اختیار خرید (Call)

مقدمه

اختیارها یکی از ابزارهای مالی مشتق‌شده هستند که به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند تا از تغییرات قیمت دارایی‌های پایه سود کسب کنند. در میان انواع مختلف اختیارها، اختیار خرید (Call) نقش مهمی در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری ایفا می‌کند. این مقاله به بررسی جامع اختیار خرید، از جمله تعریف، نحوه عملکرد، کاربردها، ریسک‌ها و استراتژی‌های مرتبط با آن می‌پردازد. هدف از این مقاله، ارائه یک درک کامل از اختیار خرید برای مبتدیان است تا بتوانند با آگاهی کامل در این بازار فعالیت کنند.

تعریف اختیار خرید (Call)

اختیار خرید (Call) قراردادی است که به خریدار این حق، اما نه تعهد، را می‌دهد تا دارایی پایه را (مانند سهام، کالا، ارز و غیره) در یک تاریخ مشخص (تاریخ انقضا) یا قبل از آن، با قیمت مشخصی (قیمت اعمال) خریداری کند. فروشنده اختیار خرید متعهد است در صورت درخواست خریدار، دارایی پایه را با قیمت اعمال به او بفروشد.

به عبارت ساده‌تر، اختیار خرید یک بیمه‌نامه خرید است. خریدار با پرداخت مبلغی به عنوان حق بیمه (Premium) این حق را به دست می‌آورد که در صورت افزایش قیمت دارایی پایه، از تفاوت قیمت بازار و قیمت اعمال سود کند.

اجزای اصلی اختیار خرید

• دارایی پایه (Underlying Asset): دارایی‌ای که اختیار خرید بر روی آن تنظیم شده است. این می‌تواند سهام، شاخص سهام، کالا، ارز و غیره باشد.
• قیمت اعمال (Strike Price): قیمتی که خریدار حق دارد دارایی پایه را با آن خریداری کند.
• تاریخ انقضا (Expiration Date): تاریخی که اختیار خرید منقضی می‌شود و دیگر قابل استفاده نیست.
• حق بیمه (Premium): مبلغی که خریدار به فروشنده اختیار خرید پرداخت می‌کند.
• خریدار اختیار خرید (Call Buyer): فردی که حق خرید دارایی پایه را با قیمت اعمال دارد.
• فروشنده اختیار خرید (Call Writer/Seller): فردی که متعهد به فروش دارایی پایه با قیمت اعمال در صورت درخواست خریدار است.

نحوه عملکرد اختیار خرید

عملکرد اختیار خرید به دو سناریو اصلی بستگی دارد:

• سناریو اول: افزایش قیمت دارایی پایه

   اگر قیمت دارایی پایه در تاریخ انقضا یا قبل از آن از قیمت اعمال بیشتر شود، اختیار خرید "در سود" (In-the-Money) قرار می‌گیرد. در این حالت، خریدار می‌تواند اختیار خرید را اعمال کند (دارایی پایه را با قیمت اعمال خریداری کند) و سپس آن را در بازار با قیمت بالاتر بفروشد و سود کند. سود خریدار برابر است با تفاوت قیمت بازار و قیمت اعمال، منهای حق بیمه پرداخت شده.

• سناریو دوم: کاهش یا ثابت ماندن قیمت دارایی پایه

   اگر قیمت دارایی پایه در تاریخ انقضا یا قبل از آن از قیمت اعمال کمتر یا مساوی باشد، اختیار خرید "خارج از سود" (Out-of-the-Money) قرار می‌گیرد. در این حالت، خریدار معمولاً اختیار خرید را اعمال نمی‌کند، زیرا می‌تواند دارایی پایه را در بازار با قیمت کمتری خریداری کند. در این صورت، خریدار کل حق بیمه پرداخت شده را از دست می‌دهد.

مثال عملی

فرض کنید سهام شرکت الف در حال حاضر با قیمت 100 تومان معامله می‌شود. شما معتقدید که قیمت این سهام در آینده افزایش خواهد یافت. شما یک اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال 110 تومان و تاریخ انقضا یک ماه آینده می‌خرید و برای آن 5 تومان حق بیمه پرداخت می‌کنید.

• حالت اول: قیمت سهام در تاریخ انقضا به 120 تومان برسد.

   شما اختیار خرید خود را اعمال می‌کنید و سهام را با قیمت 110 تومان می‌خرید. سپس آن را در بازار با قیمت 120 تومان می‌فروشید. سود شما برابر است با (120 - 110) - 5 = 5 تومان به ازای هر سهم.

• حالت دوم: قیمت سهام در تاریخ انقضا به 105 تومان برسد.

   شما اختیار خرید خود را اعمال نمی‌کنید، زیرا می‌توانید سهام را در بازار با قیمت 105 تومان بخرید. شما کل حق بیمه 5 تومانی خود را از دست می‌دهید.

کاربردهای اختیار خرید

• سفته‌بازی (Speculation): سرمایه‌گذاران می‌توانند از اختیار خرید برای سفته‌بازی بر روی افزایش قیمت دارایی پایه استفاده کنند.
• پوشش ریسک (Hedging): اختیار خرید می‌تواند برای پوشش ریسک کاهش قیمت دارایی پایه استفاده شود. به عنوان مثال، یک سهامدار می‌تواند با خرید اختیار خرید، زیان احتمالی ناشی از کاهش قیمت سهام خود را محدود کند.
• تولید درآمد (Income Generation): فروشندگان اختیار خرید می‌توانند با دریافت حق بیمه، درآمد کسب کنند.
• استراتژی‌های پیچیده (Complex Strategies): اختیار خرید در ترکیب با سایر ابزارهای مالی، می‌تواند برای ایجاد استراتژی‌های پیچیده سرمایه‌گذاری استفاده شود. استراتژی کال اسپرد (Call Spread) و استراتژی خفاشی (Butterfly Spread) از جمله این استراتژی‌ها هستند.

ریسک‌های مرتبط با اختیار خرید

• ریسک از دست دادن حق بیمه (Premium Risk): اگر قیمت دارایی پایه از قیمت اعمال کمتر یا مساوی باشد، خریدار کل حق بیمه پرداخت شده را از دست می‌دهد.
• ریسک اعمال اختیار (Exercise Risk): فروشنده اختیار خرید در صورت درخواست خریدار، متعهد به فروش دارایی پایه با قیمت اعمال است. این ممکن است در صورتی که قیمت دارایی پایه به طور قابل توجهی بالاتر از قیمت اعمال رفته باشد، برای فروشنده ضرر ایجاد کند.
• ریسک نقدینگی (Liquidity Risk): در برخی موارد، ممکن است بازار اختیار خرید برای دارایی پایه خاصی کم‌نقد باشد و فروش یا خرید اختیار خرید دشوار باشد.
• ریسک زمان (Time Decay): با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، ارزش اختیار خرید به دلیل کاهش زمان باقی‌مانده برای افزایش قیمت دارایی پایه، کاهش می‌یابد. این پدیده به عنوان کاهش زمانی (Time Decay) شناخته می‌شود.

استراتژی‌های مرتبط با اختیار خرید

• خرید اختیار خرید (Long Call): ساده‌ترین استراتژی که در آن خریدار امیدوار است قیمت دارایی پایه افزایش یابد. تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی در این استراتژی اهمیت دارند.
• فروش اختیار خرید پوشش‌دار (Covered Call): فروش اختیار خرید بر روی سهامی که سرمایه‌گذار از قبل در اختیار دارد. این استراتژی برای تولید درآمد اضافی استفاده می‌شود.
• استراتژی کال اسپرد (Call Spread): خرید یک اختیار خرید با قیمت اعمال پایین‌تر و فروش یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر. این استراتژی برای محدود کردن ریسک و هزینه استفاده می‌شود.
• استراتژی خفاشی (Butterfly Spread): ترکیبی از خرید و فروش چندین اختیار خرید با قیمت‌های اعمال مختلف. این استراتژی برای کسب سود در صورتی که قیمت دارایی پایه در محدوده خاصی قرار گیرد، استفاده می‌شود.
• استراتژی کال کالندر (Call Calendar): خرید و فروش اختیار خرید با تاریخ انقضای متفاوت. این استراتژی بر اساس تفاوت در نرخ کاهش زمانی (Time Decay) بین دو اختیار خرید عمل می‌کند.
• استراتژی استرادل (Straddle): خرید یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت اعمال و تاریخ انقضای یکسان. این استراتژی برای کسب سود در صورت نوسانات شدید قیمت دارایی پایه استفاده می‌شود.
• استراتژی استرنگل (Strangle): خرید یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت و تاریخ انقضای یکسان. این استراتژی مشابه استرادل است، اما با هزینه کمتری اجرا می‌شود.

تحلیل تکنیکال و حجم معاملات در اختیار خرید

• تحلیل تکنیکال (Technical Analysis): استفاده از نمودارها و الگوهای قیمتی برای پیش‌بینی حرکات آینده قیمت دارایی پایه. میانگین متحرک (Moving Average)، شاخص قدرت نسبی (RSI) و باندهای بولینگر (Bollinger Bands) از جمله ابزارهای تحلیل تکنیکال هستند که می‌توانند در تصمیم‌گیری در مورد خرید یا فروش اختیار خرید مفید باشند.
• تحلیل حجم معاملات (Volume Analysis): بررسی حجم معاملات برای تأیید روندها و شناسایی نقاط برگشت احتمالی قیمت. افزایش حجم معاملات در همراهی با افزایش قیمت، نشان‌دهنده قدرت روند صعودی است.
• بررسی تغییرات قیمت در طول زمان (Price Action): تحلیل حرکات قیمت و الگوهای تشکیل شده بر روی نمودار برای شناسایی فرصت‌های معاملاتی.
• استفاده از اندیکاتورهای تکنیکال (Technical Indicators): استفاده از اندیکاتورهای مختلف برای تأیید سیگنال‌های معاملاتی و کاهش ریسک.

منابع بیشتر

• بورس اوراق بهادار تهران
• سازمان بورس و اوراق بهادار
• شرکت مدیریت فناوری بورس تهران (TSETMC)
• وب‌سایت‌های آموزشی در زمینه بازارهای مالی
• کتاب‌های تخصصی در زمینه اختیار معامله

نتیجه‌گیری

اختیار خرید ابزاری قدرتمند است که می‌تواند توسط سرمایه‌گذاران با اهداف مختلف مورد استفاده قرار گیرد. با این حال، درک کامل نحوه عملکرد، ریسک‌ها و استراتژی‌های مرتبط با اختیار خرید ضروری است. قبل از شروع به معامله اختیار خرید، توصیه می‌شود که آموزش کافی ببینید و با یک مشاور مالی مشورت کنید. همچنین، مدیریت ریسک و استفاده از استراتژی‌های مناسب برای حفظ سرمایه بسیار مهم است. مدیریت ریسک (Risk Management) و تنظیم اندازه موقعیت (Position Sizing) از جمله مفاهیم کلیدی در این زمینه هستند.

• • دلیل انتخاب:**

• این دسته بندی به طور مستقیم به موضوع مقاله، یعنی اختیار معامله، اشاره دارد.
• اختیار خرید (Call) نوعی از اختیار معامله است و بنابراین قرار دادن آن در این دسته بندی منطقی است.
• این دسته بندی به خوانندگان کمک می‌کند تا به راحتی مقالات مرتبط با اختیار معامله را پیدا کنند.
• این دسته بندی از نظر ساختاری با سایر دسته‌بندی‌های موجود در ویکی‌پدیا سازگار است.
• این دسته بندی از نظر محتوایی با سایر دسته‌بندی‌های مرتبط مانند بازارهای مالی و سرمایه‌گذاری همپوشانی دارد.

شروع معاملات الآن

ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)

به جامعه ما بپیوندید

در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان