شاخص DBRS Waste
شاخص DBRS Waste
شاخص DBRS Waste (ضایعات DBRS) یک معیار کمی است که توسط شرکت رتبه‌بندی اعتباری DBRS (Morningstar DBRS) برای ارزیابی کیفیت جمع‌آوری مطالبات در وام‌های بسته‌بندی‌شده مسکن (RMBS) و سایر اوراق بهادار با پشتوانه دارایی (ABS) توسعه یافته است. این شاخص به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا ریسک اعتباری مرتبط با این اوراق را بهتر درک کنند و تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند. درک این شاخص نیازمند شناخت مفاهیم پایه در مورد بازار اوراق بهادار، وام‌های مسکن و رتبه‌بندی اعتباری است. این مقاله به بررسی دقیق این شاخص، نحوه محاسبه آن، تفسیر نتایج و کاربردهای آن برای سرمایه‌گذاران می‌پردازد.
پیش‌زمینه
قبل از پرداختن به جزئیات شاخص DBRS Waste، لازم است در مورد ساختار و خطرات مرتبط با RMBS و ABS توضیحاتی ارائه شود. RMBS اوراقی هستند که با مجموعه‌ای از وام‌های مسکن پشتیبانی می‌شوند. ABS نیز به طور مشابه، با انواع دیگری از دارایی‌ها مانند وام‌های خودرو، بدهی کارت اعتباری و یا اجاره‌بهای تجهیزات پشتیبانی می‌شوند.
یکی از ریسک‌های اصلی در این اوراق، خطر عدم پرداخت وام‌گیرندگان است که منجر به کاهش جریان نقدی برای سرمایه‌گذاران می‌شود. کیفیت مدیریت مطالبات معوق (مطالبات با تاخیر در پرداخت) توسط سرویس‌دهندگان (Servicers) نقش حیاتی در کاهش این ریسک دارد. سرویس‌دهندگان مسئول جمع‌آوری پرداخت‌ها، پیگیری وام‌گیرندگان معوق و در نهایت، آغاز فرآیند ضبط وثیقه در صورت لزوم هستند.
شاخص DBRS Waste به طور خاص بر ارزیابی کارایی سرویس‌دهندگان در مدیریت مطالبات معوق و جلوگیری از تبدیل آن‌ها به مطالبات از دست رفته تمرکز دارد.
تعریف شاخص DBRS Waste
شاخص DBRS Waste نسبت مطالبات معوق 30 روزه یا بیشتر به کل مطالبات معوق را نشان می‌دهد. به عبارت دیگر، این شاخص درصد مطالبات معوقی را اندازه‌گیری می‌کند که هنوز در مراحل اولیه معوق شدن قرار دارند و پتانسیل بازگشت به حالت عادی (بازپرداخت) را دارند.
فرمول محاسبه شاخص DBRS Waste به شرح زیر است:
شاخص DBRS Waste = (مطالبات معوق 30+ روزه) / (کل مطالبات معوق)
تفسیر شاخص DBRS Waste
- مقادیر پایین شاخص DBRS Waste (کمتر از 20%): نشان‌دهنده مدیریت کارآمد مطالبات معوق توسط سرویس‌دهنده است. این بدان معناست که سرویس‌دهنده به سرعت در حال شناسایی و رسیدگی به وام‌های معوق است و احتمال بازگشت آن‌ها به حالت عادی بالا است. این وضعیت معمولاً برای سرمایه‌گذاران مطلوب است.
- مقادیر متوسط شاخص DBRS Waste (20% تا 40%): نشان‌دهنده مدیریت متوسطی از مطالبات معوق است. در این حالت، سرویس‌دهنده ممکن است در رسیدگی به مطالبات معوق کندی داشته باشد و احتمال تبدیل آن‌ها به مطالبات از دست رفته افزایش یابد.
- مقادیر بالای شاخص DBRS Waste (بیشتر از 40%): نشان‌دهنده مدیریت ضعیف مطالبات معوق است. این بدان معناست که سرویس‌دهنده در شناسایی و رسیدگی به وام‌های معوق ناکام است و احتمال تبدیل آن‌ها به مطالبات از دست رفته بسیار بالا است. این وضعیت برای سرمایه‌گذاران بسیار نامطلوب است.
اهمیت شاخص DBRS Waste
این شاخص اهمیت زیادی برای سرمایه‌گذاران در RMBS و ABS دارد زیرا:
1. ارزیابی ریسک اعتباری: شاخص DBRS Waste به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا سطح ریسک اعتباری مرتبط با یک اوراق بهادار را ارزیابی کنند. مقادیر بالاتر شاخص نشان‌دهنده ریسک اعتباری بالاتر هستند. 2. مقایسه عملکرد سرویس‌دهندگان: سرمایه‌گذاران می‌توانند از این شاخص برای مقایسه عملکرد سرویس‌دهندگان مختلف استفاده کنند و آن‌هایی را انتخاب کنند که در مدیریت مطالبات معوق عملکرد بهتری دارند. 3. پیش‌بینی ضرر: شاخص DBRS Waste می‌تواند به سرمایه‌گذاران در پیش‌بینی میزان ضرر احتمالی ناشی از عدم پرداخت وام‌گیرندگان کمک کند. 4. تصمیم‌گیری آگاهانه: در نهایت، این شاخص به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تصمیمات آگاهانه‌تری در مورد سرمایه‌گذاری در RMBS و ABS بگیرند.
عوامل موثر بر شاخص DBRS Waste
چندین عامل می‌توانند بر شاخص DBRS Waste تاثیر بگذارند، از جمله:
- کیفیت مدیریت سرویس‌دهنده: مهم‌ترین عامل، کیفیت مدیریت و فرآیندهای سرویس‌دهنده است. سرویس‌دهندگان با تجربه و کارآمد معمولاً شاخص DBRS Waste پایین‌تری دارند.
- شرایط اقتصادی: شرایط اقتصادی نامساعد مانند رکود اقتصادی و افزایش نرخ بیکاری می‌توانند منجر به افزایش مطالبات معوق و در نتیجه افزایش شاخص DBRS Waste شوند.
- ویژگی‌های وام: ویژگی‌های وام مانند نسبت وام به ارزش (LTV) و نمره اعتباری وام‌گیرنده می‌توانند بر احتمال معوق شدن وام تاثیر بگذارند. وام‌هایی با LTV بالاتر و نمره اعتباری پایین‌تر معمولاً ریسک معوق شدن بالاتری دارند.
- موقعیت جغرافیایی: وضعیت اقتصادی و بازار مسکن در منطقه جغرافیایی مربوط به وام‌ها نیز می‌تواند بر شاخص DBRS Waste تاثیر بگذارد.
ارتباط با سایر شاخص‌های اعتباری
شاخص DBRS Waste به تنهایی نباید به عنوان تنها معیار برای ارزیابی ریسک اعتباری استفاده شود. بلکه باید در کنار سایر شاخص‌های اعتباری مانند نرخ پیش‌فرض، نرخ بازگشت به حالت عادی، نسبت پوشش زیان و شاخص‌های اقتصادی مورد بررسی قرار گیرد.
- نرخ پیش‌فرض: نشان‌دهنده درصد وام‌هایی است که به طور کامل از دست رفته‌اند.
- نرخ بازگشت به حالت عادی: نشان‌دهنده درصد وام‌هایی است که پس از معوق شدن، دوباره به حالت پرداخت عادی بازگشته‌اند.
- نسبت پوشش زیان: نشان‌دهنده میزان دارایی‌های موجود برای پوشش زیان‌های احتمالی ناشی از عدم پرداخت وام‌گیرندگان است.
کاربردهای عملی برای سرمایه‌گذاران
سرمایه‌گذاران می‌توانند از شاخص DBRS Waste به روش‌های مختلفی استفاده کنند:
- تحلیل اوراق بهادار: قبل از سرمایه‌گذاری در RMBS یا ABS، سرمایه‌گذاران باید شاخص DBRS Waste مربوطه را بررسی کنند و آن را با سایر شاخص‌های اعتباری مقایسه کنند.
- نظارت بر پرتفوی: سرمایه‌گذاران می‌توانند به طور منظم شاخص DBRS Waste اوراق بهاداری که در پرتفوی خود دارند را نظارت کنند تا از هرگونه تغییر در ریسک اعتباری آگاه شوند.
- ارزیابی سرویس‌دهندگان: سرمایه‌گذاران می‌توانند از این شاخص برای ارزیابی عملکرد سرویس‌دهندگان مختلف و انتخاب بهترین آن‌ها استفاده کنند.
- تحلیل سناریو: سرمایه‌گذاران می‌توانند از این شاخص برای انجام تحلیل سناریو و ارزیابی تاثیر شرایط اقتصادی مختلف بر ریسک اعتباری اوراق بهادار استفاده کنند.
محدودیت‌های شاخص DBRS Waste
شاخص DBRS Waste با وجود مزایای فراوان، دارای برخی محدودیت‌ها نیز هست:
- وابستگی به کیفیت داده‌ها: دقت شاخص به کیفیت داده‌های مورد استفاده برای محاسبه آن بستگی دارد.
- عدم در نظر گرفتن عوامل کیفی: این شاخص فقط یک معیار کمی است و عوامل کیفی مانند کیفیت مدیریت سرویس‌دهنده و شرایط اقتصادی را به طور کامل در نظر نمی‌گیرد.
- عدم قابلیت مقایسه بین اوراق بهادار مختلف: مقایسه شاخص DBRS Waste بین اوراق بهادار مختلف که دارای ویژگی‌های متفاوت هستند ممکن است گمراه‌کننده باشد.
استراتژی‌های مرتبط
- تحلیل جریان نقدی تنزیل شده (DCF): تحلیل جریان نقدی تنزیل شده برای ارزیابی ارزش ذاتی یک سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود و می‌تواند با شاخص DBRS Waste ترکیب شود.
- مدیریت ریسک: مدیریت ریسک برای شناسایی، ارزیابی و کاهش ریسک‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود.
- تنوع‌بخشی پرتفوی: تنوع‌بخشی پرتفوی با سرمایه‌گذاری در انواع مختلف دارایی‌ها، ریسک کلی پرتفوی را کاهش می‌دهد.
- تحلیل حساسیت: تحلیل حساسیت برای ارزیابی تاثیر تغییرات در متغیرهای کلیدی بر ارزش سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود.
- استراتژی‌های پوشش ریسک: استراتژی‌های پوشش ریسک برای کاهش ریسک اعتباری با استفاده از ابزارهای مالی مانند سوآپ‌های اعتباری استفاده می‌شوند.
تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات
- میانگین متحرک: میانگین متحرک برای شناسایی روندها و الگوهای قیمتی استفاده می‌شود.
- شاخص قدرت نسبی (RSI): شاخص قدرت نسبی برای تعیین شرایط اشباع خرید یا اشباع فروش استفاده می‌شود.
- MACD: MACD برای شناسایی تغییرات در مومنتوم قیمت استفاده می‌شود.
- حجم معاملات: حجم معاملات نشان‌دهنده میزان فعالیت خرید و فروش در بازار است.
- تحلیل کندل استیک: تحلیل کندل استیک برای شناسایی الگوهای قیمتی و پیش‌بینی حرکات آینده قیمت استفاده می‌شود.
نتیجه‌گیری
شاخص DBRS Waste یک ابزار ارزشمند برای ارزیابی ریسک اعتباری مرتبط با RMBS و ABS است. با درک نحوه محاسبه و تفسیر این شاخص، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌تری در مورد سرمایه‌گذاری در این اوراق بهادار بگیرند. با این حال، مهم است که به یاد داشته باشیم که این شاخص تنها یکی از ابزارهای موجود برای ارزیابی ریسک است و باید در کنار سایر شاخص‌های اعتباری و تحلیل‌های کیفی مورد بررسی قرار گیرد. رتبه‌بندی اعتباری بازار اوراق بهادار وام‌های مسکن ضبط وثیقه نرخ پیش‌فرض نرخ بازگشت به حالت عادی نسبت پوشش زیان شاخص‌های اقتصادی تحلیل جریان نقدی تنزیل شده مدیریت ریسک تنوع‌بخشی پرتفوی تحلیل حساسیت استراتژی‌های پوشش ریسک میانگین متحرک شاخص قدرت نسبی MACD حجم معاملات تحلیل کندل استیک اوراق بهادار با پشتوانه دارایی سرویس‌دهنده نسبت وام به ارزش نمره اعتباری رمبس (RMBS) ای بی اس (ABS)
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
