অধিগ্রহণ
অধিগ্রহণ
অধিগ্রহণ (Acquisition) হলো একটি কর্পোরেট কৌশল, যেখানে একটি কোম্পানি অন্য একটি কোম্পানির নিয়ন্ত্রণ লাভ করে। এই প্রক্রিয়ায়, সংগ্রাহক কোম্পানি (Acquiring Company) লক্ষ্য কোম্পানি (Target Company)-এর অধিকাংশ শেয়ার কিনে নেয় অথবা এর সম্পদ অর্জন করে। এটি মার্জার (Merger) থেকে ভিন্ন, যেখানে দুটি কোম্পানি একত্রিত হয়ে একটি নতুন সত্তা গঠন করে। অধিগ্রহণ ব্যবসায়িক জগতে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়, যা কোম্পানিগুলোর বৃদ্ধি (Growth), বাজারের শেয়ার (Market Share) বৃদ্ধি এবং প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা (Competitive Advantage) অর্জনে সহায়তা করে।
অধিগ্রহণের প্রকারভেদ
অধিগ্রহণ বিভিন্ন ধরনের হতে পারে, যা লেনদেনের প্রকৃতি এবং কাঠামোর উপর নির্ভর করে। নিচে কয়েকটি প্রধান প্রকারভেদ আলোচনা করা হলো:
১. বন্ধুত্বপূর্ণ অধিগ্রহণ (Friendly Acquisition): এই ক্ষেত্রে, লক্ষ্য কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদ (Board of Directors) অধিগ্রহণের প্রস্তাবের সাথে সম্মত হয় এবং শেয়ারহোল্ডারদের কাছে সুপারিশ করে। এটি সাধারণত আলোচনার মাধ্যমে সম্পন্ন হয় এবং উভয় পক্ষের জন্য লাভজনক হতে পারে।
২. শত্রুতাপূর্ণ অধিগ্রহণ (Hostile Acquisition): যখন লক্ষ্য কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদ অধিগ্রহণের প্রস্তাব প্রত্যাখ্যান করে, তখন সংগ্রাহক কোম্পানি সরাসরি শেয়ারহোল্ডারদের কাছে প্রস্তাব নিয়ে যায়। এটিকে শত্রুতাপূর্ণ অধিগ্রহণ বলা হয়। এই প্রক্রিয়া সাধারণত জটিল এবং সময়সাপেক্ষ হয়।
৩. অনুভূমিক অধিগ্রহণ (Horizontal Acquisition): এই অধিগ্রহণে, সংগ্রাহক কোম্পানি একই শিল্পের সাথে জড়িত অন্য একটি কোম্পানিকে অধিগ্রহণ করে। এর ফলে বাজারের শেয়ার বৃদ্ধি পায় এবং প্রতিযোগিতা হ্রাস হয়। উদাহরণস্বরূপ, দুটি টেলিকম (Telecom) কোম্পানি একত্রিত হলে এটি অনুভূমিক অধিগ্রহণ হবে।
৪. উল্লম্ব অধিগ্রহণ (Vertical Acquisition): এই অধিগ্রহণে, সংগ্রাহক কোম্পানি তার সরবরাহকারী (Supplier) বা গ্রাহককে (Customer) অধিগ্রহণ করে। এটি সাপ্লাই চেইন (Supply Chain) নিয়ন্ত্রণ করতে এবং খরচ কমাতে সাহায্য করে। যেমন, একটি গাড়ি প্রস্তুতকারক (Car Manufacturer) একটি টায়ার কোম্পানিকে অধিগ্রহণ করলে তা উল্লম্ব অধিগ্রহণ হবে।
৫. মিশ্র অধিগ্রহণ (Conglomerate Acquisition): এই অধিগ্রহণে, সংগ্রাহক কোম্পানি এমন একটি কোম্পানিকে অধিগ্রহণ করে যা তার বর্তমান ব্যবসার সাথে সম্পর্কিত নয়। এটি ঝুঁকি কমাতে এবং নতুন বাজারে প্রবেশ করতে সাহায্য করে।
অধিগ্রহণের কারণ
কোম্পানিগুলো বিভিন্ন কারণে অধিগ্রহণে আগ্রহী হয়। নিচে কয়েকটি প্রধান কারণ উল্লেখ করা হলো:
- বাজারের শেয়ার বৃদ্ধি: অধিগ্রহণের মাধ্যমে কোম্পানিগুলো দ্রুত বাজারের শেয়ার বৃদ্ধি করতে পারে।
- নতুন বাজারে প্রবেশ: নতুন ভৌগোলিক অঞ্চলে বা নতুন পণ্য বাজারে প্রবেশ করার জন্য অধিগ্রহণ একটি কার্যকর উপায়।
- প্রযুক্তি ও দক্ষতা অর্জন: অন্য কোম্পানির উন্নত প্রযুক্তি, মেধাবী সম্পদ (Intellectual Property) এবং বিশেষ দক্ষতা অধিগ্রহণের মাধ্যমে অর্জন করা যায়।
- খরচ কমানো: সাপ্লাই চেইন একত্রীকরণ এবং অপারেশনাল দক্ষতা বৃদ্ধির মাধ্যমে খরচ কমানো সম্ভব।
- প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা: বাজারের প্রতিযোগিতায় এগিয়ে থাকার জন্য অধিগ্রহণ একটি গুরুত্বপূর্ণ কৌশল।
- সিনার্জি (Synergy) তৈরি: দুটি কোম্পানির একত্রিত হওয়ার ফলে যে অতিরিক্ত সুবিধা তৈরি হয়, তাকে সিনার্জি বলে।
অধিগ্রহণের প্রক্রিয়া
অধিগ্রহণ একটি জটিল প্রক্রিয়া, যা কয়েকটি ধাপে সম্পন্ন হয়। নিচে প্রক্রিয়াটির একটি সাধারণ চিত্র দেওয়া হলো:
১. প্রাথমিক মূল্যায়ন (Initial Assessment): সংগ্রাহক কোম্পানি লক্ষ্য কোম্পানির আর্থিক অবস্থা, ব্যবসায়িক মডেল এবং বাজারের অবস্থান মূল্যায়ন করে। এই পর্যায়ে ডু ডিলিজেন্স (Due Diligence) করা হয়, যেখানে লক্ষ্য কোম্পানির বিস্তারিত তথ্য যাচাই করা হয়।
২. প্রস্তাবনা (Offer): মূল্যায়ন সন্তোষজনক হলে, সংগ্রাহক কোম্পানি লক্ষ্য কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদের কাছে অধিগ্রহণের প্রস্তাব পাঠায়।
৩. আলোচনা (Negotiation): প্রস্তাবনার পর উভয় পক্ষ অধিগ্রহণের শর্তাবলী নিয়ে আলোচনা করে, যার মধ্যে শেয়ারের মূল্য, লেনদেনের কাঠামো এবং অন্যান্য শর্ত অন্তর্ভুক্ত থাকে।
৪. চুক্তি (Agreement): আলোচনার মাধ্যমে একটি চূড়ান্ত চুক্তিতে পৌঁছানো হলে, উভয় পক্ষ চুক্তিপত্রে স্বাক্ষর করে। এই চুক্তি সাধারণত স্পা (SPA - Share Purchase Agreement) নামে পরিচিত।
৫. অনুমোদন (Approval): অধিগ্রহণ চুক্তি শেয়ারহোল্ডার, নিয়ন্ত্রক সংস্থা (Regulatory Authority) এবং অন্যান্য প্রাসঙ্গিক কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে অনুমোদন পাওয়ার সাপেক্ষে।
৬. সম্পন্নকরণ (Completion): সকল অনুমোদন পাওয়ার পর, লেনদেন সম্পন্ন হয় এবং সংগ্রাহক কোম্পানি লক্ষ্য কোম্পানির নিয়ন্ত্রণ লাভ করে।
অধিগ্রহণের আর্থিক বিশ্লেষণ
অধিগ্রহণের আগে আর্থিক বিশ্লেষণ অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। এই বিশ্লেষণে লক্ষ্য কোম্পানির আয় বিবরণী (Income Statement), উদ্বৃত্ত পত্র (Balance Sheet) এবং নগদ প্রবাহ বিবরণী (Cash Flow Statement) মূল্যায়ন করা হয়। এছাড়াও, নিম্নলিখিত বিষয়গুলো বিবেচনা করা হয়:
- ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো (Discounted Cash Flow - DCF): এই পদ্ধতিতে, লক্ষ্য কোম্পানির ভবিষ্যৎ নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য নির্ধারণ করা হয়।
- আপেক্ষিক মূল্যায়ন (Relative Valuation): এই পদ্ধতিতে, লক্ষ্য কোম্পানির আর্থিক অনুপাতগুলো (Financial Ratios) একই শিল্পের অন্যান্য কোম্পানির সাথে তুলনা করা হয়।
- প্রিমিয়াম (Premium): অধিগ্রহণের জন্য সংগ্রাহক কোম্পানিকে লক্ষ্য কোম্পানির শেয়ারের বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি অর্থ দিতে হতে পারে। এই অতিরিক্ত অর্থকে প্রিমিয়াম বলা হয়।
অধিগ্রহণের ঝুঁকি
অধিগ্রহণের সাথে কিছু ঝুঁকি জড়িত থাকে, যা সংগ্রাহক কোম্পানিকে মোকাবেলা করতে হতে পারে। নিচে কয়েকটি প্রধান ঝুঁকি উল্লেখ করা হলো:
- মূল্যায়ন ঝুঁকি (Valuation Risk): লক্ষ্য কোম্পানির ভুল মূল্যায়নের কারণে অধিগ্রহণ লাভজনক নাও হতে পারে।
- একীভূতকরণ ঝুঁকি (Integration Risk): দুটি কোম্পানির সংস্কৃতি, সিস্টেম এবং প্রক্রিয়ার মধ্যে সমন্বয় করা কঠিন হতে পারে।
- পরিচালন ঝুঁকি (Operational Risk): অধিগ্রহণের পর লক্ষ্য কোম্পানির পরিচালনায় সমস্যা হতে পারে।
- আইনি ও নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি (Legal and Regulatory Risk): অধিগ্রহণের জন্য প্রয়োজনীয় অনুমোদন পেতে বিলম্ব হতে পারে বা প্রত্যাখ্যানও হতে পারে।
- রাজনৈতিক ঝুঁকি (Political Risk): রাজনৈতিক অস্থিরতা বা নীতি পরিবর্তনের কারণে অধিগ্রহণের কার্যকারিতা প্রভাবিত হতে পারে।
সফল অধিগ্রহণের কৌশল
সফল অধিগ্রহণের জন্য নিম্নলিখিত কৌশলগুলো অবলম্বন করা যেতে পারে:
- সঠিক লক্ষ্য নির্বাচন: অধিগ্রহণের জন্য সঠিক লক্ষ্য কোম্পানি নির্বাচন করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
- বিস্তারিত ডু ডিলিজেন্স: লক্ষ্য কোম্পানির বিস্তারিত তথ্য যাচাই করা এবং ঝুঁকিগুলো চিহ্নিত করা।
- সুস্পষ্ট পরিকল্পনা: অধিগ্রহণের পর একীভূতকরণের জন্য একটি সুস্পষ্ট পরিকল্পনা তৈরি করা।
- কার্যকর যোগাযোগ: উভয় কোম্পানির কর্মীদের মধ্যে কার্যকর যোগাযোগ স্থাপন করা।
- সংস্কৃতি সমন্বয়: দুটি কোম্পানির সংস্কৃতির মধ্যে সমন্বয় সাধন করা।
- পরিবর্তন ব্যবস্থাপনা (Change Management): অধিগ্রহণের ফলে আসা পরিবর্তনগুলো সঠিকভাবে পরিচালনা করা।
উদাহরণ
- ফেসবুকের (বর্তমানে মেটা) ইনস্টাগ্রাম অধিগ্রহণ: ২০১৪ সালে ফেসবুক ইনস্টাগ্রামকে প্রায় ১ বিলিয়ন ডলারে অধিগ্রহণ করে। এই অধিগ্রহণের মাধ্যমে ফেসবুক তার ব্যবহারকারী সংখ্যা এবং সামাজিক যোগাযোগ মাধ্যমে নিজেদের অবস্থান আরও শক্তিশালী করে।
- ডিজনি কর্তৃক ফক্স অধিগ্রহণ: ২০১৮ সালে ডিজনি ২১ শতক ফক্সকে (21st Century Fox) ৭१.৩ বিলিয়ন ডলারে অধিগ্রহণ করে। এই অধিগ্রহণের মাধ্যমে ডিজনি চলচ্চিত্র এবং টেলিভিশন শিল্পে নিজেদের আধিপত্য বিস্তার করে।
অধিগ্রহণ একটি জটিল এবং কৌশলগত সিদ্ধান্ত। যথাযথ পরিকল্পনা, বিশ্লেষণ এবং ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে কোম্পানিগুলো অধিগ্রহণের সুবিধাগুলো অর্জন করতে পারে এবং নিজেদের ব্যবসায়িক লক্ষ্য অর্জন করতে সক্ষম হয়। এই বিষয়ে আরও জানতে কর্পোরেট ফিনান্স (Corporate Finance), বিনিয়োগ ব্যাংকিং (Investment Banking) এবং কৌশলগত ব্যবস্থাপনা (Strategic Management) নিয়ে বিস্তারিত গবেষণা করা যেতে পারে। এছাড়াও, শেয়ার বাজার (Stock Market) এবং অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ (Economic Analysis) সম্পর্কে জ্ঞান রাখা প্রয়োজন।
| বিবরণ | | লক্ষ্য কোম্পানির আর্থিক ও ব্যবসায়িক মূল্যায়ন | | অধিগ্রহণের প্রস্তাব উপস্থাপন | | শর্তাবলী নিয়ে আলোচনা ও দর কষাকষি | | চূড়ান্ত চুক্তি স্বাক্ষর | | নিয়ন্ত্রক সংস্থা ও শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদন | | লেনদেন সম্পন্ন এবং নিয়ন্ত্রণ হস্তান্তর | |
এই নিবন্ধটি অধিগ্রহণ সম্পর্কে একটি বিস্তৃত ধারণা প্রদান করে। ব্যবসায়িক সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে এটি একটি মূল্যবান উৎস হতে পারে।
এখনই ট্রেডিং শুরু করুন
IQ Option-এ নিবন্ধন করুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $10) Pocket Option-এ অ্যাকাউন্ট খুলুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $5)
আমাদের সম্প্রদায়ে যোগ দিন
আমাদের টেলিগ্রাম চ্যানেলে যোগ দিন @strategybin এবং পান: ✓ দৈনিক ট্রেডিং সংকেত ✓ একচেটিয়া কৌশলগত বিশ্লেষণ ✓ বাজারের প্রবণতা সম্পর্কে বিজ্ঞপ্তি ✓ নতুনদের জন্য শিক্ষামূলক উপকরণ
