Strangle: Difference between revisions

Latest revision as of 16:52, 27 March 2025

Strangle

Le Strangle est une stratégie d'options binaires qui combine l'achat d'une option d'achat (Call) et la vente d'une option de vente (Put) avec des prix d'exercice différents, mais avec la même date d'expiration. Cette stratégie est généralement utilisée lorsque l'on anticipe une forte volatilité du sous-jacent, mais que l'on est incertain de la direction que prendra le prix. Elle est considérée comme une stratégie neutre, bien qu'elle puisse profiter d'un mouvement important dans les deux directions. Cet article vise à fournir une compréhension approfondie du Strangle aux débutants en options binaires, en couvrant ses mécanismes, ses avantages, ses inconvénients, et son application pratique.

Principes de base du Strangle

Le Strangle est une stratégie d'options qui implique deux transactions simultanées :

Achat d'une option d'achat (Call) : Un Call donne à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter l'actif sous-jacent à un prix spécifique (prix d'exercice) avant une date d'expiration déterminée. L'acheteur d'un Call espère que le prix du sous-jacent augmentera au-dessus du prix d'exercice, lui permettant de réaliser un profit. Voir Option d'achat pour plus de détails.
Vente d'une option de vente (Put) : Un Put donne à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, de vendre l'actif sous-jacent à un prix spécifique (prix d'exercice) avant une date d'expiration déterminée. Le vendeur d'un Put est tenu de racheter l'actif sous-jacent au prix d'exercice si l'acheteur du Put exerce son droit. Le vendeur de Put espère que le prix du sous-jacent restera au-dessus du prix d'exercice, lui permettant de conserver la prime reçue. Voir Option de vente pour plus de détails.

Dans un Strangle, le prix d'exercice du Call est supérieur au prix d'exercice du Put. La différence entre ces prix d'exercice est appelée "écart". L'écart joue un rôle crucial dans le profit potentiel et le risque de la stratégie.

Pourquoi utiliser un Strangle ?

Le Strangle est une stratégie attrayante dans les situations suivantes :

Volatilité attendue élevée : Le Strangle est particulièrement efficace lorsque l'on anticipe un mouvement important du prix du sous-jacent, mais que l'on est incertain de la direction. L'augmentation de la volatilité augmente la prime des options, ce qui peut générer un profit significatif pour le Strangle.
Incertitude directionnelle : Si vous n'avez pas d'opinion claire sur la direction que prendra le prix du sous-jacent, le Strangle peut être une bonne option. La stratégie profite des mouvements importants dans les deux directions.
Coût relativement faible : Comparé à d'autres stratégies d'options, le Strangle peut être mis en œuvre à un coût relativement faible, en particulier si l'écart entre les prix d'exercice est suffisamment large.
Bénéfice limité du vendeur de Put : Le vendeur de Put reçoit une prime qui représente son profit maximal.

Comment construire un Strangle ?

Voici les étapes pour construire un Strangle :

1. Choisir un actif sous-jacent : Sélectionnez l'actif sur lequel vous souhaitez appliquer la stratégie. Consultez les analyses de marché et les prévisions pour identifier les actifs susceptibles d'une forte volatilité. Voir Analyse fondamentale. 2. Déterminer la date d'expiration : Choisissez la date d'expiration des options. Une date plus éloignée offre plus de temps pour que le prix du sous-jacent bouge, mais augmente également le coût de la stratégie. Consultez Gestion du temps dans le trading d'options. 3. Sélectionner les prix d'exercice : Choisissez un prix d'exercice pour l'option d'achat (Call) et un prix d'exercice inférieur pour l'option de vente (Put). L'écart entre les prix d'exercice doit être suffisamment large pour couvrir le coût de la stratégie et générer un profit potentiel. Utilisez Analyse de la volatilité implicite pour déterminer les prix d'exercice appropriés. 4. Acheter le Call et vendre le Put : Exécutez les transactions nécessaires pour acheter l'option d'achat et vendre l'option de vente.

Profits et pertes potentiels

Le profit et la perte potentiels d'un Strangle dépendent du prix du sous-jacent à la date d'expiration :

Profit maximal : Le profit maximal est illimité si le prix du sous-jacent augmente considérablement au-dessus du prix d'exercice du Call ou diminue considérablement en dessous du prix d'exercice du Put.
Perte maximale : La perte maximale est limitée à la prime nette payée pour la stratégie (le coût du Call moins la prime reçue pour le Put), moins les commissions.
Seuil de rentabilité : Il existe deux seuils de rentabilité :

   *   Seuil de rentabilité supérieur : Prix d'exercice du Call + Prime nette payée.
   *   Seuil de rentabilité inférieur : Prix d'exercice du Put - Prime nette payée.

Si le prix du sous-jacent se situe entre les deux seuils de rentabilité à la date d'expiration, la stratégie génère une perte égale à la prime nette payée.

Profits et Pertes d'un Strangle
Scenario	Profit/Perte
Prix du sous-jacent > Seuil de rentabilité supérieur	Profit illimité
Prix du sous-jacent < Seuil de rentabilité inférieur	Profit illimité
Seuil de rentabilité inférieur < Prix du sous-jacent < Seuil de rentabilité supérieur	Perte maximale (Prime nette payée)

Avantages et inconvénients du Strangle

Avantages

Potentiel de profit illimité : La stratégie peut générer des profits importants si le prix du sous-jacent bouge fortement dans une direction ou dans l'autre.
Flexibilité : Le Strangle est une stratégie flexible qui peut être adaptée à différentes anticipations de volatilité et de mouvement du prix.
Coût relativement faible : Comparé à d'autres stratégies d'options, le Strangle peut être mis en œuvre à un coût relativement faible.

Inconvénients

Probabilité de perte élevée : La probabilité que le prix du sous-jacent se situe entre les deux seuils de rentabilité est élevée, ce qui signifie que la stratégie a une forte probabilité de générer une perte.
Gestion complexe : Le Strangle nécessite une gestion active et une surveillance constante du prix du sous-jacent.
Sensibilité à la volatilité : La stratégie est sensible aux changements de volatilité. Une diminution de la volatilité peut réduire le profit potentiel.

Gestion des risques du Strangle

La gestion des risques est cruciale pour le succès d'un Strangle :

Définir un objectif de profit : Déterminez un niveau de profit que vous souhaitez atteindre et fermez votre position lorsque cet objectif est atteint.
Définir un seuil de perte : Définissez un niveau de perte maximal que vous êtes prêt à accepter et fermez votre position lorsque ce seuil est atteint.
Ajuster la position : Si le prix du sous-jacent se rapproche d'un des prix d'exercice, vous pouvez ajuster votre position en achetant ou en vendant des options supplémentaires pour réduire votre risque. Consultez Couverture d'options.
Surveiller la volatilité : Surveillez attentivement la volatilité du sous-jacent et ajustez votre position en conséquence.

Exemples de Strangle

Exemple 1 : Anticipation d'une forte volatilité sur l'action XYZ

Prix actuel de l'action XYZ : 50 €
Vous achetez un Call avec un prix d'exercice de 55 € et une date d'expiration dans un mois pour 2 € par action.
Vous vendez un Put avec un prix d'exercice de 45 € et la même date d'expiration pour 1 € par action.
Prime nette payée : 2 € - 1 € = 1 € par action.
Seuil de rentabilité supérieur : 55 € + 1 € = 56 €
Seuil de rentabilité inférieur : 45 € - 1 € = 44 €

Si l'action XYZ se négocie au-dessus de 56 € ou en dessous de 44 € à la date d'expiration, vous réaliserez un profit. Si elle se situe entre 44 € et 56 €, vous perdrez 1 € par action.

Exemple 2 : Utilisation d'un Strangle avec un écart plus large

Prix actuel de l'action ABC : 100 €
Vous achetez un Call avec un prix d'exercice de 110 € pour 3 € par action.
Vous vendez un Put avec un prix d'exercice de 90 € pour 2 € par action.
Prime nette payée : 3 € - 2 € = 1 € par action.
Seuil de rentabilité supérieur : 110 € + 1 € = 111 €
Seuil de rentabilité inférieur : 90 € - 1 € = 89 €

Dans cet exemple, l'écart est plus large, ce qui réduit la probabilité de profit, mais augmente également le profit potentiel.

Strangle vs. Autres stratégies d'options

Straddle : Un Straddle implique l'achat d'un Call et d'un Put avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration. Le Strangle est moins cher qu'un Straddle, mais nécessite un mouvement de prix plus important pour générer un profit. Voir Straddle.
Butterfly Spread : Un Butterfly Spread est une stratégie plus complexe qui implique l'achat et la vente de plusieurs options avec différents prix d'exercice. Il est moins risqué qu'un Strangle, mais offre également un profit potentiel plus faible. Voir Butterfly Spread.
Iron Condor : Un Iron Condor combine un Call Spread et un Put Spread. Il est une stratégie neutre qui vise à profiter de la faible volatilité. Voir Iron Condor.

Ressources supplémentaires

Conclusion

Le Strangle est une stratégie d'options binaires puissante qui peut être utilisée pour profiter de la volatilité attendue et de l'incertitude directionnelle. Cependant, elle comporte également des risques importants et nécessite une gestion prudente des risques. En comprenant les mécanismes, les avantages, les inconvénients et les techniques de gestion des risques du Strangle, les traders peuvent augmenter leurs chances de succès. N'oubliez pas de toujours effectuer des recherches approfondies et de consulter un conseiller financier avant de mettre en œuvre cette stratégie.

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