Covered Call Strategie

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Covered Call Strategie: Ein umfassender Leitfaden für Anfänger

Die Covered Call Strategie ist eine der bekanntesten und am häufigsten eingesetzten Optionsstrategien im Finanzmarkt. Sie wird oft als konservative Strategie angesehen, die darauf abzielt, regelmäßige Einkünfte aus einem bestehenden Aktienportfolio zu generieren, während gleichzeitig ein begrenzter Schutz vor Kursrückgängen geboten wird. Dieser Artikel richtet sich an Anfänger und bietet einen detaillierten Einblick in die Funktionsweise, die Vorteile, die Risiken und die praktische Umsetzung der Covered Call Strategie.

Grundlagen: Was ist ein Covered Call?

Der Begriff "Covered" in "Covered Call" bedeutet, dass der Optionsverkäufer bereits die zugrunde liegende Aktie besitzt. Ein Call-Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem festgelegten Preis (dem Basispreis oder Strike Price) innerhalb eines bestimmten Zeitraums (bis zum Verfallsdatum) zu kaufen.

Ein Covered Call beinhaltet den Verkauf einer Call-Option auf Aktien, die man bereits besitzt. Im Gegenzug für den Verkauf der Option erhält der Anleger eine Prämie. Dieser Verkauf wird als "Call schreiben" bezeichnet.

Zusammengefasst: Man besitzt Aktien und verkauft gleichzeitig eine Call-Option auf diese Aktien.

Wie funktioniert die Covered Call Strategie?

Die Strategie ist darauf ausgelegt, von drei möglichen Szenarien zu profitieren:

**Szenario 1: Der Aktienkurs bleibt unter dem Basispreis.** In diesem Fall verfällt die Call-Option wertlos, und der Optionsverkäufer behält die Prämie. Dies ist das ideale Szenario für den Covered Call Verkäufer. Der Gewinn besteht ausschließlich aus der eingenommenen Prämie.
**Szenario 2: Der Aktienkurs steigt über den Basispreis.** In diesem Fall wird der Optionskäufer die Option ausüben und die Aktien zum Basispreis kaufen. Der Optionsverkäufer ist verpflichtet, die Aktien zu diesem Preis zu verkaufen. Der Gewinn besteht aus der Prämie plus der Differenz zwischen dem Basispreis und dem ursprünglichen Kaufpreis der Aktien.
**Szenario 3: Der Aktienkurs fällt.** In diesem Fall verfällt die Call-Option wertlos, und der Optionsverkäufer behält die Prämie. Allerdings verliert der Anleger Geld durch den Kursverlust der Aktien. Die Prämie dient hier als Teilweiser Schutz vor dem Verlust.

Vorteile der Covered Call Strategie

**Einkommensgenerierung:** Die Hauptmotivation für die Verwendung der Covered Call Strategie ist die Generierung von Einkommen aus einem bestehenden Aktienportfolio. Die erhaltene Prämie erhöht die Gesamtrendite der Aktien.
**Begrenzter Abwärtsschutz:** Die Prämie bietet einen gewissen Schutz vor Kursrückgängen. Die Prämie reduziert den potenziellen Verlust, wenn der Aktienkurs fällt.
**Einfache Umsetzung:** Die Strategie ist relativ einfach zu verstehen und umzusetzen, insbesondere im Vergleich zu komplexeren Optionsstrategien.
**Geeignet für neutrale bis leicht bullische Märkte:** Die Strategie funktioniert am besten, wenn man davon ausgeht, dass der Aktienkurs entweder seitwärts tendiert oder nur moderat steigt.

Risiken der Covered Call Strategie

**Begrenzte Gewinnbeteiligung:** Wenn der Aktienkurs stark steigt, wird der Gewinn auf die Differenz zwischen dem Basispreis und dem ursprünglichen Kaufpreis der Aktien begrenzt. Man verzichtet auf die Möglichkeit, von einem größeren Kursanstieg zu profitieren.
**Abwärtsrisiko:** Bei einem starken Kursverlust der Aktie kann die Prämie den Verlust nur teilweise ausgleichen. Der Anleger ist weiterhin dem Risiko eines erheblichen Kapitalverlusts ausgesetzt.
**Ausübungsrisiko:** Die Möglichkeit der Ausübung der Option durch den Käufer kann zu einem unerwünschten Verkauf der Aktien führen, insbesondere wenn man die Aktien langfristig halten möchte.
**Opportunity Cost:** Die Prämie, die man durch den Verkauf der Option erhält, könnte möglicherweise durch andere Anlagealternativen mit höherer Rendite erzielt werden.

Die Wahl des Basispreises und des Verfallsdatums

Die Wahl des richtigen Basispreises und des Verfallsdatums ist entscheidend für den Erfolg der Covered Call Strategie.

**Basispreis:** Ein höherer Basispreis führt zu einer geringeren Prämie, bietet aber auch mehr Potenzial für Kursgewinne der Aktie. Ein niedrigerer Basispreis führt zu einer höheren Prämie, begrenzt aber auch das Gewinnpotenzial, da die Wahrscheinlichkeit einer Ausübung der Option höher ist.
**Verfallsdatum:** Ein kürzeres Verfallsdatum führt zu einer geringeren Prämie, bietet aber auch die Möglichkeit, die Strategie häufiger zu wiederholen. Ein längeres Verfallsdatum führt zu einer höheren Prämie, bindet aber auch das Kapital für einen längeren Zeitraum.

Praktische Umsetzung der Covered Call Strategie

Angenommen, Sie besitzen 100 Aktien der Firma XYZ, die derzeit bei 50 Euro pro Aktie gehandelt werden.

1. **Wahl des Basispreises:** Sie entscheiden sich für einen Basispreis von 55 Euro. 2. **Wahl des Verfallsdatums:** Sie wählen ein Verfallsdatum in einem Monat. 3. **Verkauf der Call-Option:** Sie verkaufen eine Call-Option mit einem Basispreis von 55 Euro und einem Verfallsdatum in einem Monat für eine Prämie von 1 Euro pro Aktie (also 100 Euro für 100 Aktien).

Mögliche Szenarien:

**Szenario 1: Der Aktienkurs bleibt unter 55 Euro.** Die Option verfällt wertlos, und Sie behalten die Prämie von 100 Euro.
**Szenario 2: Der Aktienkurs steigt auf 60 Euro.** Die Option wird ausgeübt, und Sie müssen Ihre Aktien für 55 Euro pro Aktie verkaufen. Ihr Gewinn beträgt 5 Euro pro Aktie (Differenz zwischen Basispreis und Kaufpreis) plus die Prämie von 1 Euro pro Aktie, also insgesamt 6 Euro pro Aktie oder 600 Euro.
**Szenario 3: Der Aktienkurs fällt auf 45 Euro.** Die Option verfällt wertlos, und Sie behalten die Prämie von 100 Euro. Ihr Gesamtverlust beträgt 5 Euro pro Aktie abzüglich der Prämie, also 4 Euro pro Aktie oder 400 Euro.

Risikomanagement bei der Covered Call Strategie

**Diversifikation:** Investieren Sie nicht Ihr gesamtes Kapital in eine einzige Aktie. Diversifizieren Sie Ihr Portfolio, um das Risiko zu streuen.
**Positionsgröße:** Begrenzen Sie die Anzahl der verkauften Call-Optionen pro Aktie.
**Überwachung:** Beobachten Sie den Aktienkurs und die Optionspreise regelmäßig.
**Rollierung:** Wenn der Aktienkurs sich dem Basispreis nähert, können Sie die Option "rollieren", indem Sie die bestehende Option zurückkaufen und eine neue Option mit einem höheren Basispreis und/oder einem späteren Verfallsdatum verkaufen.
**Stop-Loss-Orders:** Verwenden Sie Stop-Loss-Orders, um Ihre Verluste zu begrenzen, falls der Aktienkurs stark fällt.

Covered Call vs. andere Optionsstrategien

| Strategie | Ziel | Risikoprofil | |---|---|---| | **Covered Call** | Einkommensgenerierung, begrenzter Abwärtsschutz | Konservativ | | **Protective Put** | Absicherung gegen Kursrückgänge | Moderat | | **Straddle** | Profit von starken Kursbewegungen (sowohl Aufwärts als auch Abwärts) | Hoch | | **Strangle** | Profit von extrem starken Kursbewegungen | Sehr hoch | | **Butterfly Spread** | Profit von geringen Kursbewegungen | Moderat |

Technische Analyse und Covered Calls

Die Verwendung von Technischer Analyse kann helfen, günstige Zeitpunkte für den Verkauf von Call-Optionen zu identifizieren. Beispielsweise kann man Call-Optionen verkaufen, wenn der Aktienkurs an einem Widerstandsniveau liegt, da die Wahrscheinlichkeit, dass der Kurs diesen Widerstand überwindet, geringer ist. Tools wie Bollinger Bänder, Gleitende Durchschnitte und Relative Strength Index (RSI) können dabei helfen, solche Szenarien zu erkennen.

Volumenanalyse und Covered Calls

Die Volumenanalyse kann weitere Einblicke bieten. Ein hohes Volumen bei einem bestimmten Kursniveau kann auf eine mögliche Trendwende hindeuten. Die Analyse des On-Balance-Volume (OBV) kann beispielsweise helfen, die Stärke eines Trends zu beurteilen.

Fortgeschrittene Konzepte

**Delta Neutralität:** Die Anpassung der Position, um unempfindlich gegenüber kleinen Kursänderungen zu sein.
**Gamma:** Die Änderungsrate des Delta.
**Theta:** Der Zeitwertverfall der Option.
**Vega:** Die Sensitivität des Optionspreises gegenüber Änderungen der Volatilität.

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Schlussfolgerung

Die Covered Call Strategie ist eine vielseitige und potenziell profitable Strategie für Anleger, die Einkommen aus ihrem Aktienportfolio generieren und gleichzeitig einen gewissen Schutz vor Kursrückgängen suchen. Es ist jedoch wichtig, die Risiken zu verstehen und die Strategie sorgfältig zu planen und umzusetzen. Mit der richtigen Vorbereitung und dem richtigen Risikomanagement kann die Covered Call Strategie eine wertvolle Ergänzung zu Ihrem Anlageportfolio sein. ```

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