نرخ LIBOR
نرخ LIBOR: راهنمای جامع برای مبتدیان
مقدمه
نرخ LIBOR (London Interbank Offered Rate) یا نرخ بهره بین بانکی لندن، سال‌ها به عنوان یک معیار اصلی در بازارهای مالی جهانی عمل می‌کرد. این نرخ، متوسط نرخ بهره‌ای است که بانک‌های معتبر در لندن برای وام دادن به یکدیگر به ازای وجوه سپرده شده به مدت‌های مختلف (از یک روزه تا یک سال) اعلام می‌کنند. با این حال، در سال‌های اخیر، با آشکار شدن دستکاری در این نرخ، LIBOR به تدریج منسوخ شده و جای خود را به نرخ‌های جایگزین می‌دهد. این مقاله، به بررسی دقیق نرخ LIBOR، نحوه محاسبه آن، اهمیت آن در بازارهای مالی، و جایگزین‌های آن می‌پردازد.
LIBOR چیست؟
به طور خلاصه، LIBOR نشان‌دهنده هزینه‌ی استقراض وجوه بین بانک‌ها است. این نرخ توسط یک گروه از بانک‌ها اعلام می‌شود که به عنوان «بانک‌های پانل» شناخته می‌شوند. هر روز، این بانک‌ها تخمینی از نرخ بهره‌ای که می‌توانند در ازای وام دادن به بانک‌های دیگر با رتبه‌بندی اعتباری مشابه دریافت کنند، ارائه می‌دهند. سپس، این تخمین‌ها با حذف بالاترین و پایین‌ترین مقادیر و محاسبه میانگین، نرخ LIBOR نهایی را تعیین می‌کنند.
نرخ LIBOR در پنج ارز اصلی (دلار آمریکا، یورو، پوند استرلینگ، ین ژاپن و فرانک سوئیس) و برای هفت دوره زمانی مختلف (یک شب، یک هفته، یک ماه، سه ماه، شش ماه، نه ماه و یک سال) منتشر می‌شد.
نحوه محاسبه LIBOR
محاسبه LIBOR توسط انجمن بازار پولی بین بانکی لندن (BBA) و سپس توسط رفرم‌های LIBOR (LIBOR Reform) انجام می‌شد. فرایند محاسبه به شرح زیر بود:
1. **انتخاب بانک‌های پانل:** انجمن، بانک‌های معتبر و فعال در بازار بین بانکی لندن را به عنوان بانک‌های پانل انتخاب می‌کرد. 2. **ارائه تخمین‌ها:** هر روز، بانک‌های پانل تخمینی از نرخ بهره‌ای که می‌توانند در ازای وام دادن به بانک‌های دیگر دریافت کنند، ارائه می‌دادند. 3. **حذف مقادیر پرت:** برای جلوگیری از تاثیر مقادیر پرت (بسیار بالا یا بسیار پایین)، بالاترین و پایین‌ترین 20 درصد تخمین‌ها حذف می‌شدند. 4. **محاسبه میانگین:** میانگین تخمین‌های باقی‌مانده، نرخ LIBOR نهایی را تعیین می‌کرد.
اهمیت LIBOR در بازارهای مالی
LIBOR نقش بسیار مهمی در بازارهای مالی ایفا می‌کرد. این نرخ به عنوان مبنایی برای قیمت‌گذاری طیف گسترده‌ای از ابزارهای مالی، از جمله مشتقات مالی، وام‌های مسکن، وام‌های تجاری و اوراق قرضه استفاده می‌شد.
- **مشتقات مالی:** بسیاری از قراردادهای آتی، سوآپ‌های بهره و آپشن‌ها بر اساس LIBOR قیمت‌گذاری می‌شوند.
- **وام‌ها:** نرخ بهره بسیاری از وام‌ها، به ویژه وام‌های با نرخ متغیر، به LIBOR وابسته است.
- **اوراق قرضه:** برخی از اوراق قرضه با نرخ بهره شناور، نرخ بهره خود را بر اساس LIBOR تعیین می‌کنند.
به عبارت دیگر، تغییرات در نرخ LIBOR می‌توانست تاثیر قابل توجهی بر قیمت و بازده بسیاری از ابزارهای مالی داشته باشد.
بحران LIBOR و دستکاری در نرخ
در سال 2012، یک رسوایی بزرگ در مورد دستکاری در نرخ LIBOR فاش شد. مشخص شد که برخی از بانک‌های پانل، به طور سیستماتیک نرخ LIBOR را به منظور افزایش سود خود دستکاری کرده‌اند. این دستکاری، اعتماد به LIBOR را به شدت کاهش داد و منجر به تحقیقات گسترده و جریمه‌های سنگین برای بانک‌های متخلف شد.
دستکاری LIBOR نشان داد که این نرخ، یک معیار قابل اعتماد و شفاف نیست و نیاز به اصلاحات اساسی دارد.
جایگزین‌های LIBOR
به دنبال بحران LIBOR، تلاش‌های گسترده‌ای برای یافتن نرخ‌های جایگزین انجام شد. در نهایت، نرخ‌های زیر به عنوان جایگزین‌های اصلی LIBOR معرفی شدند:
- **SOFR (Secured Overnight Financing Rate):** نرخ تامین مالی شبانه تضمین شده، که توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی ایالات متحده) منتشر می‌شود. SOFR بر اساس معاملات خرید توافقی (Repo) و به پشتوانه اوراق قرضه دولتی آمریکا محاسبه می‌شود.
- **SONIA (Sterling Overnight Index Average):** میانگین نرخ بهره شبانه پوند استرلینگ، که توسط بانک انگلستان منتشر می‌شود.
- **€STR (Euro Short-Term Rate):** نرخ کوتاه مدت یورو، که توسط بانک مرکزی اروپا منتشر می‌شود.
- **TONAR (Tokyo Overnight Average Rate):** نرخ میانگین شبانه توکیو، که توسط بانک ژاپن منتشر می‌شود.
- **SARON (Swiss Average Rate Overnight):** میانگین نرخ بهره شبانه سوئیس، که توسط بانک ملی سوئیس منتشر می‌شود.
این نرخ‌های جایگزین، بر اساس معاملات واقعی بازار و به پشتوانه دارایی‌های واقعی محاسبه می‌شوند، که آن‌ها را در برابر دستکاری مقاوم‌تر می‌کند.
انتقال از LIBOR به نرخ‌های جایگزین
انتقال از LIBOR به نرخ‌های جایگزین، یک فرایند پیچیده و زمان‌بر است. این فرایند شامل تعدیل قراردادهای مالی موجود، توسعه ابزارهای مالی جدید بر اساس نرخ‌های جایگزین و آموزش بازار به این نرخ‌ها است.
رفرم‌های LIBOR و نهادهای نظارتی، جدول زمانی مشخصی برای این انتقال تعیین کرده‌اند. بسیاری از قراردادهای LIBOR تا پایان سال 2021 منقضی شده‌اند و قراردادهای باقی‌مانده نیز به تدریج به نرخ‌های جایگزین منتقل می‌شوند.
تاثیر انتقال بر سرمایه‌گذاران و فعالان بازار
انتقال از LIBOR به نرخ‌های جایگزین، تاثیر قابل توجهی بر سرمایه‌گذاران و فعالان بازار دارد. آن‌ها باید با نرخ‌های جدید آشنا شوند، قراردادهای خود را تعدیل کنند و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود را به‌روزرسانی کنند.
- **سرمایه‌گذاران:** سرمایه‌گذاران باید اطمینان حاصل کنند که سرمایه‌گذاری‌های آن‌ها به درستی به نرخ‌های جایگزین منتقل شده‌اند و ریسک‌های مرتبط با این انتقال را درک می‌کنند.
- **فعالان بازار:** فعالان بازار باید به توسعه ابزارهای مالی جدید بر اساس نرخ‌های جایگزین توجه کنند و مهارت‌های خود را در این زمینه ارتقا دهند.
استراتژی‌های مرتبط با نرخ‌های جایگزین
- **سوآپ‌های SOFR:** جایگزینی سوآپ‌های مبتنی بر LIBOR با سوآپ‌های مبتنی بر SOFR.
- **اوراق قرضه با نرخ متغیر SOFR:** سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه با نرخ متغیر که نرخ بهره آن‌ها بر اساس SOFR تعیین می‌شود.
- **تحلیل منحنی بازده SOFR:** بررسی منحنی بازده SOFR برای پیش‌بینی نرخ‌های بهره آتی.
- **استفاده از ابزارهای مشتقه SOFR:** به کارگیری ابزارهای مشتقه مبتنی بر SOFR برای مدیریت ریسک نرخ بهره.
- **تحلیل حجم معاملات SOFR:** بررسی حجم معاملات SOFR برای سنجش نقدینگی و عمق بازار.
تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات در نرخ‌های جایگزین
تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات می‌توانند برای شناسایی الگوهای قیمتی و پیش‌بینی حرکات آتی نرخ‌های جایگزین مورد استفاده قرار گیرند.
- **تحلیل تکنیکال:** استفاده از نمودارها، اندیکاتورها و الگوهای قیمتی برای شناسایی فرصت‌های معاملاتی.
- **تحلیل حجم معاملات:** بررسی حجم معاملات برای تایید سیگنال‌های قیمتی و سنجش قدرت روند.
- **استفاده از میانگین‌های متحرک:** شناسایی روندها و سطوح حمایت و مقاومت.
- **استفاده از اندیکاتور RSI و MACD:** شناسایی شرایط خرید بیش از حد و فروش بیش از حد.
- **بررسی الگوهای کندل استیک:** شناسایی الگوهای برگشتی و ادامه دهنده.
چشم‌انداز آینده
با پایان یافتن دوره انتقال از LIBOR، نرخ‌های جایگزین به تدریج به عنوان استاندارد جدید در بازارهای مالی جهانی تثبیت خواهند شد. انتظار می‌رود که این نرخ‌ها، شفافیت و پایداری بیشتری نسبت به LIBOR داشته باشند و به کاهش ریسک‌های مرتبط با دستکاری در نرخ بهره کمک کنند.
با این حال، فرایند انتقال هنوز به طور کامل به اتمام نرسیده است و چالش‌هایی مانند نقدینگی محدود در برخی از بازارهای نرخ جایگزین و نیاز به آموزش بیشتر بازار وجود دارد.
نتیجه‌گیری
نرخ LIBOR، سال‌ها به عنوان یک معیار کلیدی در بازارهای مالی جهانی عمل کرد. با این حال، به دلیل بحران دستکاری در نرخ، LIBOR به تدریج منسوخ شده و جای خود را به نرخ‌های جایگزین می‌دهد. نرخ‌های جایگزین، بر اساس معاملات واقعی بازار و به پشتوانه دارایی‌های واقعی محاسبه می‌شوند، که آن‌ها را در برابر دستکاری مقاوم‌تر می‌کند. انتقال از LIBOR به نرخ‌های جایگزین، یک فرایند پیچیده و زمان‌بر است که تاثیر قابل توجهی بر سرمایه‌گذاران و فعالان بازار دارد.
پیوندها به موضوعات مرتبط
بازارهای مالی مشتقات مالی وام‌های مسکن وام‌های تجاری اوراق قرضه فدرال رزرو بانک انگلستان بانک مرکزی اروپا بانک ژاپن بانک ملی سوئیس انجمن بازار پولی بین بانکی لندن رفرم‌های LIBOR نرخ بهره سپرده بانکی سیاست پولی مدیریت ریسک تحلیل مالی سرمایه‌گذاری معاملات مالی نقدینگی
پیوندها به استراتژی‌های مرتبط، تحلیل تکنیکال و تحلیل حجم معاملات
سوآپ‌های بهره قراردادهای آتی آپشن‌ها تحلیل تکنیکال تحلیل بنیادی اندیکاتور RSI اندیکاتور MACD میانگین‌های متحرک الگوهای کندل استیک حجم معاملات تحلیل حجم معاملات منحنی بازده استراتژی‌های مدیریت ریسک نرخ بهره استراتژی‌های سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه استراتژی‌های معامله‌گری با سوآپ‌های بهره
- توضیح:** نرخ LIBOR یک شاخص کلیدی در بازارهای مالی است و].
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
