DCF மாதிரி விளக்கம்
DCF மாதிரி விளக்கம்
தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க மாதிரி (Discounted Cash Flow Model - DCF) என்பது ஒரு முதலீட்டின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு பிரபலமான மதிப்பீட்டு முறையாகும். இந்த மாதிரி, எதிர்காலத்தில் ஒரு முதலீடு உருவாக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கத்தை கணக்கிட்டு, அந்த பணப்புழக்கத்தை நிகழ்கால மதிப்பில் தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம் மதிப்பை நிர்ணயிக்கிறது. DCF மாதிரி, பங்குச் சந்தை முதலீடுகள், வணிக மதிப்பீடு, மற்றும் திட்ட மதிப்பீடு போன்ற பல்வேறு சூழ்நிலைகளில் பயன்படுத்தப்படுகிறது. குறிப்பாக, பைனரி ஆப்ஷன் வர்த்தகத்தில் இது ஒரு அடிப்படை கருவியாகப் பயன்படுகிறது.
DCF மாதிரியின் அடிப்படைகள்
DCF மாதிரியின் அடிப்படை கருத்து, ஒரு முதலீட்டின் மதிப்பு என்பது எதிர்காலத்தில் அது உருவாக்கும் பணப்புழக்கத்தின் நிகழ்கால மதிப்பிற்கு சமம் என்பதே. இந்த மாதிரியில் மூன்று முக்கிய கூறுகள் உள்ளன:
- எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம் (Expected Cash Flows)
- தள்ளுபடி விகிதம் (Discount Rate)
- நிகழ்கால மதிப்பு (Present Value)
எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு முதலீடு எதிர்காலத்தில் உருவாக்கும் பணத்தின் அளவைக் குறிக்கிறது. தள்ளுபடி விகிதம் என்பது பணத்தின் நேர மதிப்பைக் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளும் ஒரு வட்டி விகிதமாகும். நிகழ்கால மதிப்பு என்பது எதிர்கால பணப்புழக்கத்தை தள்ளுபடி செய்த பிறகு கிடைக்கும் மதிப்பாகும்.
எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கத்தை கணக்கிடுதல்
எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கத்தை கணக்கிடுவது DCF மாதிரியின் மிக முக்கியமான படியாகும். இது ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாய், செலவுகள் மற்றும் முதலீடுகள் பற்றிய விரிவான பகுப்பாய்வை உள்ளடக்கியது. பொதுவாக, பணப்புழக்கத்தை கணக்கிட பின்வரும் முறைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன:
- இலவச பணப்புழக்கம் (Free Cash Flow - FCF): இது ஒரு நிறுவனம் அதன் செயல்பாடுகளிலிருந்து உருவாக்கும் பணத்தின் அளவைக் குறிக்கிறது.
- நிகர லாபம் (Net Profit): இது ஒரு நிறுவனம் அதன் வருவாயிலிருந்து செலவுகளை கழித்த பிறகு பெறும் லாபத்தின் அளவைக் குறிக்கிறது.
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): இது வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தீர்க்கும் செலவுகளுக்கு முன் கிடைக்கும் வருவாயைக் குறிக்கிறது.
எதிர்கால பணப்புழக்கத்தை கணக்கிடும்போது, வளர்ச்சி விகிதங்கள், பணவீக்கம் மற்றும் பிற பொருளாதார காரணிகளை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
தள்ளுபடி விகிதத்தை நிர்ணயித்தல்
தள்ளுபடி விகிதம் என்பது முதலீட்டின் அபாயத்தை பிரதிபலிக்கும் ஒரு வட்டி விகிதமாகும். அதிக ஆபத்துள்ள முதலீடுகளுக்கு அதிக தள்ளுபடி விகிதம் தேவைப்படும், அதே நேரத்தில் குறைந்த ஆபத்துள்ள முதலீடுகளுக்கு குறைந்த தள்ளுபடி விகிதம் போதுமானது. தள்ளுபடி விகிதத்தை நிர்ணயிக்க பல முறைகள் உள்ளன, அவற்றில் சில:
- மூலதனச் சொத்து விலை மாதிரி (Capital Asset Pricing Model - CAPM): இது ஒரு சொத்தின் அபாயத்தை மதிப்பிடுவதற்கு பயன்படுத்தப்படும் ஒரு பிரபலமான முறையாகும்.
- பணம் தேவைப்படும் விகிதம் (Weighted Average Cost of Capital - WACC): இது ஒரு நிறுவனம் அதன் மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கு ஆகும் சராசரி செலவைக் குறிக்கிறது.
- அபாயமில்லா வட்டி விகிதம் (Risk-Free Rate): இது அரசாங்கப் பத்திரங்கள் போன்ற அபாயமில்லாத முதலீடுகளின் வருவாயைக் குறிக்கிறது.
நிகழ்கால மதிப்பைக் கணக்கிடுதல்
நிகழ்கால மதிப்பைக் கணக்கிட, எதிர்கால பணப்புழக்கத்தை தள்ளுபடி விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி தள்ளுபடி செய்ய வேண்டும். நிகழ்கால மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் பின்வருமாறு:
PV = CF / (1 + r)^n
இதில்:
- PV என்பது நிகழ்கால மதிப்பு
- CF என்பது எதிர்கால பணப்புழக்கம்
- r என்பது தள்ளுபடி விகிதம்
- n என்பது காலத்தின் எண்ணிக்கை
எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் தொடர்ச்சியான வரிசைக்கு, ஒவ்வொரு பணப்புழக்கத்தையும் தனித்தனியாக தள்ளுபடி செய்து, பின்னர் அவற்றைக் கூட்ட வேண்டும்.
DCF மாதிரியின் வகைகள்
DCF மாதிரியில் பல வகைகள் உள்ளன, ஒவ்வொன்றும் அதன் சொந்த அனுமானங்கள் மற்றும் பயன்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளன. சில பொதுவான வகைகள் பின்வருமாறு:
- ஒரு-நிலை DCF மாதிரி (Single-Stage DCF Model): இந்த மாதிரி, பணப்புழக்கம் ஒரு நிலையான விகிதத்தில் காலவரையின்றி வளரும் என்று கருதுகிறது.
- இரண்டு-நிலை DCF மாதிரி (Two-Stage DCF Model): இந்த மாதிரி, பணப்புழக்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு விகிதத்தில் வளரும் என்றும், பின்னர் மற்றொரு விகிதத்தில் காலவரையின்றி வளரும் என்றும் கருதுகிறது.
- பல-நிலை DCF மாதிரி (Multi-Stage DCF Model): இந்த மாதிரி, பணப்புழக்கம் பல வெவ்வேறு விகிதங்களில் பல வெவ்வேறு காலங்களுக்கு வளரும் என்று கருதுகிறது.
DCF மாதிரியின் பயன்பாடுகள்
DCF மாதிரி பல்வேறு சூழ்நிலைகளில் பயன்படுத்தப்படலாம், அவற்றுள்:
- பங்கு மதிப்பீடு: ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு DCF மாதிரி பயன்படுத்தப்படலாம்.
- வணிக மதிப்பீடு: ஒரு வணிகத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு DCF மாதிரி பயன்படுத்தப்படலாம்.
- திட்ட மதிப்பீடு: ஒரு திட்டத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு DCF மாதிரி பயன்படுத்தப்படலாம்.
- பைனரி ஆப்ஷன் வர்த்தகம்: ஒரு பைனரி ஆப்ஷனின் விலையை மதிப்பிடுவதற்கு DCF மாதிரி பயன்படுத்தப்படலாம்.
DCF மாதிரியின் வரம்புகள்
DCF மாதிரி ஒரு சக்திவாய்ந்த கருவியாக இருந்தாலும், அதற்கு சில வரம்புகள் உள்ளன. சில முக்கியமான வரம்புகள் பின்வருமாறு:
- அனுமானங்களின் உணர்திறன்: DCF மாதிரியின் முடிவுகள் பயன்படுத்தப்படும் அனுமானங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை.
- எதிர்காலத்தை கணிக்க இயலாமை: எதிர்கால பணப்புழக்கத்தை துல்லியமாக கணிப்பது கடினம்.
- தள்ளுபடி விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதில் உள்ள சிரமம்: தள்ளுபடி விகிதத்தை துல்லியமாக நிர்ணயிப்பது கடினம்.
- சிக்கலான தன்மை: DCF மாதிரி சிக்கலானதாக இருக்கலாம், குறிப்பாக பல-நிலை மாதிரிகள்.
பைனரி ஆப்ஷன்களில் DCF மாதிரி
பைனரி ஆப்ஷன் வர்த்தகத்தில் DCF மாதிரி ஒரு முக்கியமான கருவியாகப் பயன்படுகிறது. ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்தின் அடிப்படை மதிப்பை மதிப்பிடுவதன் மூலம், வர்த்தகர்கள் ஒரு பைனரி ஆப்ஷனின் விலையை மதிப்பிடலாம் மற்றும் லாபகரமான வர்த்தக வாய்ப்புகளை அடையாளம் காணலாம். உதாரணமாக, ஒரு பங்கின் DCF மதிப்பீடு அதன் தற்போதைய சந்தை விலையை விட அதிகமாக இருந்தால், அந்த பங்கின் மீது ஒரு "call" ஆப்ஷனை வாங்குவது லாபகரமானதாக இருக்கலாம். மாறாக, DCF மதிப்பீடு சந்தை விலையை விட குறைவாக இருந்தால், ஒரு "put" ஆப்ஷனை வாங்குவது லாபகரமானதாக இருக்கலாம்.
DCF மாதிரி மற்றும் பிற மதிப்பீட்டு முறைகள்
DCF மாதிரி தவிர, பிற மதிப்பீட்டு முறைகளும் உள்ளன. சில பொதுவான முறைகள் பின்வருமாறு:
- ஒப்பீட்டு நிறுவனம் பகுப்பாய்வு (Comparable Company Analysis): இது ஒத்த நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்புகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுகிறது.
- முந்தைய பரிவர்த்தனை பகுப்பாய்வு (Precedent Transaction Analysis): இது ஒத்த நிறுவனங்கள் முன்பு பரிவர்த்தனை செய்யப்பட்ட விலைகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுகிறது.
- சொத்து அடிப்படையிலான மதிப்பீடு (Asset-Based Valuation): இது ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மற்றும் கடன்களின் நிகர மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டு ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுகிறது.
ஒவ்வொரு மதிப்பீட்டு முறைக்கும் அதன் சொந்த பலம் மற்றும் பலவீனங்கள் உள்ளன. எனவே, ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடும்போது பல முறைகளைப் பயன்படுத்துவது நல்லது.
DCF மாதிரி - மேம்பட்ட கருத்துக்கள்
- உணர்திறன் பகுப்பாய்வு (Sensitivity Analysis): அனுமானங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மதிப்பீட்டை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள இது உதவுகிறது.
- சценарий பகுப்பாய்வு (Scenario Analysis): பல்வேறு சாத்தியமான எதிர்கால சூழ்நிலைகளில் மதிப்பீட்டை மதிப்பிடுவதற்கு இது பயன்படுகிறது.
- மான்டே கார்லோ உருவகப்படுத்துதல் (Monte Carlo Simulation): இது ஒரு பரந்த அளவிலான சாத்தியமான முடிவுகளை உருவாக்க ஒரு கணினி மாதிரியைப் பயன்படுத்துகிறது.
முடிவுரை
DCF மாதிரி ஒரு சக்திவாய்ந்த மதிப்பீட்டு கருவியாகும், இது முதலீடுகளின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுகிறது. இது பல்வேறு சூழ்நிலைகளில் பயன்படுத்தப்படலாம், பைனரி ஆப்ஷன் வர்த்தகம் உட்பட. DCF மாதிரியின் வரம்புகளைப் புரிந்துகொள்வது மற்றும் பிற மதிப்பீட்டு முறைகளுடன் இணைந்து பயன்படுத்துவது அவசியம்.
| கூறு | விளக்கம் |
| எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம் | எதிர்காலத்தில் உருவாக்கும் பணத்தின் அளவு |
| தள்ளுபடி விகிதம் | பணத்தின் நேர மதிப்பு |
| நிகழ்கால மதிப்பு | தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட எதிர்கால பணப்புழக்கம் |
| பயன்பாடு | விளக்கம் |
| பங்கு மதிப்பீடு | பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு |
| வணிக மதிப்பீடு | வணிகத்தின் மதிப்பு |
| திட்ட மதிப்பீடு | திட்டத்தின் மதிப்பு |
| பைனரி ஆப்ஷன் வர்த்தகம் | ஆப்ஷனின் விலை |
வளர்ச்சி விகிதம் பணவீக்கம் சந்தை பகுப்பாய்வு தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு அளவு பகுப்பாய்வு ஆபத்து மேலாண்மை முதலீட்டு உத்திகள் நிதி மாதிரி பட்ஜெட் முதலீடு நிதி அறிக்கை லாப நட்டம் அறிக்கை இருப்புநிலைக் குறிப்பு பணப்புழக்க அறிக்கை நிதி விகிதங்கள் மூலதனச் சந்தை பங்குச் சந்தை குறியீடு பொருளாதார முன்னறிவிப்பு வட்டி விகிதம் பணவியல் கொள்கை நிதி திட்டமிடல்
இப்போது பரிவர்த்தனையை தொடங்குங்கள்
IQ Option-ல் பதிவு செய்யவும் (குறைந்தபட்ச டெபாசிட் $10) Pocket Option-ல் கணக்கு திறக்கவும் (குறைந்தபட்ச டெபாசிட் $5)
எங்கள் சமூகத்தில் சேருங்கள்
எங்கள் Telegram சேனலுக்கு சேர்ந்து @strategybin பெறுங்கள்: ✓ தினசரி பரிவர்த்தனை சமிக்ஞைகள் ✓ சிறப்பு உத்திகள் மற்றும் ஆலோசனைகள் ✓ சந்தை சார்ந்த அறிவிப்புகள் ✓ தொடக்க அடிப்படையிலான கல்வி பொருட்கள்
