استراتژی پروانه
استراتژی پروانه
مقدمه
استراتژی پروانه (Butterfly Spread) یکی از استراتژی‌های گزینه های دو حالته است که برای مواقعی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در یک محدوده مشخص نوسان کند و تغییرات زیادی نداشته باشد. این استراتژی ترکیبی از خرید و فروش گزینه های خرید و گزینه های فروش با قیمت‌های اعمال مختلف است. هدف از این استراتژی، کسب سود از ثابت ماندن قیمت دارایی پایه در نزدیکی قیمت اعمال میانی است، در حالی که ریسک و پاداش محدود هستند. این استراتژی به دلیل شکل نمودار سود و زیان آن که شبیه بال‌های پروانه است، به این نام معروف شده است.
اصول اولیه استراتژی پروانه
استراتژی پروانه در دو نوع اصلی وجود دارد:
- **پروانه خرید (Call Butterfly):** در این نوع، معامله‌گر سه گزینه خرید با قیمت‌های اعمال مختلف می‌خرد و دو گزینه خرید با قیمت‌های اعمال دیگر می‌فروشد.
- **پروانه فروش (Put Butterfly):** در این نوع، معامله‌گر سه گزینه فروش با قیمت‌های اعمال مختلف می‌خرد و دو گزینه فروش با قیمت‌های اعمال دیگر می‌فروشد.
هر دو نوع پروانه خرید و فروش، ساختار مشابهی دارند و تفاوت اصلی آن‌ها در استفاده از گزینه های خرید یا گزینه های فروش است.
ساختار استراتژی پروانه خرید
یک استراتژی پروانه خرید معمولاً به صورت زیر ساخته می‌شود:
1. خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال پایین (K1). 2. فروش دو گزینه خرید با قیمت اعمال میانی (K2). 3. خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال بالا (K3).
در این استراتژی، K1 < K2 < K3 است و فاصله بین قیمت‌های اعمال معمولاً یکسان است. به عنوان مثال، اگر قیمت دارایی پایه 100 دلار باشد، می‌توان از قیمت‌های اعمال 95، 100 و 105 دلار استفاده کرد.
ساختار استراتژی پروانه فروش
یک استراتژی پروانه فروش معمولاً به صورت زیر ساخته می‌شود:
1. خرید یک گزینه فروش با قیمت اعمال بالا (K1). 2. فروش دو گزینه فروش با قیمت اعمال میانی (K2). 3. خرید یک گزینه فروش با قیمت اعمال پایین (K3).
در این استراتژی، K1 > K2 > K3 است و فاصله بین قیمت‌های اعمال معمولاً یکسان است. به عنوان مثال، اگر قیمت دارایی پایه 100 دلار باشد، می‌توان از قیمت‌های اعمال 105، 100 و 95 دلار استفاده کرد.
سود و زیان استراتژی پروانه
- **حداکثر سود:** حداکثر سود در استراتژی پروانه زمانی حاصل می‌شود که قیمت دارایی پایه در تاریخ سررسید دقیقا برابر با قیمت اعمال میانی (K2) باشد. این سود برابر است با اختلاف بین قیمت اعمال میانی و قیمت اعمال پایین (یا بالا) منهای هزینه خالص استراتژی (هزینه خرید گزینه‌ها منهای درآمد حاصل از فروش گزینه‌ها).
- **حداکثر زیان:** حداکثر زیان در استراتژی پروانه محدود به هزینه خالص استراتژی است. این زیان زمانی رخ می‌دهد که قیمت دارایی پایه در تاریخ سررسید بسیار بالاتر از قیمت اعمال بالا (K3) یا بسیار پایین‌تر از قیمت اعمال پایین (K1) باشد.
- **نقطه سر به سر:** استراتژی پروانه دو نقطه سر به سر دارد. نقطه سر به سر پایین برابر است با قیمت اعمال پایین (K1) به اضافه هزینه خالص استراتژی و نقطه سر به سر بالا برابر است با قیمت اعمال بالا (K3) منهای هزینه خالص استراتژی.
مثال عملی
فرض کنید قیمت سهام شرکت X امروز 100 دلار است. شما انتظار دارید قیمت سهام در یک ماه آینده در محدوده 95 تا 105 دلار باقی بماند. شما تصمیم می‌گیرید یک استراتژی پروانه خرید با قیمت‌های اعمال زیر ایجاد کنید:
1. خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال 95 دلار به قیمت 6 دلار. 2. فروش دو گزینه خرید با قیمت اعمال 100 دلار به قیمت 3 دلار هر کدام (در مجموع 6 دلار). 3. خرید یک گزینه خرید با قیمت اعمال 105 دلار به قیمت 1 دلار.
هزینه خالص استراتژی شما برابر است با 6 + 1 - 6 = 1 دلار.
- اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید 100 دلار باشد، حداکثر سود شما برابر است با 5 دلار (100 - 95) منهای 1 دلار هزینه خالص استراتژی، یعنی 4 دلار.
- اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید 90 دلار باشد، زیان شما برابر است با 1 دلار (هزینه خالص استراتژی).
- اگر قیمت سهام در تاریخ سررسید 110 دلار باشد، زیان شما نیز برابر است با 1 دلار (هزینه خالص استراتژی).
مزایا و معایب استراتژی پروانه
- مزایا:**
- ریسک محدود: حداکثر زیان در این استراتژی مشخص و محدود است.
- سود بالقوه: در صورت ثابت ماندن قیمت دارایی پایه در محدوده مورد انتظار، سود قابل توجهی کسب می‌شود.
- مناسب برای بازارهای خنثی: این استراتژی برای مواقعی مناسب است که معامله‌گر انتظار دارد بازار تغییرات زیادی نداشته باشد.
- معایب:**
- سود محدود: حداکثر سود در این استراتژی نیز مشخص و محدود است.
- پیچیدگی: این استراتژی نسبت به استراتژی‌های ساده‌تر گزینه‌ها پیچیده‌تر است و نیاز به درک عمیق‌تری از بازار سرمایه و گزینه ها دارد.
- نیاز به دقت در انتخاب قیمت‌های اعمال: انتخاب نادرست قیمت‌های اعمال می‌تواند منجر به کاهش سود یا افزایش زیان شود.
کاربردهای استراتژی پروانه
- **پیش‌بینی بازارهای خنثی:** این استراتژی برای معامله‌گرانی که معتقدند قیمت یک دارایی پایه در یک محدوده مشخص نوسان خواهد کرد، مناسب است.
- **کاهش ریسک:** این استراتژی می‌تواند برای کاهش ریسک در سبد سهام استفاده شود.
- **تولید درآمد:** با فروش گزینه‌ها، معامله‌گر می‌تواند درآمد کسب کند.
نکات مهم در اجرای استراتژی پروانه
- **انتخاب دارایی پایه:** دارایی پایه‌ای را انتخاب کنید که نوسانات آن نسبتاً کم باشد و به خوبی آن را بشناسید.
- **انتخاب قیمت‌های اعمال:** قیمت‌های اعمال را با دقت انتخاب کنید. فاصله بین قیمت‌های اعمال باید با توجه به نوسانات دارایی پایه و انتظارات شما از بازار تعیین شود.
- **زمان‌بندی:** زمان مناسب برای اجرای این استراتژی زمانی است که نوسانات ضمنی (Implied Volatility) پایین باشد.
- **مدیریت ریسک:** همیشه از دستورات توقف ضرر (Stop-Loss) برای محدود کردن زیان استفاده کنید.
- **هزینه‌ها:** هزینه‌های مربوط به کارمزد معاملات و سایر هزینه‌ها را در محاسبات خود در نظر بگیرید.
استراتژی‌های مرتبط
- استراتژی خنجر (Iron Condor): مشابه پروانه است اما در هر دو طرف (خرید و فروش) از گزینه‌ها استفاده می‌شود.
- استراتژی خفاش (Bat Spread): یک استراتژی پیشرفته‌تر است که از چهار قیمت اعمال مختلف استفاده می‌کند.
- استراتژی کالر (Collar): ترکیبی از خرید و فروش گزینه‌ها برای محافظت از یک موقعیت سهام.
تحلیل تکنیکال و استراتژی پروانه
استفاده از تحلیل تکنیکال می‌تواند به شما در شناسایی سطوح حمایت و مقاومت کمک کند و در نتیجه، انتخاب مناسب قیمت‌های اعمال را تسهیل کند. الگوهای نموداری مانند سقف و کف دوتایی، مثلث و پرچم می‌توانند سرنخ‌هایی در مورد محدوده نوسان قیمت ارائه دهند.
تحلیل حجم معاملات و استراتژی پروانه
تحلیل حجم معاملات می‌تواند به شما در تأیید سیگنال‌های حاصل از تحلیل تکنیکال کمک کند. افزایش حجم معاملات در نزدیکی سطوح حمایت و مقاومت می‌تواند نشان‌دهنده قدرت بازار در آن سطوح باشد.
پیوندهای مفید
- گزینه های دو حالته
- گزینه های خرید
- گزینه های فروش
- بازار سرمایه
- نوسانات ضمنی
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل حجم معاملات
- استراتژی خنجر
- استراتژی خفاش
- استراتژی کالر
- سقف و کف دوتایی
- مثلث (الگوی نموداری)
- پرچم (الگوی نموداری)
- مدیریت ریسک
- کارمزد معاملات
- استراتژی های معاملاتی
- استراتژی پوشش ریسک
- استراتژی های نوسانی
- استراتژی های روند دنبالی
- استراتژی های مبتنی بر الگو
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
