Fixed Income Arbitrage

المراجحة في الدخل الثابت: دليل شامل للمبتدئين

المراجحة في الدخل الثابت (Fixed Income Arbitrage) هي استراتيجية تداول تهدف إلى الاستفادة من فروق الأسعار المؤقتة في أدوات الدخل الثابت، مثل السندات، العقود الآجلة للسندات، وعقود المبادلة (Swaps). تعتمد هذه الاستراتيجية على مبدأ عدم وجود مراجحة (No-Arbitrage Principle)، والذي ينص على أنه في الأسواق الكفؤة، يجب ألا توجد فرص لتحقيق ربح مضمون بدون مخاطرة. في الواقع، المراجحة في الدخل الثابت ليست مضمونة تمامًا، بل هي استغلال لاحتمالية تقارب الأسعار نحو التوازن.

ما هو الدخل الثابت؟

قبل الغوص في تفاصيل المراجحة، من المهم فهم ما هو الدخل الثابت. يشير الدخل الثابت إلى الاستثمارات التي تدفع للمستثمر دخلاً ثابتاً على فترات منتظمة، مثل كوبونات السندات أو مدفوعات الفائدة. تشمل أدوات الدخل الثابت:

مبادئ المراجحة في الدخل الثابت

تعتمد المراجحة في الدخل الثابت على تحديد حالات يكون فيها سعر أداة دخل ثابت معين غير متوافق مع سعر أداة أخرى ذات صلة. هذا الاختلاف في الأسعار يمكن أن ينشأ بسبب:

**عدم الكفاءة في السوق:** قد لا تكون جميع المعلومات متاحة على الفور لجميع المتداولين، مما يؤدي إلى اختلافات في الأسعار.
**السيولة:** قد تكون بعض أدوات الدخل الثابت أقل سيولة من غيرها، مما يجعل من الصعب تنفيذ الصفقات بأسعار عادلة.
**الأخطاء السعرية:** يمكن أن تحدث أخطاء في تسعير الأدوات، مما يخلق فرصًا للمراجحة.
**التوقعات المختلفة:** توقعات السوق المختلفة بشأن أسعار الفائدة أو التضخم يمكن أن تؤدي إلى فروق في الأسعار.

أنواع استراتيجيات المراجحة في الدخل الثابت

هناك العديد من استراتيجيات المراجحة في الدخل الثابت، وتشمل:

**المراجحة بين السندات والعقود الآجلة للسندات (Bond Futures Arbitrage):** تتضمن شراء أو بيع السندات في السوق الفعلي وبيع أو شراء العقود الآجلة المقابلة لها للاستفادة من الاختلافات في الأسعار. العقود الآجلة تُعد أداة مهمة في هذه الاستراتيجية.
**مراجحة منحنى العائد (Yield Curve Arbitrage):** تستغل هذه الاستراتيجية الاختلافات في أسعار الفائدة على السندات ذات آجال الاستحقاق المختلفة. منحنى العائد هو تمثيل بياني لأسعار الفائدة على السندات ذات آجال الاستحقاق المختلفة.
**مراجحة التحويل (Conversion Arbitrage):** تستغل الاختلافات في أسعار السندات القابلة للتحويل وأسعار الأسهم الأساسية. السندات القابلة للتحويل هي سندات يمكن تحويلها إلى أسهم.
**مراجحة المبادلة (Swap Arbitrage):** تتضمن شراء أو بيع عقود المبادلة للاستفادة من الاختلافات في أسعار الفائدة أو أسعار الصرف.
**مراجحة القسائم (Coupon Arbitrage):** تتضمن شراء سندات ذات قسائم أعلى وبيع سندات ذات قسائم أقل، مع توقع تقارب القسائم.

مثال على المراجحة بين السندات والعقود الآجلة

لنفترض أن سندًا حكوميًا معينًا يتم تداوله في السوق الفعلي بسعر 95 دولارًا. في الوقت نفسه، يتم تداول عقد آجل على نفس السند بسعر يشير إلى سعر 94.50 دولارًا للسند. يمكن للمتداول تنفيذ استراتيجية المراجحة التالية:

1. شراء السند في السوق الفعلي بسعر 95 دولارًا. 2. بيع العقد الآجل على نفس السند بسعر يعادل 94.50 دولارًا.

عندما يحين موعد استحقاق العقد الآجل، سيحصل المتداول على 94.50 دولارًا للسند. يمكنه استخدام هذا المبلغ لشراء السند مرة أخرى في السوق الفعلي. إذا لم تتغير الأسعار بشكل كبير، سيحقق المتداول ربحًا صغيرًا من الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع.

المخاطر المرتبطة بالمراجحة في الدخل الثابت

على الرغم من أن المراجحة في الدخل الثابت تعتبر استراتيجية منخفضة المخاطر نسبيًا، إلا أنها لا تخلو من المخاطر:

**مخاطر التنفيذ:** قد يكون من الصعب تنفيذ الصفقات بالأسعار المطلوبة، خاصة في الأسواق الأقل سيولة.
**مخاطر سعر الفائدة:** يمكن أن تؤدي التغيرات في أسعار الفائدة إلى تقليل أو إلغاء أرباح المراجحة. تقلبات أسعار الفائدة تؤثر بشكل كبير.
**مخاطر الائتمان:** هناك خطر من أن يصدر السند من قبل كيان متخلف عن السداد. تصنيف الائتمان مهم في تقييم هذه المخاطر.
**مخاطر السيولة:** قد يكون من الصعب بيع أدوات الدخل الثابت بسرعة وبسعر عادل.
**مخاطر النموذج:** تعتمد العديد من استراتيجيات المراجحة على نماذج رياضية لتقييم الأسعار. إذا كانت النماذج غير دقيقة، فقد تؤدي إلى خسائر.

أدوات التحليل المستخدمة في المراجحة في الدخل الثابت

**تحليل أساسي (Fundamental Analysis):** تقييم العوامل الاقتصادية والمالية التي تؤثر على أسعار الفائدة وأسعار السندات. البيانات الاقتصادية تلعب دوراً حاسماً.
**تحليل فني (Technical Analysis):** استخدام الرسوم البيانية والمؤشرات الفنية لتحديد الاتجاهات والأنماط في أسعار السندات. مؤشرات التداول مثل المتوسطات المتحركة و RSI.
**تحليل حجم التداول (Volume Analysis):** تحليل حجم التداول لتأكيد الاتجاهات وتحديد نقاط الدخول والخروج المحتملة. حجم التداول يعكس قوة الاتجاه.
**نماذج التسعير:** استخدام نماذج رياضية لتحديد القيمة العادلة لأدوات الدخل الثابت. نماذج تسعير السندات مثل نموذج الخصم.
**برامج التداول الخوارزمية (Algorithmic Trading Software):** استخدام برامج الكمبيوتر لتنفيذ استراتيجيات المراجحة تلقائيًا.

استراتيجيات تداول ذات صلة

الخلاصة

المراجحة في الدخل الثابت هي استراتيجية تداول معقدة تتطلب فهمًا عميقًا لأدوات الدخل الثابت وأسواقها. على الرغم من أنها يمكن أن تكون مربحة، إلا أنها تنطوي على مخاطر يجب إدارتها بعناية. يجب على المتداولين المبتدئين أن يبدأوا بتعلم الأساسيات وممارسة الاستراتيجيات في بيئة افتراضية قبل المخاطرة بأموال حقيقية. فهم إدارة رأس المال أمر بالغ الأهمية.

[[Category:**الفئة:المراجحة**

ابدأ التداول الآن

سجل في IQ Option (الحد الأدنى للإيداع $10) افتح حساباً في Pocket Option (الحد الأدنى للإيداع $5)

انضم إلى مجتمعنا

اشترك في قناة Telegram الخاصة بنا @strategybin للحصول على: ✓ إشارات تداول يومية ✓ تحليلات استراتيجية حصرية ✓ تنبيهات باتجاهات السوق ✓ مواد تعليمية للمبتدئين