Covered Put

Covered Put: Eine umfassende Einführung für Anfänger

Der Covered Put ist eine Optionsstrategie, die sowohl für konservative Investoren als auch für solche geeignet ist, die von einem moderaten Kursrückgang profitieren möchten. Sie kombiniert den Verkauf einer Put-Option mit dem gleichzeitigen Besitz der zugrunde liegenden Aktie. Dieser Artikel bietet eine detaillierte Erklärung des Covered Put, einschließlich seiner Funktionsweise, Vorteile, Risiken, Implementierung und einiger fortgeschrittener Überlegungen.

Was ist ein Covered Put?

Ein Covered Put ist eine Strategie, bei der ein Investor eine Put-Option auf eine Aktie verkauft, die er bereits besitzt. Der Begriff "Covered" bezieht sich darauf, dass der Investor bereits die Aktien besitzt, um die Verpflichtung aus der Put-Option zu erfüllen, falls diese ausgeübt wird.

Put-Option: Eine Put-Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem festgelegten Preis (dem Basispreis) innerhalb eines bestimmten Zeitraums (bis zum Verfallsdatum) zu verkaufen.
Verkaufen einer Put-Option: Als Verkäufer (auch Stillhalter genannt) der Put-Option erhält der Investor eine Optionsprämie vom Käufer. Im Gegenzug verpflichtet sich der Investor, die Aktien zum Basispreis zu kaufen, sollte der Käufer die Option ausüben.
Covered: Der Investor besitzt bereits die Aktien, die er potenziell kaufen müsste, wenn die Option ausgeübt wird. Dies "deckt" seine Verpflichtung ab.

Wie funktioniert ein Covered Put?

Stellen Sie sich vor, Sie besitzen 100 Aktien der Firma XYZ, die derzeit bei 50 Euro pro Aktie gehandelt werden. Sie erwarten, dass der Kurs der Aktie in naher Zukunft nicht wesentlich fallen wird. Sie könnten dann eine Put-Option auf XYZ mit einem Basispreis von 45 Euro und einem Verfallsdatum in einem Monat verkaufen. Sagen wir, Sie erhalten dafür eine Prämie von 1 Euro pro Aktie, also insgesamt 100 Euro (1 Euro x 100 Aktien).

Es gibt nun drei mögliche Szenarien:

1. Der Aktienkurs steigt: Wenn der Aktienkurs von XYZ am Verfallsdatum über 45 Euro liegt, verfällt die Put-Option wertlos. Der Käufer der Option wird sie nicht ausüben, da er die Aktien am Markt teurer verkaufen kann. Sie behalten die Prämie von 100 Euro als Gewinn. 2. Der Aktienkurs bleibt stabil: Wenn der Aktienkurs von XYZ am Verfallsdatum bei oder über 45 Euro liegt, verfällt die Put-Option ebenfalls wertlos, und Sie behalten die Prämie. 3. Der Aktienkurs fällt: Wenn der Aktienkurs von XYZ am Verfallsdatum unter 45 Euro fällt, wird der Käufer der Put-Option sie wahrscheinlich ausüben. Sie sind verpflichtet, die 100 Aktien von XYZ zu 45 Euro pro Aktie zu kaufen. Obwohl Sie die Aktien zu einem höheren Preis besitzen, erhalten Sie die Prämie von 100 Euro, die Ihren effektiven Kaufpreis reduziert.

Vorteile eines Covered Put

Generierung von Einkommen: Die Hauptmotivation für den Einsatz eines Covered Put ist die Generierung von zusätzlichem Einkommen aus bereits gehaltenen Aktien. Die erhaltene Prämie erhöht die Gesamtrendite des Portfolios.
Begrenzte Risiken: Im Vergleich zu anderen Optionsstrategien ist der Covered Put relativ risikoarm. Das maximale Risiko ist begrenzt auf den Verlust der Prämie, falls der Aktienkurs stark fällt und die Option ausgeübt wird.
Potenzial für Aktienkauf zu einem gewünschten Preis: Wenn Sie die Aktie ohnehin kaufen würden, wenn sie einen bestimmten Preis erreicht, kann ein Covered Put eine Möglichkeit sein, sie zu diesem Preis zu erwerben.
Niedrigerer Basispreis kann attraktiver sein: Im Vergleich zum direkten Verkauf der Aktie kann der Covered Put eine höhere Rendite erzielen, insbesondere in einem Seitwärtsmarkt.

Risiken eines Covered Put

Verpflichtung zum Aktienkauf: Das größte Risiko besteht darin, dass Sie verpflichtet sind, die Aktien zum Basispreis zu kaufen, auch wenn der Marktpreis darunter liegt. Dies kann zu Verlusten führen, wenn der Aktienkurs stark fällt.
Opportunitätskosten: Wenn der Aktienkurs stark steigt, profitieren Sie nur von der Prämie, nicht aber von dem vollen Kursgewinn. Sie haben die Möglichkeit verpasst, die Aktien zu einem höheren Preis zu verkaufen.
Begrenzte Gewinnmöglichkeiten: Der maximale Gewinn ist auf die erhaltene Prämie begrenzt.
Risiko der Ausübung bei geringfügigen Kursverlusten: Selbst ein geringfügiger Kursverlust kann dazu führen, dass die Option ausgeübt wird, insbesondere wenn die Prämie relativ gering ist.

Implementierung eines Covered Put: Schritt-für-Schritt-Anleitung

1. Wählen Sie eine Aktie: Wählen Sie eine Aktie, die Sie gerne besitzen und von der Sie glauben, dass ihr Kurs in naher Zukunft stabil bleiben oder leicht steigen wird. 2. Bestimmen Sie den Basispreis: Wählen Sie einen Basispreis, der unter dem aktuellen Aktienkurs liegt, aber dennoch einen akzeptablen Kaufpreis für Sie darstellt. Je niedriger der Basispreis, desto höher die Prämie, aber desto größer das Risiko, die Aktien zu einem ungünstigen Preis kaufen zu müssen. 3. Wählen Sie das Verfallsdatum: Wählen Sie ein Verfallsdatum, das zu Ihrer Risikobereitschaft und Ihrer Markterwartung passt. Kürzere Verfallsdaten bieten in der Regel höhere Prämien, sind aber auch mit einem höheren Risiko verbunden. 4. Verkaufen Sie die Put-Option: Geben Sie eine Verkaufsorder für die Put-Option bei Ihrem Broker auf. 5. Überwachen Sie die Position: Überwachen Sie den Aktienkurs und die Option regelmäßig, um sicherzustellen, dass Ihre Position weiterhin Ihren Erwartungen entspricht.

Fortgeschrittene Überlegungen

Implizite Volatilität: Die implizite Volatilität der Option beeinflusst die Höhe der Prämie. Höhere Volatilität führt zu höheren Prämien.
Delta: Das Delta einer Option misst die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Änderungen des Aktienkurses. Ein niedrigeres Delta deutet auf eine geringere Wahrscheinlichkeit hin, dass die Option ausgeübt wird.
Theta: Das Theta einer Option misst den Zeitwertverfall der Option. Mit der Zeit verliert die Option an Wert, da das Verfallsdatum näher rückt.
Gamma: Das Gamma einer Option misst die Veränderung des Deltas bei einer Änderung des Aktienkurses.
Rollieren der Option: Wenn die Option sich dem Verfallsdatum nähert und Sie weiterhin von der Strategie profitieren möchten, können Sie die Option "rollen", indem Sie die bestehende Option schließen und eine neue Option mit einem späteren Verfallsdatum und/oder einem anderen Basispreis verkaufen.
Covered Put Ladder: Eine fortgeschrittene Variante, bei der Put-Optionen mit unterschiedlichen Basispreisen und Verfallsdaten verkauft werden, um das Risikoprofil zu diversifizieren.

Covered Put vs. andere Strategien

| Strategie | Beschreibung | Risiko | Ertragspotenzial | |-------------------|------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|-------------------| | **Covered Put** | Verkauf einer Put-Option auf eine bereits gehaltene Aktie. | Begrenzt auf Prämie + Kursverlust | Begrenzt auf Prämie | | **Naked Put** | Verkauf einer Put-Option ohne Besitz der zugrunde liegenden Aktie. | Unbegrenzt | Höher als Covered Put | | **Protective Put** | Kauf einer Put-Option auf eine bereits gehaltene Aktie (als Absicherung). | Begrenzt auf Optionspreis | Unbegrenzt | | **Straddle** | Kauf einer Call- und einer Put-Option mit gleichem Basispreis und Verfallsdatum. | Unbegrenzt | Unbegrenzt | | **Strangle** | Kauf einer Call- und einer Put-Option mit unterschiedlichem Basispreis und Verfallsdatum. | Unbegrenzt | Unbegrenzt |

Technische Analyse und Volumenanalyse im Kontext des Covered Put

Die Verwendung von technischer Analyse und Volumenanalyse kann helfen, günstige Gelegenheiten für den Covered Put zu identifizieren.

Unterstützungs- und Widerstandsniveaus: Identifizieren Sie wichtige Unterstützungsniveaus, um den Basispreis der Put-Option festzulegen. Ein Basispreis knapp unterhalb eines starken Unterstützungsniveaus kann sinnvoll sein.
Trendanalyse: Bestimmen Sie den aktuellen Trend der Aktie. Ein Covered Put ist am besten geeignet, wenn Sie erwarten, dass die Aktie in einem Seitwärtstrend oder leicht steigend bleibt.
Volumenanalyse: Hohes Volumen bei Kursrückgängen kann ein Warnsignal sein und darauf hindeuten, dass die Option ausgeübt werden könnte.
Moving Averages: Verwenden Sie gleitende Durchschnitte, um den Trend zu bestätigen und potenzielle Unterstützungsniveaus zu identifizieren.
Relative Strength Index (RSI): Der RSI kann helfen, überkaufte oder überverkaufte Bedingungen zu erkennen.

Fazit

Der Covered Put ist eine vielseitige Optionsstrategie, die für Investoren geeignet ist, die Einkommen generieren, ihr Portfolio absichern und potenziell Aktien zu einem gewünschten Preis kaufen möchten. Es ist jedoch wichtig, die Risiken und Vorteile sorgfältig abzuwägen und die Strategie an Ihre individuellen Anlageziele und Ihre Risikobereitschaft anzupassen. Eine gründliche Analyse des Marktes und der zugrunde liegenden Aktie ist entscheidend für den Erfolg dieser Strategie.

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