Постоянные потери (Impermanent Loss)

Постоянные потери Имперманентные потери

Имперманентные потери (Impermanent Loss, IL) – это риск, с которым сталкиваются поставщики ликвидности (Liquidity Providers, LP) в автоматизированных маркет-мейкерах (Automated Market Makers, AMM), таких как Uniswap, PancakeSwap и другие децентрализованные биржи (DEX). Этот термин описывает разницу между стоимостью активов, которые LP держал бы в своем кошельке, и стоимостью тех же активов, которые LP получил бы, предоставив их в пул ликвидности. Важно понимать, что эти потери не являются *постоянными* до тех пор, пока LP не выведет свои активы из пула. Потери могут быть компенсированы заработанными комиссиями, но если цена активов значительно изменяется, потери могут превысить комиссионные доходы.

Как возникают Имперманентные потери

Чтобы понять, как возникают имперманентные потери, необходимо разобраться в работе AMM. AMM используют математические формулы для определения цены активов. Наиболее распространенная формула – x * y = k, где:

x – количество токена A в пуле
y – количество токена B в пуле
k – постоянная величина

Эта формула гарантирует, что общая ликвидность в пуле остается постоянной. Когда трейдер обменивает один токен на другой, он изменяет соотношение x и y, но k остается неизменным. Это приводит к изменению цены токенов в пуле.

Рассмотрим пример. Предположим, у вас есть 1 ETH и 1000 DAI. Вы решаете предоставить эти активы в пул ликвидности ETH/DAI. В момент внесения ликвидности 1 ETH стоит 1000 DAI. Общая стоимость ваших активов составляет 2000 DAI. В пуле на тот момент было 10 ETH и 10000 DAI, следовательно, k = 10 * 10000 = 100000.

Теперь представьте, что цена ETH удваивается и достигает 2000 DAI. Трейдеры начнут покупать ETH в пуле, что приведет к уменьшению количества ETH и увеличению количества DAI в пуле. Формула x * y = k должна оставаться верной. Чтобы сохранить k = 100000, количество ETH в пуле уменьшится, а количество DAI увеличится.

В итоге, в пуле может оказаться, например, 7.07 ETH и 14142 DAI. Ваша доля в пуле останется прежней, но теперь она состоит из меньшего количества ETH и большего количества DAI. Если бы вы просто держали свой 1 ETH, его стоимость была бы 2000 DAI. Однако, при выводе ликвидности из пула, вы получите меньше ETH, чем если бы просто держали его. Это и есть имперманентная потеря.

Факторы, влияющие на Имперманентные потери

Несколько факторов влияют на величину имперманентных потерь:

Волатильность активов: Чем выше волатильность активов в пуле, тем больше имперманентные потери. Большие колебания цены приводят к более существенным изменениям в соотношении активов в пуле.
Размер пула ликвидности: Чем меньше пул ликвидности, тем больше имперманентные потери. Небольшие пулы более чувствительны к торговым операциям и изменениям цены.
Доля в пуле: Ваша доля в пуле также влияет на размер потерь. Чем больше ваша доля, тем больше вы подвержены имперманентным потерям.
Время предоставления ликвидности: Чем дольше вы предоставляете ликвидность, тем больше вероятность того, что цена активов изменится и приведет к потерям.

Как смягчить Имперманентные потери

Существуют стратегии, которые могут помочь смягчить имперманентные потери:

Выбор пулов со стабильными активами: Предоставление ликвидности в пулы со стабильными активами, такими как стейблкоины (USDT, USDC, DAI), значительно снижает риск имперманентных потерь, поскольку цена этих активов относительно стабильна.
Выбор пулов с низкой волатильностью: Избегайте пулов с активами, которые подвержены высокой волатильности.
Предоставление ликвидности в пулы с большим объемом торгов: Пулы с большим объемом торгов генерируют больше комиссионных, что может компенсировать имперманентные потери.
Использование стратегий хеджирования: Можно использовать другие финансовые инструменты, такие как фьючерсы или опционы, для хеджирования риска имперманентных потерь.
Активное управление ликвидностью: Регулярно отслеживайте цену активов в пуле и выводите ликвидность, если видите, что имперманентные потери становятся слишком большими.
Использование пулов с защитой от IL: Некоторые новые протоколы предлагают пулы ликвидности с механизмами, снижающими имперманентные потери, но часто за счет снижения комиссионных.

Имперманентные потери и бинарные опционы: косвенная связь

Хотя имперманентные потери напрямую не связаны с бинарными опционами, понимание принципов управления рисками, которые применяются для смягчения IL, может быть полезно и в торговле бинарными опционами. Обе области требуют тщательного анализа рынка, оценки волатильности и понимания потенциальных рисков. Например, стратегия диверсификации, используемая для снижения IL (предоставление ликвидности в разные пулы), аналогична диверсификации портфеля бинарных опционов. Кроме того, умение оценивать потенциальную прибыль и убытки, которое необходимо для управления IL, также важно и при торговле бинарными опционами. Использование технического анализа и анализа объема торгов может помочь в обеих ситуациях.

Примеры расчетов Имперманентных потерь

Рассмотрим более детальный пример расчета имперманентных потерь.

Предположим, вы вносите в пул ликвидности 1 ETH и 2000 USDT, когда цена ETH составляет 2000 USDT. Общая стоимость вашего вклада: 4000 USDT.

Через некоторое время цена ETH вырастает до 3000 USDT. Новый баланс в пуле:

ETH: 0.667 ETH
USDT: 2667 USDT

Постоянная величина k: 2000 * 2000 = 4000000. При новой цене, стоимость вашей доли в пуле:

0.667 ETH * 3000 USDT/ETH = 2001 USDT
2667 USDT

Общая стоимость: 2001 + 2667 = 4668 USDT.

Если бы вы просто держали 1 ETH, его стоимость была бы 3000 USDT.

Имперманентная потеря: 4000 - 4668 = -668 USDT (в данном примере это выигрыш, так как вы получили больше USDT).

Предположим, цена ETH упала до 1000 USDT. Новый баланс в пуле:

ETH: 2 ETH
USDT: 2000 USDT

Постоянная величина k: 2000 * 2000 = 4000000. При новой цене, стоимость вашей доли в пуле:

2 ETH * 1000 USDT/ETH = 2000 USDT
2000 USDT

Общая стоимость: 2000 + 2000 = 4000 USDT.

В этом случае, имперманентная потеря равна нулю.

Однако, если бы вы не предоставляли ликвидность, ваш 1 ETH стоил бы 1000 USDT, а 2000 USDT оставались бы неизменными. Общая стоимость была бы 3000 USDT, что является потерей по сравнению с 4000 USDT в пуле.

Имперманентные потери и стратегии торговли

Понимание имперманентных потерь может помочь при разработке стратегий торговли:

Стратегия "Hold" (долгосрочное удержание): Если вы верите в долгосрочный рост актива, то имперманентные потери могут быть компенсированы ростом цены.
Стратегия "Swing Trading": Можно использовать краткосрочные колебания цены для получения прибыли, но это требует более активного управления ликвидностью.
Стратегия "Arbitrage": Использование разницы в ценах на разных биржах для получения прибыли.
Стратегия "Mean Reversion": Основана на предположении, что цены будут возвращаться к среднему значению.
Стратегия "Trend Following": Основана на следовании за трендом.
Стратегия "Scalping": Основана на получении небольшой прибыли от множества сделок.
Стратегия Мартингейла: Увеличение размера ставки после каждой потери. (Высокорискованная стратегия).
Стратегия Фибоначчи: Использование уровней Фибоначчи для определения точек входа и выхода.
Стратегия японских свечей: Анализ графиков японских свечей для выявления паттернов.
Стратегия прорыва уровней: Торговля при пробое важных уровней поддержки и сопротивления.
Стратегия "Pin Bar": Использование паттерна "Pin Bar" для определения разворота тренда.
Стратегия "Engulfing": Использование паттерна "Engulfing" для определения разворота тренда.
Стратегия "Doji": Использование паттерна "Doji" для определения неопределенности на рынке.
Стратегия "Three White Soldiers": Использование паттерна "Three White Soldiers" для подтверждения восходящего тренда.

Заключение

Имперманентные потери – это важный риск, который необходимо учитывать при предоставлении ликвидности в AMM. Понимание того, как возникают эти потери, и какие факторы на них влияют, поможет вам принимать более обоснованные решения и выбирать стратегии, которые минимизируют риски. Не забывайте, что имперманентные потери не являются постоянными до тех пор, пока вы не выведете свои активы из пула, и они могут быть компенсированы заработанными комиссиями. Тщательный анализ рынка, диверсификация и активное управление ликвидностью – ключевые элементы успешного участия в децентрализованных финансах.

Децентрализованные финансы (DeFi) Автоматизированный маркет-мейкер (AMM) Uniswap PancakeSwap Стейблкоины Фьючерсы Опционы Технический анализ Анализ объема торгов Бинарные опционы Стратегия диверсификации Волатильность Ликвидность Проскальзывание Смаркт-контракты

|}

Начните торговать прямо сейчас

Зарегистрируйтесь в IQ Option (Минимальный депозит $10) Откройте счет в Pocket Option (Минимальный депозит $5)

Присоединяйтесь к нашему сообществу

Подпишитесь на наш Telegram-канал @strategybin, чтобы получать: ✓ Ежедневные торговые сигналы ✓ Эксклюзивный анализ стратегий ✓ Оповещения о рыночных трендах ✓ Обучающие материалы для начинающих