تتا (گزینه)

تتا (گزینه)

مقدمه

گزینهها ابزارهای مالی مشتق شده‌ای هستند که به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که حق (و نه الزام) خرید یا فروش یک دارایی پایه، مانند سهام، در یک تاریخ معین (تاریخ سررسید) و با قیمت مشخص (قیمت اعمال) را داشته باشند. یکی از مهم‌ترین پارامترهای مورد استفاده در قیمت‌گذاری و مدیریت ریسک گزینه‌ها، یونانی‌ها هستند. تتا (Θ) یکی از این یونانی‌ها است که نرخ تغییر ارزش یک گزینه را نسبت به تغییرات زمانی نشان می‌دهد. به عبارت ساده‌تر، تتا نشان می‌دهد که با گذشت زمان، ارزش یک گزینه چقدر کاهش می‌یابد.

درک مفهوم تتا

تتا همیشه یک عدد منفی است (یا بسیار نزدیک به صفر). این نشان می‌دهد که با گذشت زمان، ارزش یک گزینه کاهش می‌یابد، زیرا احتمال اینکه گزینه در سود باشد (In-the-Money) کاهش می‌یابد. این کاهش ارزش به دلیل "زوال زمانی" (Time Decay) رخ می‌دهد. زوال زمانی به این معناست که هر روزی که می‌گذرد، زمان باقی‌مانده برای اینکه گزینه به قیمت سودآوری برسد، کمتر می‌شود.

تتا معمولاً به صورت درصد ارزش گزینه در هر روز یا هفته بیان می‌شود. به عنوان مثال، اگر تتا یک گزینه 0.05 باشد، این بدان معناست که ارزش گزینه هر روز حدود 5 درصد کاهش می‌یابد.

فرمول محاسبه تتا

محاسبه دقیق تتا نیازمند استفاده از مدل‌های پیچیده قیمت‌گذاری گزینه مانند مدل بلک-شولز است. با این حال، یک فرمول ساده برای درک مفهوم تتا وجود دارد:

Θ = - (Δ * S * σ) / (2 * T)

که در آن:

Θ: تتا
Δ: دلتا (نرخ تغییر ارزش گزینه نسبت به تغییرات قیمت دارایی پایه)
S: قیمت فعلی دارایی پایه
σ: نوسان ضمنی (Implied Volatility)
T: زمان باقی‌مانده تا سررسید (به سال)

همانطور که مشاهده می‌کنید، تتا به دلتا، قیمت دارایی پایه، نوسان ضمنی و زمان باقی‌مانده تا سررسید بستگی دارد.

عوامل موثر بر تتا

زمان تا سررسید (Time to Expiration): هرچه زمان تا سررسید کمتر باشد، تتا بیشتر است. این به این دلیل است که در نزدیکی سررسید، ارزش گزینه به شدت به قیمت دارایی پایه حساس می‌شود و زوال زمانی سریع‌تر اتفاق می‌افتد.
نوسان ضمنی (Implied Volatility): هرچه نوسان ضمنی بالاتر باشد، تتا کمتر است. این به این دلیل است که نوسان بالا نشان‌دهنده عدم قطعیت بیشتر در مورد قیمت دارایی پایه است و این امر احتمال سودآوری گزینه را افزایش می‌دهد.
دلتا (Delta): دلتا نشان‌دهنده حساسیت قیمت گزینه به تغییرات قیمت دارایی پایه است. گزینه‌هایی که دلتای بالاتری دارند (یعنی به دارایی پایه نزدیک‌تر هستند) معمولاً تتا کمتری دارند.
قیمت اعمال (Strike Price): قیمت اعمال تاثیر مستقیم بر تتا ندارد، اما از طریق تاثیر بر دلتا می‌تواند بر تتا تاثیر بگذارد.

تتا در گزینه‌های خرید (Call Options) و فروش (Put Options)

تتا در گزینه‌های خرید و فروش متفاوت است:

گزینه‌های خرید (Call Options): در گزینه‌های خرید، تتا معمولاً در طول عمر گزینه افزایش می‌یابد. این به این دلیل است که با نزدیک شدن به سررسید، احتمال اینکه قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال فراتر رود، کاهش می‌یابد.
گزینه‌های فروش (Put Options): در گزینه‌های فروش، تتا معمولاً در طول عمر گزینه کاهش می‌یابد. این به این دلیل است که با نزدیک شدن به سررسید، احتمال اینکه قیمت دارایی پایه به زیر قیمت اعمال سقوط کند، افزایش می‌یابد.

اهمیت تتا برای معامله‌گران

تتا اطلاعات ارزشمندی را برای معامله‌گران گزینه ارائه می‌دهد:

مدیریت ریسک (Risk Management): تتا به معامله‌گران کمک می‌کند تا ریسک زوال زمانی را درک کنند و استراتژی‌های مناسبی برای کاهش این ریسک اتخاذ کنند.
انتخاب استراتژی (Strategy Selection): تتا می‌تواند در انتخاب استراتژی مناسب گزینه تاثیرگذار باشد. برای مثال، اگر معامله‌گر انتظار دارد که قیمت دارایی پایه ثابت بماند، ممکن است استراتژی‌هایی را انتخاب کند که از زوال زمانی سود ببرند.
قیمت‌گذاری گزینه‌ها (Option Pricing): تتا یکی از عوامل مهم در قیمت‌گذاری گزینه‌ها است.

استراتژی‌های مرتبط با تتا

چند استراتژی وجود دارد که معامله‌گران می‌توانند از آن‌ها برای بهره‌برداری از تتا استفاده کنند:

فروش گزینه‌های خارج از محدوده پول (Out-of-the-Money Options Selling): این استراتژی شامل فروش گزینه‌هایی است که احتمال سودآوری آن‌ها کم است. این استراتژی از زوال زمانی سود می‌برد. فروش پوشش‌دار یک مثال از این استراتژی است.
اسپرد زمانی (Time Spread): این استراتژی شامل خرید و فروش همزمان گزینه‌هایی با تاریخ سررسیدهای متفاوت است. این استراتژی می‌تواند برای بهره‌برداری از تفاوت در نرخ تتا گزینه‌ها استفاده شود.
فروش کالندر (Calendar Spread): نوعی اسپرد زمانی که در آن گزینه‌ها با قیمت اعمال یکسان و تاریخ‌های سررسید متفاوت معامله می‌شوند.
فروش Iron Condor: استراتژی پیچیده‌ای که از ترکیب گزینه‌های خرید و فروش با قیمت‌های اعمال مختلف استفاده می‌کند.

تتا و سایر یونانی‌ها

تتا با سایر یونانی‌ها نیز ارتباط دارد:

دلتا (Delta): همانطور که قبلاً ذکر شد، تتا به دلتا بستگی دارد.
گاما (Gamma): گاما نشان‌دهنده نرخ تغییر دلتا است. تتا و گاما با هم تعامل دارند و می‌توانند بر ریسک و بازده یک گزینه تاثیر بگذارند.
وگا (Vega): وگا نشان‌دهنده حساسیت قیمت گزینه به تغییرات نوسان ضمنی است. تتا و وگا نیز با هم تعامل دارند.
رو (Rho): رو نشان‌دهنده حساسیت قیمت گزینه به تغییرات نرخ بهره است.

تحلیل تکنیکال و تتا

تحلیل تکنیکال می‌تواند به معامله‌گران کمک کند تا نقاط ورود و خروج مناسبی را برای معاملات گزینه بر اساس تتا شناسایی کنند. به عنوان مثال، اگر تحلیل تکنیکال نشان می‌دهد که قیمت دارایی پایه در یک محدوده خاص تثبیت شده است، معامله‌گر می‌تواند از استراتژی‌هایی استفاده کند که از زوال زمانی سود ببرند.

تحلیل حجم معاملات و تتا

تحلیل حجم معاملات می‌تواند به معامله‌گران کمک کند تا قدرت روند فعلی را ارزیابی کنند و تصمیم بگیرند که آیا باید از استراتژی‌هایی استفاده کنند که از زوال زمانی سود ببرند یا خیر.

مثال عملی از تتا

فرض کنید یک گزینه خرید با قیمت اعمال 100 دلار و زمان باقی‌مانده تا سررسید 30 روز را دارید. فرض کنید تتا این گزینه 0.04 است. این بدان معناست که ارزش این گزینه هر روز به طور متوسط 4 درصد کاهش می‌یابد. اگر ارزش فعلی گزینه 5 دلار باشد، ارزش آن پس از یک روز به حدود 4.80 دلار کاهش می‌یابد (5 * 0.96 = 4.80).

ابزارهای محاسبه تتا

بسیاری از پلتفرم‌های معاملاتی گزینه ابزارهایی را برای محاسبه تتا و سایر یونانی‌ها ارائه می‌دهند. همچنین، می‌توانید از ماشین‌حساب‌های آنلاین گزینه برای محاسبه تتا استفاده کنید.

نکات مهم در مورد تتا

تتا همیشه یک عدد منفی است (یا نزدیک به صفر).
تتا با گذشت زمان افزایش می‌یابد (در گزینه‌های خرید) یا کاهش می‌یابد (در گزینه‌های فروش).
تتا به عوامل مختلفی مانند زمان تا سررسید، نوسان ضمنی و دلتا بستگی دارد.
تتا اطلاعات ارزشمندی را برای مدیریت ریسک و انتخاب استراتژی ارائه می‌دهد.

منابع بیشتر

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان