Impermanent Loss

زیان موقت (Impermanent Loss)

زیان موقت، مفهومی کلیدی در دنیای مالی غیرمتمرکز (DeFi) و به طور خاص در بازارهای سازنده بازار خودکار (AMM) مانند یونی سواپ و سوشیسواپ است. این پدیده می‌تواند برای ارائه‌دهندگان نقدینگی (Liquidity Providers یا LPها) چالش‌برانگیز باشد. درک کامل این مفهوم برای هر کسی که قصد مشارکت در این اکوسیستم را دارد، ضروری است. این مقاله به تفصیل به بررسی زیان موقت، دلایل ایجاد آن، نحوه محاسبه، و استراتژی‌های کاهش آن می‌پردازد.

مفهوم پایه

در یک بازار سازنده بازار خودکار، نقدینگی از طریق جمع‌آوری دارایی‌ها توسط ارائه‌دهندگان نقدینگی فراهم می‌شود. این دارایی‌ها در یک استخر نقدینگی (Liquidity Pool) قفل می‌شوند و به معامله‌گران اجازه می‌دهند تا دارایی‌ها را مستقیماً با یکدیگر مبادله کنند. ارائه‌دهندگان نقدینگی در ازای ارائه نقدینگی، کارمزد معاملات را دریافت می‌کنند.

زیان موقت زمانی رخ می‌دهد که قیمت دارایی‌های موجود در استخر نقدینگی نسبت به زمانی که دارایی‌ها در استخر سپرده‌گذاری شده‌اند، تغییر کند. این زیان "موقت" است زیرا تنها در صورت برداشت دارایی‌ها از استخر، تحقق می‌یابد. اگر قیمت دارایی‌ها به حالت اولیه بازگردد، زیان موقت از بین می‌رود.

چرا زیان موقت رخ می‌دهد؟

زیان موقت به دلیل نحوه عملکرد بازارهای سازنده بازار خودکار و فرمول قیمت‌گذاری آن‌ها ایجاد می‌شود. اکثر AMMها از فرمول "x * y = k" استفاده می‌کنند، که در آن:

x: مقدار دارایی اول در استخر
y: مقدار دارایی دوم در استخر
k: یک مقدار ثابت

این فرمول تضمین می‌کند که حاصل ضرب مقادیر دو دارایی در استخر همواره ثابت بماند. این بدان معناست که اگر تقاضا برای یک دارایی افزایش یابد، قیمت آن افزایش می‌یابد، و برای حفظ ثابت k، مقدار آن دارایی در استخر کاهش می‌یابد. به طور مشابه، اگر تقاضا برای یک دارایی کاهش یابد، قیمت آن کاهش می‌یابد، و مقدار آن دارایی در استخر افزایش می‌یابد.

این تنظیم خودکار مقادیر دارایی‌ها در استخر است که منجر به زیان موقت می‌شود. اگر قیمت یک دارایی در خارج از استخر نقدینگی بیشتر از قیمت آن در استخر افزایش یابد، ارائه‌دهنده نقدینگی ضرر می‌کند، زیرا می‌توانست دارایی را با قیمت بالاتری در خارج از استخر بفروشد.

محاسبه زیان موقت

محاسبه زیان موقت می‌تواند پیچیده باشد، اما درک مفهوم آن ضروری است. در اینجا یک مثال ساده آورده شده است:

فرض کنید شما 10 واحد از دارایی A و 10 واحد از دارایی B را در یک استخر نقدینگی سپرده‌گذاری کرده‌اید. قیمت اولیه دارایی A، 10 دلار و قیمت دارایی B، 1 دلار است. در این حالت، ارزش کل سپرده شما 100 دلار است (10 * 10 + 10 * 1 = 110 دلار، اما برای سادگی فرض می‌کنیم ارزش اولیه 100 دلار است).

حال فرض کنید قیمت دارایی A به 20 دلار افزایش می‌یابد. فرمول x * y = k همچنان باید برقرار باشد، بنابراین مقدار دارایی A در استخر کاهش می‌یابد تا مقدار دارایی B افزایش یابد. در این حالت، استخر نقدینگی خود را به گونه‌ای تنظیم می‌کند که مقدار دارایی A به حدود 5 واحد و مقدار دارایی B به حدود 20 واحد برسد.

اگر در این زمان تصمیم بگیرید دارایی‌های خود را از استخر برداشت کنید، شما 5 واحد از دارایی A و 20 واحد از دارایی B دریافت خواهید کرد. ارزش این دارایی‌ها در حال حاضر 5 * 20 + 20 * 1 = 120 دلار است.

با این حال، اگر شما به جای سپرده‌گذاری در استخر نقدینگی، دارایی‌های خود را نگه می‌داشتید، ارزش آن‌ها 10 * 20 + 10 * 1 = 210 دلار می‌بود.

بنابراین، زیان موقت شما 210 - 120 = 90 دلار است.

عوامل مؤثر بر زیان موقت

چندین عامل بر میزان زیان موقت تأثیر می‌گذارند:

**نوسانات قیمت:** هرچه نوسانات قیمت دارایی‌ها بیشتر باشد، زیان موقت نیز بیشتر خواهد بود.
**اندازه استخر نقدینگی:** هرچه اندازه استخر نقدینگی بزرگتر باشد، اثر نوسانات قیمت بر زیان موقت کمتر خواهد بود.
**نسبت دارایی‌ها:** نسبت دارایی‌ها در استخر نقدینگی نیز بر میزان زیان موقت تأثیر می‌گذارد.
**مدت زمان سپرده‌گذاری:** هرچه مدت زمان سپرده‌گذاری طولانی‌تر باشد، احتمال وقوع زیان موقت نیز بیشتر خواهد بود.

استراتژی‌های کاهش زیان موقت

اگرچه زیان موقت اجتناب‌ناپذیر است، اما می‌توان با استفاده از استراتژی‌های مختلف آن را کاهش داد:

**انتخاب استخرهای با ثبات:** انتخاب استخرهای نقدینگی که دارایی‌های با ثبات و همبستگی کم دارند، می‌تواند زیان موقت را کاهش دهد.
**تنوع‌بخشی:** تنوع‌بخشی به استخرهای نقدینگی که در آن‌ها شرکت می‌کنید، می‌تواند ریسک را کاهش دهد.
**استفاده از استخرهای با کارمزد بالا:** استخرهای نقدینگی با کارمزد بالا، پاداش بیشتری را به ارائه‌دهندگان نقدینگی ارائه می‌دهند و می‌توانند زیان موقت را جبران کنند.
**استراتژی‌های فعال:** برخی از استراتژی‌های فعال، مانند آربیتراژ و مدیریت فعال استخر، می‌توانند زیان موقت را کاهش دهند.
**استفاده از استخرهای با الگوریتم‌های پیشرفته:** برخی از AMMها از الگوریتم‌های پیشرفته‌تری استفاده می‌کنند که می‌توانند زیان موقت را کاهش دهند.
**مانیتورینگ مداوم:** نظارت مداوم بر استخرهای نقدینگی و تنظیم موقعیت خود بر اساس شرایط بازار، می‌تواند زیان موقت را کاهش دهد.

ابزارهای محاسبه زیان موقت

ابزارهای آنلاین متعددی برای محاسبه زیان موقت وجود دارند که می‌توانند به ارائه‌دهندگان نقدینگی در ارزیابی ریسک و بازده کمک کنند. برخی از این ابزارها عبارتند از:

ارزیابی ریسک و بازده

قبل از شرکت در یک استخر نقدینگی، مهم است که ریسک‌ها و بازده‌های احتمالی را به دقت ارزیابی کنید. زیان موقت یکی از مهم‌ترین ریسک‌هایی است که باید در نظر گرفته شود. همچنین، باید کارمزدهای معاملات، ریسک قراردادهای هوشمند، و ریسک نقدینگی را نیز ارزیابی کنید.

ارتباط با مفاهیم دیگر در DeFi

زیان موقت ارتباط نزدیکی با سایر مفاهیم در DeFi دارد، از جمله:

بازار سازنده بازار خودکار (AMM)
استخر نقدینگی (Liquidity Pool)
ارائه‌دهنده نقدینگی (Liquidity Provider)
یونی سواپ (Uniswap)
سوشیسواپ (Sushiswap)
بازدهی کشاورزی (Yield Farming)
استیکینگ (Staking)
آربیتراژ (Arbitrage)
مدیریت ریسک (Risk Management)
تحلیل تکنیکال (Technical Analysis)
تحلیل حجم معاملات (Volume Analysis)
مدیریت پورتفولیو (Portfolio Management)

استراتژی‌های پیشرفته

**استراتژی‌های پوشش ریسک:** استفاده از مشتقات یا سایر ابزارهای مالی برای پوشش ریسک زیان موقت.
**استراتژی‌های فعال‌سازی مجدد:** تنظیم دوره‌ای نسبت دارایی‌ها در استخر برای به حداقل رساندن زیان موقت.
**استفاده از استخرهای با نقدینگی متمرکز:** شرکت در استخرهایی که تمرکز بیشتری بر روی دارایی‌های خاص دارند.
**تحلیل زنجیره‌ای (On-Chain Analysis):** بررسی تراکنش‌های استخر نقدینگی برای شناسایی الگوها و پیش‌بینی حرکات قیمت.
**استفاده از الگوریتم‌های یادگیری ماشین:** به کارگیری الگوریتم‌های یادگیری ماشین برای پیش‌بینی زیان موقت و بهینه‌سازی استراتژی‌های سپرده‌گذاری.

پیوندهای مرتبط با تحلیل تکنیکال و حجم معاملات

نتیجه‌گیری

زیان موقت یک پدیده پیچیده است که ارائه‌دهندگان نقدینگی در بازارهای سازنده بازار خودکار باید از آن آگاه باشند. درک دلایل ایجاد زیان موقت، نحوه محاسبه آن، و استراتژی‌های کاهش آن، برای موفقیت در این اکوسیستم ضروری است. با ارزیابی دقیق ریسک‌ها و بازده‌ها، و استفاده از استراتژی‌های مناسب، می‌توانید زیان موقت را به حداقل برسانید و از مزایای ارائه نقدینگی در DeFi بهره‌مند شوید.

.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان