Gamma (آپشن)

مقدمه

گاما (Gamma) یکی از پارامترهای آپشن (Option Greeks) است که میزان تغییر دلتا (Delta) یک آپشن را در برابر تغییر یک واحدی در قیمت دارایی پایه نشان می‌دهد. به بیان ساده‌تر، گاما سرعت تغییر دلتا را اندازه‌گیری می‌کند. درک گاما برای معامله‌گران آپشن بسیار حیاتی است، زیرا به آن‌ها کمک می‌کند تا ریسک‌های مرتبط با موقعیت‌های خود را بهتر مدیریت کرده و استراتژی‌های معاملاتی دقیق‌تری را پیاده‌سازی کنند. در این مقاله، به بررسی جامع گاما، نحوه محاسبه، عوامل مؤثر بر آن، تفسیر آن و کاربردهای آن در معاملات آپشن خواهیم پرداخت.

درک دلتا و ارتباط آن با گاما

قبل از پرداختن به گاما، لازم است درک درستی از دلتا (Delta) داشته باشیم. دلتا نشان می‌دهد که قیمت یک آپشن چقدر در برابر تغییر یک واحدی در قیمت دارایی پایه تغییر خواهد کرد. به عنوان مثال، اگر یک آپشن خرید (Call Option) دارای دلتای 0.5 باشد، به این معنی است که با افزایش یک واحدی در قیمت دارایی پایه، قیمت آپشن حدود 0.5 واحد افزایش خواهد یافت.

گاما، همانطور که گفته شد، تغییرات دلتا را اندازه‌گیری می‌کند. دلتا یک مقدار ثابت نیست و با تغییر قیمت دارایی پایه و گذشت زمان تغییر می‌کند. گاما میزان این تغییر را نشان می‌دهد.

نحوه محاسبه گاما

گاما معمولاً با استفاده از مدل‌های قیمت‌گذاری آپشن مانند مدل بلک-شولز (Black-Scholes model) محاسبه می‌شود. فرمول دقیق محاسبه گاما پیچیده است، اما مفهوم اصلی آن را می‌توان به صورت زیر بیان کرد:

گاما = تغییر دلتا / تغییر قیمت دارایی پایه

به عبارت دیگر، اگر قیمت دارایی پایه یک واحد افزایش یابد و دلتا آپشن از 0.5 به 0.6 تغییر کند، گاما برابر با 0.1 خواهد بود.

در عمل، اکثر پلتفرم‌های معاملاتی و نرم‌افزارهای تحلیلی، گاما را به طور خودکار محاسبه می‌کنند.

عوامل مؤثر بر گاما

چندین عامل بر مقدار گاما یک آپشن تأثیر می‌گذارند:

• زمان تا سررسید (Time to Expiration): با نزدیک شدن به زمان سررسید، گاما به طور کلی افزایش می‌یابد. این به این دلیل است که با نزدیک شدن به سررسید، آپشن حساس‌تر به تغییرات قیمت دارایی پایه می‌شود.
• قیمت دارایی پایه (Underlying Asset Price): گاما در نزدیکی قیمت اعمال (Strike Price) به حداکثر می‌رسد. این به این دلیل است که در نزدیکی قیمت اعمال، تغییرات کوچک در قیمت دارایی پایه می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر ارزش آپشن داشته باشند.
• نوسانات ضمنی (Implied Volatility): افزایش نوسانات ضمنی معمولاً منجر به افزایش گاما می‌شود.
• نرخ بهره (Interest Rate): تأثیر نرخ بهره بر گاما معمولاً جزئی است.
• نوع آپشن (Option Type): گاما برای آپشن‌های خرید (Call Options) و آپشن‌های فروش (Put Options) مثبت است، اما مقدار آن می‌تواند متفاوت باشد.

تفسیر گاما

• گامای مثبت (Positive Gamma): نشان‌دهنده این است که با افزایش قیمت دارایی پایه، دلتا نیز افزایش می‌یابد و بالعکس. این وضعیت برای دارندگان آپشن‌های خرید (Call Options) و دارندگان آپشن‌های فروش (Put Options) مطلوب است، زیرا به آن‌ها کمک می‌کند تا از افزایش قیمت دارایی پایه سود ببرند.
• گامای منفی (Negative Gamma): نشان‌دهنده این است که با افزایش قیمت دارایی پایه، دلتا کاهش می‌یابد و بالعکس. این وضعیت برای فروشندگان آپشن (Option Sellers) مطلوب است.

کاربردهای گاما در معاملات آپشن

• مدیریت ریسک (Risk Management): گاما به معامله‌گران کمک می‌کند تا ریسک‌های مرتبط با موقعیت‌های خود را بهتر مدیریت کنند. با آگاهی از گاما، معامله‌گران می‌توانند تأثیر تغییرات قیمت دارایی پایه بر دلتا و در نتیجه، بر سود یا زیان خود را پیش‌بینی کنند.
• استراتژی‌های بی‌طرف در گاما (Gamma-Neutral Strategies): معامله‌گران می‌توانند با ترکیب آپشن‌های مختلف، یک موقعیت بی‌طرف در گاما ایجاد کنند. این به این معنی است که سود یا زیان آن‌ها به تغییرات قیمت دارایی پایه حساس نیست.
• استراتژی‌های اسکالپینگ (Scalping Strategies): گاما می‌تواند برای شناسایی فرصت‌های اسکالپینگ استفاده شود. اسکالپینگ یک استراتژی معاملاتی است که در آن معامله‌گران سعی می‌کنند از تغییرات کوچک در قیمت دارایی پایه سود ببرند.
• ارزیابی حساسیت (Sensitivity Analysis): گاما به معامله‌گران کمک می‌کند تا حساسیت موقعیت‌های خود را به تغییرات قیمت دارایی پایه ارزیابی کنند.

گاما و دلتا همزمان

درک رابطه بین گاما و دلتا برای موفقیت در معاملات آپشن ضروری است. دلتا نشان می‌دهد که قیمت آپشن در حال حاضر چقدر به قیمت دارایی پایه حساس است، در حالی که گاما نشان می‌دهد که این حساسیت چگونه با تغییر قیمت دارایی پایه تغییر خواهد کرد.

به عنوان مثال، اگر یک آپشن دارای دلتای 0.5 و گامای 0.1 باشد، به این معنی است که قیمت آپشن در حال حاضر 50% به قیمت دارایی پایه حساس است و با افزایش یک واحدی در قیمت دارایی پایه، دلتا 0.1 واحد افزایش خواهد یافت.

گاما و تتا (Theta)

تتا (Theta) نشان‌دهنده کاهش ارزش زمانی یک آپشن با گذشت زمان است. گاما و تتا معمولاً در جهت مخالف یکدیگر حرکت می‌کنند. به عبارت دیگر، با افزایش گاما، تتا معمولاً کاهش می‌یابد و بالعکس.

این رابطه به این دلیل است که با نزدیک شدن به زمان سررسید، آپشن حساس‌تر به تغییرات قیمت دارایی پایه می‌شود (گاما افزایش می‌یابد) و در نتیجه، ارزش زمانی آن سریع‌تر کاهش می‌یابد (تتا کاهش می‌یابد).

گاما و وگا (Vega)

وگا (Vega) نشان‌دهنده حساسیت قیمت آپشن به تغییرات نوسانات ضمنی است. گاما و وگا می‌توانند با هم تعامل داشته باشند. به عنوان مثال، افزایش نوسانات ضمنی می‌تواند منجر به افزایش گاما و در نتیجه، افزایش دلتا شود.

مثال‌هایی از گاما در عمل

• مثال 1: فرض کنید یک آپشن خرید با قیمت اعمال 50 دلار و زمان تا سررسید 3 ماه دارید. قیمت فعلی سهم 48 دلار است و دلتا برابر با 0.5 و گاما برابر با 0.05 است. اگر قیمت سهم به 49 دلار افزایش یابد، دلتا به 0.55 افزایش خواهد یافت.
• مثال 2: فرض کنید یک آپشن فروش با قیمت اعمال 50 دلار و زمان تا سررسید 6 ماه دارید. قیمت فعلی سهم 52 دلار است و دلتا برابر با -0.3 و گاما برابر با 0.08 است. اگر قیمت سهم به 51 دلار کاهش یابد، دلتا به -0.32 کاهش خواهد یافت.

ریسک‌های مرتبط با گاما

• ریسک گامای منفی (Negative Gamma Risk): فروشندگان آپشن با گامای منفی در معرض خطر هستند. اگر قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی حرکت کند، دلتا آن‌ها می‌تواند به سرعت تغییر کند و منجر به زیان‌های بزرگ شود.
• ریسک گامای مثبت (Positive Gamma Risk): دارندگان آپشن با گامای مثبت نیز در معرض خطر هستند. اگر قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی حرکت نکند، آن‌ها ممکن است به دلیل کاهش ارزش زمانی آپشن، ضرر کنند.

استراتژی‌های معاملاتی با استفاده از گاما

• استراتژی پوشش گاما (Gamma Hedging): معامله‌گران می‌توانند با خرید یا فروش آپشن‌های دیگر، موقعیت خود را در برابر تغییرات گاما پوشش دهند.
• استراتژی اسکلپینگ گاما (Gamma Scalping): معامله‌گران می‌توانند با استفاده از گاما، فرصت‌های اسکالپینگ را شناسایی کنند.
• استراتژی پروانه‌ای (Butterfly Spread): این استراتژی شامل خرید و فروش آپشن‌هایی با قیمت‌های اعمال مختلف است و هدف آن بهره‌برداری از تغییرات گاما است.

ابزارهای محاسبه گاما

• نرم‌افزارهای تحلیلی آپشن (Option Analytics Software): این نرم‌افزارها می‌توانند گاما و سایر پارامترهای آپشن را به طور خودکار محاسبه کنند.
• پلتفرم‌های معاملاتی آنلاین (Online Trading Platforms): بسیاری از پلتفرم‌های معاملاتی آنلاین، گاما را به عنوان بخشی از اطلاعات مربوط به آپشن‌ها ارائه می‌دهند.
• صفحات گسترده (Spreadsheets): می‌توان از صفحات گسترده مانند اکسل برای محاسبه گاما با استفاده از فرمول‌های مربوطه استفاده کرد.

منابع بیشتر

• وب‌سایت CBOE (Chicago Board Options Exchange): [1](https://www.cboe.com/)
• وب‌سایت Investopedia: [2](https://www.investopedia.com/)
• کتاب‌های مربوط به معاملات آپشن (Options Trading Books): کتاب‌های متعددی در مورد معاملات آپشن وجود دارند که می‌توانند اطلاعات بیشتری در مورد گاما و سایر پارامترهای آپشن ارائه دهند.

پیوندها به موضوعات مرتبط

• آپشن
• دلتا (Delta)
• تتا (Theta)
• وگا (Vega)
• مدل بلک-شولز (Black-Scholes model)
• قیمت اعمال (Strike Price)
• زمان تا سررسید (Time to Expiration)
• نوسانات ضمنی (Implied Volatility)
• نرخ بهره (Interest Rate)
• آپشن‌های خرید (Call Options)
• آپشن‌های فروش (Put Options)
• پارامترهای آپشن
• پوشش ریسک (Hedging)
• استراتژی‌های آپشن
• تحلیل تکنیکال
• تحلیل حجم معاملات
• استراتژی پوشش گاما (Gamma Hedging)
• استراتژی اسکلپینگ گاما (Gamma Scalping)
• استراتژی پروانه‌ای (Butterfly Spread)
• مدیریت پورتفوی
• ریسک معاملاتی

پیوندها به استراتژی‌های مرتبط، تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات

• استراتژی کال اسپرد (Call Spread)
• استراتژی پوت اسپرد (Put Spread)
• استراتژی استرادل (Straddle)
• استراتژی استرانگل (Strangle)
• استراتژی کندور (Condor)
• میانگین متحرک (Moving Average)
• شاخص قدرت نسبی (RSI)
• MACD
• باند بولینگر (Bollinger Bands)
• حجم معاملات (Trading Volume)
• تحلیل روند (Trend Analysis)
• تحلیل الگوهای نموداری (Chart Pattern Analysis)
• تحلیل فیبوناچی (Fibonacci Analysis)
• اندیکاتورهای مومنتوم (Momentum Indicators)
• شاخص جریان پول (Money Flow Index)

• • دلیل انتخاب:**

• **مختصر و مرتبط با موضوع.**
• **دقیقاً نشان‌دهنده محتوای مقاله است.**
• **به راحتی قابل جستجو و دسته‌بندی است.**
• **از نظر ساختاری با سایر دسته‌بندی‌های مرتبط همخوانی دارد.**
• **به کاربران کمک می‌کند تا به سرعت موضوع مقاله را درک کنند.**

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان