تسهیل کمی
تسهیل کمی
تسهیل کمی (Quantitative Easing یا QE) یک ابزار سیاست پولی نامتعارف است که توسط بانک‌های مرکزی برای تحریک اقتصاد در زمان‌هایی که نرخ بهره اسمی نزدیک به صفر است، استفاده می‌شود. این روش در ابتدا توسط بانک مرکزی ژاپن در اوایل دهه ۲۰۰۰ مطرح شد و پس از بحران مالی ۲۰۰۸، توسط بانک‌های مرکزی دیگر، از جمله بانک مرکزی ایالات متحده (فدرال رزرو)، بانک مرکزی اروپا (ECB) و بانک مرکزی انگلستان (BoE) به طور گسترده به کار گرفته شد.
مفهوم تسهیل کمی
در شرایط عادی، بانک‌های مرکزی با تنظیم نرخ بهره کوتاه‌مدت، سیاست پولی را اعمال می‌کنند. کاهش نرخ بهره، هزینه استقراض را برای بانک‌ها و در نهایت برای مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها کاهش می‌دهد، که این امر می‌تواند به افزایش سرمایه‌گذاری و مصرف منجر شود. اما زمانی که نرخ بهره به نزدیکی صفر می‌رسد، این ابزار دیگر کارآمدی خود را از دست می‌دهد. در این شرایط، تسهیل کمی به عنوان یک راهکار جایگزین مطرح می‌شود.
تسهیل کمی شامل خرید دارایی‌های مالی بلندمدت، مانند اوراق قرضه دولتی یا اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، توسط بانک مرکزی از بانک‌های تجاری و سایر موسسات مالی است. این خریدها با ایجاد پول جدید (به طور الکترونیکی) انجام می‌شود و به این ترتیب، نقدینگی را در سیستم بانکی افزایش می‌دهد.
سازوکار تسهیل کمی
فرآیند تسهیل کمی به شرح زیر است:
1. **خرید دارایی:** بانک مرکزی دارایی‌های مالی را از بانک‌های تجاری و موسسات مالی خریداری می‌کند. 2. **افزایش ذخایر بانکی:** بانک مرکزی برای خرید این دارایی‌ها، به حساب‌های بانکی بانک‌های تجاری در بانک مرکزی پول واریز می‌کند. این امر باعث افزایش ذخایر بانکی می‌شود. 3. **کاهش نرخ بهره بلندمدت:** با افزایش تقاضا برای اوراق قرضه دولتی و سایر دارایی‌های بلندمدت، قیمت این دارایی‌ها افزایش و نرخ بهره آن‌ها کاهش می‌یابد. 4. **افزایش اعتباردهی:** کاهش نرخ بهره بلندمدت و افزایش ذخایر بانکی، بانک‌ها را تشویق می‌کند تا به کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان وام بیشتری بدهند. 5. **تحریک اقتصادی:** افزایش اعتباردهی، سرمایه‌گذاری و مصرف را افزایش می‌دهد و به تحریک اقتصاد کمک می‌کند. 6. **تاثیر بر انتظارات:** تسهیل کمی می‌تواند انتظارات از تورم و رشد اقتصادی را نیز تغییر دهد. اگر بانک مرکزی بتواند به طور موثر به بازارها نشان دهد که قصد دارد تورم را در سطح مطلوب نگه دارد، این امر می‌تواند به افزایش اعتماد و سرمایه‌گذاری کمک کند.
اهداف تسهیل کمی
اهداف اصلی تسهیل کمی عبارتند از:
- **جلوگیری از کاهش تورم (Deflation):** کاهش تورم یا حتی کاهش قیمت‌ها (کاهش تورم) می‌تواند برای اقتصاد بسیار مضر باشد. کاهش تورم می‌تواند باعث کاهش مصرف و سرمایه‌گذاری شود، زیرا مردم انتظار دارند قیمت‌ها در آینده کاهش یابند و بنابراین، خرید خود را به تعویق می‌اندازند. تسهیل کمی با افزایش نقدینگی و تحریک اقتصادی، می‌تواند به جلوگیری از کاهش تورم کمک کند.
- **تحریک رشد اقتصادی:** تسهیل کمی با کاهش نرخ بهره و افزایش اعتباردهی، می‌تواند به تحریک رشد اقتصادی کمک کند.
- **کاهش نرخ بیکاری:** با تحریک رشد اقتصادی، تسهیل کمی می‌تواند به ایجاد فرصت‌های شغلی جدید و کاهش نرخ بیکاری کمک کند.
- **بهبود شرایط مالی:** تسهیل کمی می‌تواند با کاهش نرخ بهره و افزایش نقدینگی، شرایط مالی را بهبود بخشد و به کاهش ریسک در بازارهای مالی کمک کند.
انواع دارایی‌هایی که بانک مرکزی می‌تواند خریداری کند
بانک‌های مرکزی می‌توانند انواع مختلفی از دارایی‌های مالی را در چارچوب برنامه‌های تسهیل کمی خریداری کنند، از جمله:
- **اوراق قرضه دولتی:** این رایج‌ترین نوع دارایی است که بانک‌های مرکزی خریداری می‌کنند.
- **اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS):** این اوراق بر اساس مجموعه‌ای از وام‌های مسکن هستند.
- **اوراق قرضه شرکتی:** خرید اوراق قرضه شرکتی می‌تواند به کاهش هزینه استقراض برای شرکت‌ها کمک کند.
- **سهام:** برخی از بانک‌های مرکزی، مانند بانک مرکزی ژاپن، سهام نیز خریداری کرده‌اند.
- **صندوق‌های قابل معامله (ETF):** صندوق‌های قابل معامله، سبدی از سهام یا اوراق قرضه هستند که در بورس معامله می‌شوند.
ریسک‌ها و انتقادات تسهیل کمی
تسهیل کمی با وجود مزایای بالقوه، با ریسک‌ها و انتقاداتی نیز همراه است:
- **تورم:** یکی از اصلی‌ترین نگرانی‌ها در مورد تسهیل کمی، احتمال افزایش تورم است. افزایش نقدینگی در سیستم بانکی می‌تواند منجر به افزایش تقاضا و در نهایت افزایش قیمت‌ها شود. با این حال، در بسیاری از موارد، تسهیل کمی منجر به تورم قابل توجهی نشده است. این امر به دلیل عواملی مانند کاهش تقاضا در سطح جهانی و افزایش ظرفیت تولید است.
- **ایجاد حباب‌های دارایی:** تسهیل کمی می‌تواند منجر به افزایش قیمت دارایی‌ها، مانند سهام و املاک، شود. این امر می‌تواند حباب‌های دارایی ایجاد کند که در نهایت می‌تواند منجر به بحران مالی شود.
- **نابرابری درآمد:** تسهیل کمی می‌تواند به افزایش نابرابری درآمد کمک کند. افزایش قیمت دارایی‌ها بیشتر به نفع افراد ثروتمند است که دارایی‌های بیشتری دارند.
- **وابستگی به سیاست پولی:** تسهیل کمی می‌تواند باعث شود که اقتصاد به سیاست پولی وابسته شود. اگر بانک مرکزی برنامه‌های تسهیل کمی را به طور ناگهانی متوقف کند، این امر می‌تواند منجر به شوک در بازارهای مالی و کاهش رشد اقتصادی شود.
- **کاهش کارایی بازارهای مالی:** برخی منتقدان معتقدند که تسهیل کمی می‌تواند کارایی بازارهای مالی را کاهش دهد. با دخالت بانک مرکزی در بازارهای مالی، سیگنال‌های قیمت می‌توانند تحریف شوند و تخصیص منابع بهینه مختل شود.
تفاوت تسهیل کمی با چاپ پول
تسهیل کمی اغلب با چاپ پول اشتباه گرفته می‌شود. در حالی که هر دو روش شامل افزایش عرضه پول هستند، تفاوت‌های مهمی بین آن‌ها وجود دارد:
- **هدف:** هدف تسهیل کمی تحریک اقتصاد است، در حالی که چاپ پول ممکن است برای تامین مالی هزینه‌های دولت یا سایر اهداف استفاده شود.
- **سازوکار:** تسهیل کمی شامل خرید دارایی‌های مالی توسط بانک مرکزی است، در حالی که چاپ پول به معنای ایجاد پول فیزیکی است.
- **کنترل:** تسهیل کمی معمولاً توسط بانک مرکزی به طور مستقل انجام می‌شود، در حالی که چاپ پول ممکن است تحت کنترل دولت باشد.
تاثیر تسهیل کمی بر بازارهای مالی
تاثیر تسهیل کمی بر بازارهای مالی می‌تواند قابل توجه باشد:
- **کاهش بازده اوراق قرضه:** خرید اوراق قرضه دولتی توسط بانک مرکزی باعث افزایش قیمت اوراق قرضه و کاهش بازده آن‌ها می‌شود.
- **افزایش قیمت سهام:** تسهیل کمی می‌تواند با کاهش نرخ بهره و افزایش نقدینگی، باعث افزایش قیمت سهام شود.
- **تضعیف ارز:** افزایش عرضه پول می‌تواند منجر به تضعیف ارز کشور شود.
- **افزایش قیمت کالاها:** تسهیل کمی می‌تواند با افزایش تقاضا و تضعیف ارز، باعث افزایش قیمت کالاها شود.
- **کاهش ریسک اعتباری:** افزایش نقدینگی و بهبود شرایط مالی می‌تواند به کاهش ریسک اعتباری کمک کند.
استراتژی‌های مرتبط با تسهیل کمی
- **هدف‌گذاری تورم:** هدف‌گذاری تورم به بانک مرکزی اجازه می‌دهد تا یک هدف مشخص برای تورم تعیین کند و سیاست‌های پولی خود را برای دستیابی به این هدف تنظیم کند.
- **سیاست نرخ بهره صفر:** سیاست نرخ بهره صفر زمانی به کار می‌رود که نرخ بهره اسمی به صفر نزدیک شود.
- **هدایت انتظارات (Forward Guidance):** هدایت انتظارات به بانک مرکزی اجازه می‌دهد تا به بازارها اطلاع دهد که قصد دارد در آینده چه سیاستی را دنبال کند.
- **تسهیل اعتباری (Credit Easing):** تسهیل اعتباری شامل خرید دارایی‌های خاص برای کاهش هزینه استقراض برای بخش‌های خاص اقتصاد است.
تحلیل تکنیکال و حجم معاملات در ارتباط با تسهیل کمی
- **تحلیل روند (Trend Analysis):** بررسی روند قیمت دارایی‌ها پس از اجرای برنامه‌های تسهیل کمی.
- **میانگین‌های متحرک (Moving Averages):** استفاده از میانگین‌های متحرک برای شناسایی تغییرات در روند قیمت‌ها.
- **شاخص قدرت نسبی (RSI):** استفاده از RSI برای شناسایی شرایط خرید بیش از حد یا فروش بیش از حد.
- **حجم معاملات (Volume Analysis):** بررسی حجم معاملات برای تایید یا رد روند قیمت‌ها.
- **اندیکاتور MACD:** استفاده از اندیکاتور MACD برای شناسایی نقاط ورود و خروج از بازار.
- **الگوهای کندل استیک (Candlestick Patterns):** شناسایی الگوهای کندل استیک برای پیش‌بینی حرکات قیمت.
- **تحلیل فیبوناچی (Fibonacci Analysis):** استفاده از نسبت‌های فیبوناچی برای شناسایی سطوح حمایت و مقاومت.
- **نوار بولینگر (Bollinger Bands):** استفاده از نوار بولینگر برای شناسایی نوسانات قیمت.
- **تحلیل امواج الیوت (Elliott Wave Analysis):** استفاده از امواج الیوت برای شناسایی الگوهای تکرارشونده در بازارها.
تحلیل بنیادی و تسهیل کمی
- **نرخ بهره اوراق قرضه:** بررسی تاثیر تسهیل کمی بر نرخ بهره اوراق قرضه.
- **تورم:** بررسی تاثیر تسهیل کمی بر نرخ تورم.
- **رشد اقتصادی:** بررسی تاثیر تسهیل کمی بر نرخ رشد اقتصادی.
- **نرخ بیکاری:** بررسی تاثیر تسهیل کمی بر نرخ بیکاری.
- **سودآوری شرکت‌ها:** بررسی تاثیر تسهیل کمی بر سودآوری شرکت‌ها.
- **سیاست‌های مالی دولت:** بررسی تاثیر سیاست‌های مالی دولت در ترکیب با تسهیل کمی.
مثال‌هایی از تسهیل کمی در عمل
- **ایالات متحده:** فدرال رزرو چندین دور برنامه تسهیل کمی را از سال ۲۰۰۸ تا ۲۰۲۲ اجرا کرد. این برنامه‌ها شامل خرید اوراق قرضه دولتی و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن بود.
- **اروپا:** بانک مرکزی اروپا نیز برنامه‌های تسهیل کمی را اجرا کرده است، از جمله خرید اوراق قرضه دولتی و اوراق قرضه شرکتی.
- **ژاپن:** بانک مرکزی ژاپن اولین بانک مرکزی بود که تسهیل کمی را اجرا کرد. این بانک از سال ۲۰۰۱ به طور مداوم برنامه‌های تسهیل کمی را اجرا کرده است.
- **انگلستان:** بانک مرکزی انگلستان نیز برنامه‌های تسهیل کمی را اجرا کرده است، از جمله خرید اوراق قرضه دولتی و اوراق قرضه شرکتی.
نتیجه‌گیری
تسهیل کمی یک ابزار سیاست پولی قدرتمند است که می‌تواند برای تحریک اقتصاد در زمان‌هایی که نرخ بهره نزدیک به صفر است، استفاده شود. با این حال، این روش با ریسک‌ها و انتقاداتی نیز همراه است. بانک‌های مرکزی باید با دقت برنامه‌های تسهیل کمی را طراحی و اجرا کنند و اثرات آن را بر بازارهای مالی و اقتصاد به طور مداوم بررسی کنند. سیاست پولی، بازار سرمایه، اقتصاد کلان، بانکداری مرکزی، بحران مالی، تورم، نرخ بهره، اعتباردهی، نقدینگی، بازارهای مالی، تحلیل تکنیکال، تحلیل بنیادی، سرمایه‌گذاری، مدیریت ریسک، اقتصاد جهانی، سیاست‌های مالی، بدهی دولتی، نرخ ارز، تجارت بین‌الملل، شاخص‌های اقتصادی
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
