অপশন মূল্যায়নের মডেল
অপশন মূল্যায়নের মডেল
অপশন ট্রেডিং একটি জটিল প্রক্রিয়া, যেখানে বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন ধরনের ঝুঁকি এবং পুরস্কার বিবেচনা করতে হয়। এই প্রক্রিয়ার একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ হলো অপশনের সঠিক মূল্যায়ন করা। অপশন মূল্যায়নের জন্য বিভিন্ন মডেল রয়েছে, যা অপশনের তাত্ত্বিক মূল্য নির্ধারণে সাহায্য করে। এই নিবন্ধে, আমরা বহুল ব্যবহৃত কিছু অপশন মূল্যায়ন মডেল নিয়ে বিস্তারিত আলোচনা করব।
সূচিপত্র
১. অপশন মূল্যায়নের মৌলিক ধারণা ২. ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল
২.১ ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের অনুমান ২.২ ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের সূত্র ২.৩ ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের সীমাবদ্ধতা
৩. বাইনোমিয়াল অপশন মূল্য মডেল
৩.১ বাইনোমিয়াল মডেলের গঠন ৩.২ আপ এবং ডাউন মুভমেন্ট ৩.৩ ঝুঁকি-নিরপেক্ষ সম্ভাবনা
৪. অন্যান্য অপশন মূল্যায়ন মডেল
৪.১ ক্রিস-ওয়াইটস মডেল ৪.২ স্টোকাস্টিক ভলাটিলিটি মডেল
৫. মডেল নির্বাচনের বিবেচ্য বিষয় ৬. অপশন ট্রেডিং কৌশল ৭. প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ এবং অপশন ৮. ভলিউম বিশ্লেষণ এবং অপশন ৯. উপসংহার
১. অপশন মূল্যায়নের মৌলিক ধারণা
অপশন হলো একটি চুক্তি যা ক্রেতাকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি সম্পদ কেনার বা বিক্রি করার অধিকার দেয়, কিন্তু বাধ্য করে না। অপশনের মূল্য বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করে, যেমন - অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য, সময়কাল, ভলাটিলিটি, এবং সুদের হার। অপশন মূল্যায়নের মূল উদ্দেশ্য হলো এই কারণগুলোকে বিবেচনা করে অপশনের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণ করা।
২. ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল
ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল হলো সবচেয়ে বিখ্যাত এবং বহুল ব্যবহৃত অপশন মূল্যায়ন মডেল। এটি ১৯৭৩ সালে ফিশার ব্ল্যাক এবং মাইরন স্কোলস তৈরি করেন। এই মডেলটি কল অপশন এবং পুট অপশন উভয়ের মূল্য নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত হয়।
২.১ ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের অনুমান
ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল কিছু নির্দিষ্ট অনুমানের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে:
- অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য লগ-নরমাল ডিস্ট্রিবিউশন অনুসরণ করে।
- কোনো লভ্যাংশ প্রদান করা হয় না।
- বাজার সম্পূর্ণরূপে দক্ষ।
- সুদের হার স্থির থাকে।
- অপশনটি মেয়াদপূর্তির আগে বিক্রি করা যায় না।
- লেনদেনের কোনো খরচ নেই।
২.২ ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের সূত্র
কল অপশনের মূল্য (C) নির্ধারণের সূত্র:
C = S * N(d1) - K * e^(-rT) * N(d2)
যেখানে:
- S = অন্তর্নিহিত সম্পদের বর্তমান মূল্য
- K = স্ট্রাইক মূল্য
- r = ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার
- T = মেয়াদপূর্তির সময় (বছর)
- N(x) = স্ট্যান্ডার্ড নরমাল ডিস্ট্রিবিউশন ফাংশন
- e = স্বাভাবিক লগারিদমের ভিত্তি
d1 = [ln(S/K) + (r + σ^2/2) * T] / (σ * √T) d2 = d1 - σ * √T
যেখানে:
- σ = অন্তর্নিহিত সম্পদের ভলাটিলিটি
পুট অপশনের মূল্য (P) নির্ধারণের সূত্র:
P = K * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1)
২.৩ ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের সীমাবদ্ধতা
ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল অত্যন্ত কার্যকরী হওয়া সত্ত্বেও কিছু সীমাবদ্ধতা রয়েছে:
- মডেলটি ধরে নেয় যে অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য লগ-নরমাল ডিস্ট্রিবিউশন অনুসরণ করে, যা সবসময় সঠিক নাও হতে পারে।
- মডেলটি স্থির ভলাটিলিটি ধরে নেয়, যেখানে বাস্তবে ভলাটিলিটি সময়ের সাথে সাথে পরিবর্তিত হতে পারে।
- মডেলটি লভ্যাংশ প্রদানকে বিবেচনা করে না।
৩. বাইনোমিয়াল অপশন মূল্য মডেল
বাইনোমিয়াল অপশন মূল্য মডেল একটি বিকল্প অপশন মূল্যায়ন পদ্ধতি, যা ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের তুলনায় বেশি নমনীয়। এই মডেলে, অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য একটি নির্দিষ্ট সময়কালে দুটি সম্ভাব্য দিকে (আপ বা ডাউন) মুভ করতে পারে বলে ধরা হয়।
৩.১ বাইনোমিয়াল মডেলের গঠন
বাইনোমিয়াল মডেল একটি ডিসক্রিট-টাইম মডেল, যেখানে সময়কে ছোট ছোট ধাপে ভাগ করা হয়। প্রতিটি ধাপে, অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ বৃদ্ধি বা হ্রাস পেতে পারে।
৩.২ আপ এবং ডাউন মুভমেন্ট
যদি অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য বৃদ্ধি পায়, তবে এটিকে "আপ মুভমেন্ট" বলা হয়, এবং যদি মূল্য হ্রাস পায়, তবে এটিকে "ডাউন মুভমেন্ট" বলা হয়। আপ এবং ডাউন মুভমেন্টের সম্ভাবনা এবং পরিমাণ মডেলের গুরুত্বপূর্ণ উপাদান।
৩.৩ ঝুঁকি-নিরপেক্ষ সম্ভাবনা
ঝুঁকি-নিরপেক্ষ সম্ভাবনা (risk-neutral probability) হলো সেই সম্ভাবনা যা বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি নিরপেক্ষ থাকার假设 করে গণনা করা হয়। এই সম্ভাবনা ব্যবহার করে অপশনের মূল্য নির্ধারণ করা হয়।
৪. অন্যান্য অপশন মূল্যায়ন মডেল
৪.১ ক্রিস-ওয়াইটস মডেল
ক্রিস-ওয়াইটস মডেল ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের একটি বর্ধিত রূপ, যা লভ্যাংশ প্রদানকে বিবেচনা করে। এই মডেলটি লভ্যাংশ প্রদানকারী স্টক অপশন মূল্যায়নের জন্য বিশেষভাবে উপযোগী।
৪.২ স্টোকাস্টিক ভলাটিলিটি মডেল
স্টোকাস্টিক ভলাটিলিটি মডেল ভলাটিলিটিকে স্থির না ধরে সময়ের সাথে সাথে পরিবর্তিত হতে দেয়। এই মডেলটি বাজারের বাস্তবতাকে আরও ভালোভাবে প্রতিফলিত করে। হাল-হোয়াইট মডেল (Heston model) এই ধরনের মডেলের একটি উদাহরণ।
৫. মডেল নির্বাচনের বিবেচ্য বিষয়
অপশন মূল্যায়নের জন্য সঠিক মডেল নির্বাচন করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। মডেল নির্বাচনের সময় নিম্নলিখিত বিষয়গুলো বিবেচনা করা উচিত:
- অন্তর্নিহিত সম্পদের বৈশিষ্ট্য (যেমন, লভ্যাংশ প্রদান)।
- বাজারের পরিস্থিতি (যেমন, ভলাটিলিটির স্থিতিশীলতা)।
- মডেলের জটিলতা এবং ডেটার সহজলভ্যতা।
- ট্রেডিং কৌশল এবং ঝুঁকির সহনশীলতা।
৬. অপশন ট্রেডিং কৌশল
অপশন ট্রেডিং-এ বিভিন্ন ধরনের ট্রেডিং কৌশল রয়েছে, যা বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকি এবং পুরস্কার প্রোফাইল অনুযায়ী ব্যবহার করতে পারেন। কিছু জনপ্রিয় কৌশল হলো:
- কভার্ড কল (Covered Call)
- প্রোটেক্টিভ পুট (Protective Put)
- স্ট্র্যাডল (Straddle)
- স্ট্র্যাঙ্গল (Strangle)
- বাটারফ্লাই স্প্রেড (Butterfly Spread)
৭. প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ এবং অপশন
প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ অপশন ট্রেডিং-এর জন্য গুরুত্বপূর্ণ। চার্ট প্যাটার্ন, ট্রেন্ড লাইন, এবং অন্যান্য প্রযুক্তিগত সূচক ব্যবহার করে অপশনের সম্ভাব্য মুভমেন্ট সম্পর্কে ধারণা পাওয়া যায়। মুভিং এভারেজ (Moving Average), আরএসআই (RSI), এমএসিডি (MACD) ইত্যাদি সূচকগুলি অপশন ট্রেডারদের সিদ্ধান্ত গ্রহণে সাহায্য করে।
৮. ভলিউম বিশ্লেষণ এবং অপশন
ভলিউম বিশ্লেষণ অপশন ট্রেডিং-এর আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ দিক। ভলিউম ডেটা ব্যবহার করে বাজারের গতিবিধি এবং বিনিয়োগকারীদের মনোভাব বোঝা যায়। ওপেন ইন্টারেস্ট (Open Interest) এবং ভলিউমের পরিবর্তন অপশনের মূল্যের উপর প্রভাব ফেলে।
৯. উপসংহার
অপশন মূল্যায়ন একটি জটিল প্রক্রিয়া, যা বিভিন্ন মডেল এবং কৌশল ব্যবহার করে সম্পন্ন করা হয়। ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল, বাইনোমিয়াল মডেল, এবং অন্যান্য উন্নত মডেলগুলি বিনিয়োগকারীদের অপশনের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণে সাহায্য করে। সঠিক মডেল নির্বাচন এবং বাজারের পরিস্থিতি বিবেচনা করে অপশন ট্রেডিং-এ সাফল্য অর্জন করা সম্ভব।
ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা অপশন ট্রেডিং-এর একটি অবিচ্ছেদ্য অংশ। বিনিয়োগকারীদের তাদের ঝুঁকির সহনশীলতা অনুযায়ী ট্রেডিং কৌশল নির্বাচন করা উচিত এবং স্টপ-লস অর্ডার ব্যবহার করে ক্ষতির পরিমাণ সীমিত করা উচিত।
আরও জানতে:
- ফিনান্সিয়াল ডেরিভেটিভস
- ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা
- পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট
- লভ্যাংশ
- ভলাটিলিটি
- সুদের হার
- কল অপশন
- পুট অপশন
- ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল
- বাইনোমিয়াল অপশন মূল্য মডেল
- ক্রিস-ওয়াইটস মডেল
- স্টোকাস্টিক ভলাটিলিটি মডেল
- টেকনিক্যাল বিশ্লেষণ
- ভলিউম বিশ্লেষণ
- অপশন ট্রেডিং কৌশল
- কভার্ড কল
- প্রোটেক্টিভ পুট
- স্ট্র্যাডল
- স্ট্র্যাঙ্গল
- বাটারফ্লাই স্প্রেড
- ফিনান্সিয়াল মডেলিং
এখনই ট্রেডিং শুরু করুন
IQ Option-এ নিবন্ধন করুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $10) Pocket Option-এ অ্যাকাউন্ট খুলুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $5)
আমাদের সম্প্রদায়ে যোগ দিন
আমাদের টেলিগ্রাম চ্যানেলে যোগ দিন @strategybin এবং পান: ✓ দৈনিক ট্রেডিং সংকেত ✓ একচেটিয়া কৌশলগত বিশ্লেষণ ✓ বাজারের প্রবণতা সম্পর্কে বিজ্ঞপ্তি ✓ নতুনদের জন্য শিক্ষামূলক উপকরণ
