Estrategia Put Spread

1. 1. Estrategia Put Spread

La estrategia Put Spread es una táctica de opciones binarias diseñada para beneficiarse de una expectativa moderada de caída en el precio del activo subyacente, limitando al mismo tiempo el riesgo potencial. A diferencia de comprar una opción Put simple, el Put Spread implica la compra de una opción Put con un precio de ejercicio más alto y la venta de una opción Put con un precio de ejercicio más bajo, ambas con la misma fecha de vencimiento. Este artículo proporcionará una guía completa para principiantes sobre la estrategia Put Spread, cubriendo sus componentes, cómo funciona, cuándo usarla, cómo calcular el beneficio máximo, el riesgo máximo, el punto de equilibrio, y sus ventajas y desventajas.

Fundamentos de las Opciones Put

Antes de adentrarnos en el Put Spread, es crucial comprender las opciones Put individuales. Una opción Put otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio específico (el precio de ejercicio) en o antes de una fecha determinada (la fecha de vencimiento). Los operadores compran opciones Put si esperan que el precio del activo subyacente disminuya. Si el precio cae por debajo del precio de ejercicio, el comprador de la opción Put puede ejercer su derecho a vender el activo al precio de ejercicio, obteniendo una ganancia. Si el precio permanece por encima del precio de ejercicio, la opción Put expira sin valor y el comprador pierde la prima pagada por la opción.

¿Qué es un Put Spread?

Un Put Spread, también conocido como Put Debit Spread, es una estrategia de opciones que combina la compra de una opción Put y la venta de otra opción Put con diferentes precios de ejercicio, pero con la misma fecha de vencimiento. Existen dos tipos principales de Put Spreads:

• **Put Spread con Débito:** Es el tipo más común, donde se compra una opción Put con un precio de ejercicio más alto y se vende una opción Put con un precio de ejercicio más bajo. Esto requiere un desembolso inicial neto (un débito) para establecer la posición.
• **Put Spread con Crédito:** En este caso, se vende una opción Put con un precio de ejercicio más alto y se compra una opción Put con un precio de ejercicio más bajo. Esto genera un crédito inicial, pero el potencial de ganancias está limitado. Este artículo se centrará en el *Put Spread con Débito*, ya que es más adecuado para principiantes y para aquellos que predicen una caída moderada en el precio.

Cómo Funciona un Put Spread con Débito

Imaginemos que un operador cree que el precio de las acciones de la empresa XYZ, actualmente cotizando a $50, va a disminuir ligeramente. En lugar de simplemente comprar una opción Put, el operador decide implementar un Put Spread con Débito.

1. **Compra una Opción Put:** El operador compra una opción Put con un precio de ejercicio de $50, pagando una prima de $2 por acción. 2. **Vende una Opción Put:** Simultáneamente, el operador vende una opción Put con un precio de ejercicio de $45, recibiendo una prima de $0.50 por acción.

El costo neto (débito) de establecer el Put Spread es la diferencia entre las primas pagadas y recibidas: $2 (prima pagada) - $0.50 (prima recibida) = $1.50 por acción.

• **Escenario 1: El Precio de la Acción Disminuye:** Si el precio de la acción XYZ cae a $40 al vencimiento, la opción Put comprada con un precio de ejercicio de $50 estará "in-the-money" (ITM) y tendrá un valor intrínseco de $10. La opción Put vendida con un precio de ejercicio de $45 también estará ITM, con un valor intrínseco de $5. Sin embargo, como el operador vendió la opción, tiene la obligación de comprar las acciones a $45 si el comprador de la opción decide ejercerla. La ganancia neta será: ($10 - $5) - $1.50 (débito inicial) = $3.50 por acción.
• **Escenario 2: El Precio de la Acción Permanece Estable o Aumenta:** Si el precio de la acción XYZ permanece en $50 o aumenta al vencimiento, ambas opciones Put expiran sin valor. La pérdida máxima para el operador será el débito inicial de $1.50 por acción.

Cuándo Usar la Estrategia Put Spread

El Put Spread con Débito es una estrategia adecuada en las siguientes situaciones:

• **Expectativa de Caída Moderada:** Cuando se espera que el precio del activo subyacente disminuya, pero no de for

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