মার্জার ও অধিগ্রহণ

মার্জার ও অধিগ্রহণ

মার্জার (Merger) এবং অধিগ্রহণ (Acquisition) হলো কর্পোরেট ফিনান্স এবং ব্যবসা কৌশল এর গুরুত্বপূর্ণ দুটি দিক। এই প্রক্রিয়াগুলোর মাধ্যমে কোম্পানিগুলো তাদের ব্যবসার পরিধি বৃদ্ধি করে, বাজারের শেয়ার বাড়ায়, এবং প্রতিযোগিতায় টিকে থাকার ক্ষমতা উন্নত করে। মার্জার ও অধিগ্রহণ প্রায়শই জটিল আর্থিক লেনদেন এবং আইনগত প্রক্রিয়া জড়িত থাকে। এই নিবন্ধে মার্জার ও অধিগ্রহণ এর বিভিন্ন দিক, প্রকারভেদ, প্রক্রিয়া, সুবিধা, অসুবিধা এবং উদাহরণ নিয়ে বিস্তারিত আলোচনা করা হলো।

মার্জার ও অধিগ্রহণ: প্রাথমিক ধারণা

মার্জার হলো দুটি বা ততোধিক কোম্পানির একত্রিত হয়ে একটি নতুন কোম্পানি গঠন করা। এক্ষেত্রে, পৃথক কোম্পানিগুলো তাদের সত্তা হারিয়ে ফেলে এবং একটি নতুন সত্তা তৈরি হয়। অন্যদিকে, অধিগ্রহণ হলো যখন একটি কোম্পানি অন্য কোম্পানিকে কিনে নেয়। এক্ষেত্রে, ক্রেতা কোম্পানিটি বিদ্যমান থাকে এবং বিক্রেতা কোম্পানিটি তার সত্তা হারায় অথবা ক্রেতা কোম্পানির অধীনে একটি সহায়ক কোম্পানিতে পরিণত হয়।

মার্জার এবং অধিগ্রহণের মধ্যে প্রধান পার্থক্য হলো, মার্জারে দুটি কোম্পানি সমানভাবে একত্রিত হয়, যেখানে অধিগ্রহণে একটি কোম্পানি অন্য কোম্পানিকে নিয়ন্ত্রণ করে।

মার্জারের প্রকারভেদ

মার্জার বিভিন্ন ধরনের হতে পারে, যা কোম্পানির উদ্দেশ্য এবং কাঠামোর উপর নির্ভর করে। নিচে কয়েকটি প্রধান প্রকার উল্লেখ করা হলো:

• অনুভূমিক মার্জার (Horizontal Merger): একই শিল্পের দুটি কোম্পানি একত্রিত হলে তাকে অনুভূমিক মার্জার বলে। এর ফলে বাজারের প্রতিযোগিতা হ্রাস পায় এবং কোম্পানিটির বাজার শেয়ার বৃদ্ধি পায়। উদাহরণস্বরূপ, দুটি টেলিকম কোম্পানি একত্রিত হয়ে একটি বৃহত্তর নেটওয়ার্ক তৈরি করলো।
• উল্লম্ব মার্জার (Vertical Merger): সরবরাহ শৃঙ্খলের (Supply Chain) বিভিন্ন পর্যায়ে থাকা কোম্পানিগুলো একত্রিত হলে তাকে উল্লম্ব মার্জার বলে। এটি কোম্পানিকে উৎপাদন প্রক্রিয়া নিয়ন্ত্রণ করতে এবং খরচ কমাতে সাহায্য করে। যেমন, একটি গাড়ি প্রস্তুতকারক কোম্পানি একটি টায়ার উৎপাদনকারী কোম্পানিকে কিনে নিলো।
• সমমুখী মার্জার (Conglomerate Merger): ভিন্ন ভিন্ন শিল্পের কোম্পানিগুলো একত্রিত হলে তাকে সমমুখী মার্জার বলে। এই ধরনের মার্জারের উদ্দেশ্য হলো ব্যবসার বৈচিত্র্য আনা এবং ঝুঁকি কমানো। উদাহরণস্বরূপ, একটি ব্যাংক একটি খাদ্য উৎপাদনকারী কোম্পানিকে কিনে নিলো।
• বিশ্লেষণধর্মী মার্জার (Concentric Merger): এই মার্জারে কোম্পানিগুলো একে অপরের সাথে সম্পর্কিত পণ্য বা পরিষেবা প্রদান করে। এটি সাধারণত নতুন বাজার এবং গ্রাহকদের কাছে পৌঁছাতে সাহায্য করে।

অধিগ্রহণের প্রকারভেদ

অধিগ্রহণও বিভিন্ন প্রকার হতে পারে, যা লেনদেনের প্রকৃতির উপর ভিত্তি করে নির্ধারিত হয়:

• বন্ধুত্বপূর্ণ অধিগ্রহণ (Friendly Acquisition): যখন লক্ষ্য কোম্পানি (Target Company) অধিগ্রহণ প্রস্তাবে রাজি হয়, তখন তাকে বন্ধুত্বপূর্ণ অধিগ্রহণ বলে। এক্ষেত্রে, উভয় কোম্পানির মধ্যে আলোচনা এবং সমঝোতার মাধ্যমে চুক্তি সম্পন্ন হয়।
• শত্রুভাবাপন্ন অধিগ্রহণ (Hostile Acquisition): যখন লক্ষ্য কোম্পানি অধিগ্রহণ প্রস্তাবের বিরোধিতা করে, তখন তাকে শত্রুভাবাপন্ন অধিগ্রহণ বলে। এক্ষেত্রে, ক্রেতা কোম্পানি সরাসরি শেয়ার বাজারে শেয়ার কিনে অথবা অন্য কোনো কৌশলের মাধ্যমে নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করে।
• রিভার্স অধিগ্রহণ (Reverse Acquisition): একটি ছোট কোম্পানি একটি বড় কোম্পানিকে অধিগ্রহণ করলে তাকে রিভার্স অধিগ্রহণ বলে। এটি সাধারণত বড় কোম্পানির আর্থিক সমস্যা বা অন্য কোনো কারণে ঘটে।
• ক্রস-বর্ডার অধিগ্রহণ (Cross-Border Acquisition): যখন একটি দেশের কোম্পানি অন্য দেশের কোম্পানিকে অধিগ্রহণ করে, তখন তাকে ক্রস-বর্ডার অধিগ্রহণ বলে। এটি আন্তর্জাতিক বাজারে ব্যবসার প্রসারে সাহায্য করে।

মার্জার ও অধিগ্রহণের প্রক্রিয়া

মার্জার ও অধিগ্রহণের প্রক্রিয়া সাধারণত বেশ কয়েকটি ধাপে সম্পন্ন হয়। নিচে এই ধাপগুলো উল্লেখ করা হলো:

1. পরিকল্পনা ও বিশ্লেষণ: প্রথম ধাপে, কোম্পানিগুলো মার্জার বা অধিগ্রহণের জন্য তাদের উদ্দেশ্য নির্ধারণ করে এবং সম্ভাব্য লক্ষ্য কোম্পানি চিহ্নিত করে। এরপর, লক্ষ্য কোম্পানির আর্থিক অবস্থা, বাজারের অবস্থান, এবং আইনগত দিক বিশ্লেষণ করা হয়। 2. মূল্যায়ন (Valuation): লক্ষ্য কোম্পানির মূল্য নির্ধারণ করা হয়। এই ক্ষেত্রে বিভিন্ন মূল্যায়ন পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়, যেমন – ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো (Discounted Cash Flow), তুলনামূলক বিশ্লেষণ (Comparable Analysis), এবং লেনদেন মাল্টিপল (Transaction Multiples)। 3. আলোচনা ও চুক্তি: ক্রেতা ও বিক্রেতা কোম্পানির মধ্যে প্রস্তাবিত শর্তাবলী নিয়ে আলোচনা করা হয় এবং একটি চুক্তি (Agreement) সম্পন্ন করা হয়। চুক্তিতে মূল্য, পরিশোধের পদ্ধতি, এবং অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ বিষয় উল্লেখ করা হয়। 4. আইনগত অনুমোদন: মার্জার ও অধিগ্রহণের জন্য বিভিন্ন নিয়ন্ত্রক সংস্থা এবং সরকারি কর্তৃপক্ষের অনুমোদন প্রয়োজন হয়। এই সংস্থাগুলো চুক্তির শর্তাবলী পর্যালোচনা করে এবং নিশ্চিত করে যে এটি প্রতিযোগিতা আইন লঙ্ঘন করছে না। 5. একত্রীকরণ (Integration): চুক্তি সম্পন্ন হওয়ার পর, দুটি কোম্পানির কার্যক্রমকে একত্রিত করার প্রক্রিয়া শুরু হয়। इसमें মানব সম্পদ, প্রযুক্তি, এবং আর্থিক প্রক্রিয়া অন্তর্ভুক্ত থাকে।

মার্জার ও অধিগ্রহণের সুবিধা

মার্জার ও অধিগ্রহণের ফলে কোম্পানিগুলো বিভিন্ন ধরনের সুবিধা পেতে পারে। নিচে কয়েকটি প্রধান সুবিধা উল্লেখ করা হলো:

• বাজারের শেয়ার বৃদ্ধি: মার্জারের মাধ্যমে কোম্পানিগুলো তাদের বাজারের শেয়ার বাড়াতে পারে এবং বাজারের নেতৃত্ব প্রতিষ্ঠা করতে পারে।
• খরচ কমানো: একত্রীকরণের মাধ্যমে কোম্পানিগুলো প্রশাসনিক খরচ, উৎপাদন খরচ এবং অন্যান্য পরিচালন খরচ কমাতে পারে। অর্থনৈতিক স্কেল (Economies of Scale) এর সুবিধা পাওয়া যায়।
• নতুন প্রযুক্তির ব্যবহার: অধিগ্রহণের মাধ্যমে কোম্পানিগুলো নতুন প্রযুক্তি এবং উদ্ভাবনী ধারণা অর্জন করতে পারে।
• ঝুঁকি হ্রাস: ব্যবসার বৈচিত্র্য আনার মাধ্যমে কোম্পানিগুলো তাদের ঝুঁকি কমাতে পারে।
• আর্থিক সুবিধা: মার্জার ও অধিগ্রহণের ফলে কোম্পানির রাজস্ব এবং লাভজনকতা বৃদ্ধি পায়।

মার্জার ও অধিগ্রহণের অসুবিধা

মার্জার ও অধিগ্রহণের কিছু অসুবিধা রয়েছে, যা কোম্পানির জন্য নেতিবাচক হতে পারে। নিচে কয়েকটি প্রধান অসুবিধা উল্লেখ করা হলো:

• সংস্কৃতিগত সংঘাত: দুটি ভিন্ন কোম্পানির সংস্কৃতি এবং কাজের পদ্ধতির মধ্যে সংঘাতের সৃষ্টি হতে পারে, যা একত্রীকরণ প্রক্রিয়াকে কঠিন করে তোলে।
• কর্মচারী ছাঁটাই: একত্রীকরণের ফলে প্রায়শই কর্মী ছাঁটাইয়ের প্রয়োজন হয়, যা কর্মীদের মনোবল এবং উৎপাদনশীলতা হ্রাস করতে পারে।
• আইনগত জটিলতা: মার্জার ও অধিগ্রহণের প্রক্রিয়া জটিল এবং সময়সাপেক্ষ হতে পারে, কারণ এর জন্য বিভিন্ন নিয়ন্ত্রক সংস্থার অনুমোদন প্রয়োজন হয়।
• উচ্চ খরচ: মার্জার ও অধিগ্রহণের সাথে জড়িত লেনদেন খরচ অনেক বেশি হতে পারে।
• ব্যর্থতার ঝুঁকি: অনেক মার্জার ও অধিগ্রহণ প্রত্যাশিত ফলাফল আনতে ব্যর্থ হয়, যার ফলে কোম্পানির আর্থিক ক্ষতি হতে পারে।

মার্জার ও অধিগ্রহণের উদাহরণ

• ওয়াল্ট ডিজনি এবং ফক্স (Walt Disney and 21st Century Fox): ২০১৭ সালে ওয়াল্ট ডিজনি ২১ শতকের ফক্সকে $৭১.৩ বিলিয়ন ডলারে অধিগ্রহণ করে। এই অধিগ্রহণের মাধ্যমে ডিজনি তার বিনোদন সাম্রাজ্য আরও শক্তিশালী করে তোলে।
• এইচপি এবং কমপ্যাক (HP and Compaq): ২০০২ সালে এইচপি কমপ্যাককে $২৫ বিলিয়ন ডলারে অধিগ্রহণ করে। এই অধিগ্রহণের ফলে এইচপি বিশ্বের বৃহত্তম কম্পিউটার প্রস্তুতকারক কোম্পানিতে পরিণত হয়।
• ফেসবুক এবং ইনস্টাগ্রাম (Facebook and Instagram): ২০১২ সালে ফেসবুক ইনস্টাগ্রামকে $১ বিলিয়ন ডলারে অধিগ্রহণ করে। এই অধিগ্রহণের মাধ্যমে ফেসবুক সামাজিক মাধ্যম প্ল্যাটফর্মে তার অবস্থান আরও দৃঢ় করে।
• বেক্সিমকো ফার্মাসিউটিক্যালস লিমিটেড ও সোনালী ফার্মাসিউটিক্যালস

এখনই ট্রেডিং শুরু করুন

IQ Option-এ নিবন্ধন করুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $10) Pocket Option-এ অ্যাকাউন্ট খুলুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $5)

আমাদের সম্প্রদায়ে যোগ দিন

আমাদের টেলিগ্রাম চ্যানেলে যোগ দিন @strategybin এবং পান: ✓ দৈনিক ট্রেডিং সংকেত ✓ একচেটিয়া কৌশলগত বিশ্লেষণ ✓ বাজারের প্রবণতা সম্পর্কে বিজ্ঞপ্তি ✓ নতুনদের জন্য শিক্ষামূলক উপকরণ