تحلیل نسبت‌ها
- تحلیل نسبت‌ها
تحلیل نسبت‌ها یکی از مهم‌ترین ابزارهای مورد استفاده در تحلیل بنیادی برای ارزیابی وضعیت مالی و عملکرد یک شرکت است. این تحلیل به سرمایه‌گذاران و تحلیلگران کمک می‌کند تا درک بهتری از سلامت مالی شرکت، توانایی سودآوری آن و همچنین ریسک‌های موجود داشته باشند. در این مقاله، به بررسی جامع تحلیل نسبت‌ها، انواع آن و نحوه استفاده از آن‌ها خواهیم پرداخت.
مقدمه‌ای بر تحلیل نسبت‌ها
تحلیل نسبت‌ها به معنای محاسبه و بررسی نسبت‌های مالی مختلف است که از روی صورت‌های مالی شرکت (مانند ترازنامه، صورت سود و زیان و صورت جریان وجوه نقد) به دست می‌آیند. این نسبت‌ها به ما کمک می‌کنند تا نقاط قوت و ضعف شرکت را شناسایی کرده و آن را با شرکت‌های مشابه در صنعت خود مقایسه کنیم. تحلیل نسبت‌ها به تنهایی کافی نیست و باید در کنار سایر ابزارهای تحلیل مالی مورد استفاده قرار گیرد.
دسته‌بندی نسبت‌های مالی
نسبت‌های مالی را می‌توان به دسته‌های مختلفی تقسیم کرد که هر کدام جنبه خاصی از وضعیت مالی شرکت را بررسی می‌کنند. مهم‌ترین این دسته‌ها عبارتند از:
- **نسبت‌های نقدینگی:** این نسبت‌ها توانایی شرکت در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت خود را نشان می‌دهند.
- **نسبت‌های اهرمی:** این نسبت‌ها میزان استفاده شرکت از بدهی برای تامین مالی فعالیت‌های خود را نشان می‌دهند.
- **نسبت‌های سودآوری:** این نسبت‌ها توانایی شرکت در کسب سود را نشان می‌دهند.
- **نسبت‌های فعالیت:** این نسبت‌ها کارایی شرکت در استفاده از دارایی‌های خود را نشان می‌دهند.
- **نسبت‌های ارزش‌گذاری:** این نسبت‌ها ارزش بازار شرکت را با ارزش دفتری آن مقایسه می‌کنند.
نسبت‌های نقدینگی
نسبت‌های نقدینگی برای ارزیابی توانایی شرکت در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت خود حیاتی هستند. مهم‌ترین این نسبت‌ها عبارتند از:
- **نسبت جاری:** این نسبت کل دارایی‌های جاری را به کل بدهی‌های جاری تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت جاری = دارایی‌های جاری / بدهی‌های جاری
یک نسبت جاری بالاتر نشان‌دهنده توانایی بیشتر شرکت در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت خود است. به طور کلی، نسبت جاری بین ۱.۵ تا ۲ مطلوب در نظر گرفته می‌شود.
- **نسبت سریع (یا نسبت اسید):** این نسبت، موجودی کالا را از دارایی‌های جاری حذف می‌کند و سپس آن را به بدهی‌های جاری تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت سریع = (دارایی‌های جاری - موجودی کالا) / بدهی‌های جاری
نسبت سریع محافظه‌کارانه‌تر از نسبت جاری است و نشان‌دهنده توانایی شرکت در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت خود بدون نیاز به فروش موجودی کالا است.
- **نسبت نقد:** این نسبت فقط شامل نقد و معادل‌های نقد در دارایی‌های جاری است. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت نقد = (نقد و معادل‌های نقد) / بدهی‌های جاری
این نسبت محافظه‌کارانه‌ترین معیار نقدینگی است و نشان‌دهنده توانایی شرکت در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت خود با استفاده از موجودی نقد است.
نسبت‌های اهرمی
نسبت‌های اهرمی میزان استفاده شرکت از بدهی برای تامین مالی فعالیت‌های خود را نشان می‌دهند. استفاده از بدهی می‌تواند سودآوری شرکت را افزایش دهد، اما در عین حال ریسک آن را نیز افزایش می‌دهد. مهم‌ترین نسبت‌های اهرمی عبارتند از:
- **نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام:** این نسبت کل بدهی‌های شرکت را به حقوق صاحبان سهام تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام = کل بدهی‌ها / حقوق صاحبان سهام
یک نسبت بالاتر نشان‌دهنده استفاده بیشتر شرکت از بدهی و ریسک بالاتر است.
- **نسبت پوشش بهره:** این نسبت توانایی شرکت در پرداخت هزینه‌های بهره را نشان می‌دهد. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت پوشش بهره = سود قبل از بهره و مالیات (EBIT) / هزینه‌های بهره
یک نسبت بالاتر نشان‌دهنده توانایی بیشتر شرکت در پرداخت هزینه‌های بهره است.
- **نسبت کل بدهی به دارایی‌ها:** این نسبت کل بدهی‌های شرکت را به کل دارایی‌های آن تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت کل بدهی به دارایی‌ها = کل بدهی‌ها / کل دارایی‌ها
این نسبت نشان می‌دهد که چه درصدی از دارایی‌های شرکت با بدهی تامین مالی شده است.
نسبت‌های سودآوری
نسبت‌های سودآوری توانایی شرکت در کسب سود را نشان می‌دهند. مهم‌ترین نسبت‌های سودآوری عبارتند از:
- **حاشیه سود ناخالص:** این نسبت سود ناخالص را به فروش تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
حاشیه سود ناخالص = (فروش - بهای تمام شده کالای فروش رفته) / فروش
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت چه درصدی از فروش خود را به عنوان سود ناخالص حفظ می‌کند.
- **حاشیه سود عملیاتی:** این نسبت سود عملیاتی را به فروش تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
حاشیه سود عملیاتی = سود عملیاتی / فروش
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت چه درصدی از فروش خود را به عنوان سود عملیاتی کسب می‌کند.
- **حاشیه سود خالص:** این نسبت سود خالص را به فروش تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
حاشیه سود خالص = سود خالص / فروش
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت چه درصدی از فروش خود را به عنوان سود خالص کسب می‌کند.
- **بازده دارایی‌ها (ROA):** این نسبت سود خالص را به کل دارایی‌ها تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
بازده دارایی‌ها = سود خالص / کل دارایی‌ها
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت چقدر سود از دارایی‌های خود کسب می‌کند.
- **بازده حقوق صاحبان سهام (ROE):** این نسبت سود خالص را به حقوق صاحبان سهام تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
بازده حقوق صاحبان سهام = سود خالص / حقوق صاحبان سهام
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت چقدر سود از سرمایه‌گذاری سهامداران کسب می‌کند.
نسبت‌های فعالیت
نسبت‌های فعالیت کارایی شرکت در استفاده از دارایی‌های خود را نشان می‌دهند. مهم‌ترین نسبت‌های فعالیت عبارتند از:
- **گردش دارایی‌ها:** این نسبت فروش را به کل دارایی‌ها تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
گردش دارایی‌ها = فروش / کل دارایی‌ها
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت چقدر فروش از هر واحد دارایی تولید می‌کند.
- **گردش موجودی کالا:** این نسبت بهای تمام شده کالای فروش رفته را به متوسط موجودی کالا تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
گردش موجودی کالا = بهای تمام شده کالای فروش رفته / متوسط موجودی کالا
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت چند بار در طول یک دوره زمانی موجودی کالا خود را می‌فروشد.
- **دوران وصول مطالبات:** این نسبت فروش اعتباری را به متوسط حساب‌های دریافتنی تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
دوران وصول مطالبات = فروش اعتباری / متوسط حساب‌های دریافتنی
این نسبت نشان می‌دهد که شرکت به طور متوسط چند روز طول می‌کشد تا مطالبات خود را وصول کند.
نسبت‌های ارزش‌گذاری
نسبت‌های ارزش‌گذاری ارزش بازار شرکت را با ارزش دفتری آن مقایسه می‌کنند. مهم‌ترین نسبت‌های ارزش‌گذاری عبارتند از:
- **نسبت قیمت به درآمد (P/E):** این نسبت قیمت هر سهم را به سود هر سهم تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت قیمت به درآمد = قیمت هر سهم / سود هر سهم
این نسبت نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران حاضرند برای هر واحد سود شرکت چه مبلغی پرداخت کنند.
- **نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B):** این نسبت قیمت هر سهم را به ارزش دفتری هر سهم تقسیم می‌کند. فرمول آن به صورت زیر است:
نسبت قیمت به ارزش دفتری = قیمت هر سهم / ارزش دفتری هر سهم
این نسبت نشان می‌دهد که ارزش بازار شرکت چند برابر ارزش دفتری آن است.
استفاده از تحلیل نسبت‌ها
تحلیل نسبت‌ها به تنهایی کافی نیست و باید در کنار سایر ابزارهای تحلیل مالی مورد استفاده قرار گیرد. برای استفاده موثر از تحلیل نسبت‌ها، باید نکات زیر را در نظر داشته باشید:
- **مقایسه نسبت‌ها با شرکت‌های مشابه:** نسبت‌های مالی یک شرکت باید با نسبت‌های شرکت‌های مشابه در صنعت خود مقایسه شوند تا بتوان درک بهتری از عملکرد آن داشت.
- **بررسی روند نسبت‌ها در طول زمان:** بررسی روند نسبت‌ها در طول زمان می‌تواند به شناسایی تغییرات مهم در وضعیت مالی شرکت کمک کند.
- **در نظر گرفتن عوامل کیفی:** عوامل کیفی مانند کیفیت مدیریت، رقابت در صنعت و شرایط اقتصادی نیز باید در تحلیل نسبت‌ها در نظر گرفته شوند.
- **استفاده از تحلیل‌های دیگر:** تحلیل نسبت‌ها باید در کنار سایر تحلیل‌های مالی مانند تحلیل جریان نقدی و ارزش‌گذاری سهام مورد استفاده قرار گیرد.
محدودیت‌های تحلیل نسبت‌ها
تحلیل نسبت‌ها دارای محدودیت‌هایی نیز هست که باید به آن‌ها توجه داشت:
- **تفاوت در رویه‌های حسابداری:** شرکت‌ها ممکن است از رویه‌های حسابداری متفاوتی استفاده کنند که مقایسه نسبت‌های آن‌ها را دشوار می‌کند.
- **دستکاری در صورت‌های مالی:** شرکت‌ها ممکن است صورت‌های مالی خود را دستکاری کنند تا نسبت‌های مالی آن‌ها مطلوب‌تر به نظر برسند.
- **تغییرات در شرایط اقتصادی:** شرایط اقتصادی می‌توانند بر نسبت‌های مالی شرکت‌ها تاثیر بگذارند.
- **عدم توجه به عوامل غیر مالی:** تحلیل نسبت‌ها فقط بر روی عوامل مالی تمرکز دارد و عوامل غیر مالی مانند کیفیت مدیریت و نوآوری را در نظر نمی‌گیرد.
پیوندهای مرتبط
- تحلیل بنیادی
- صورت‌های مالی
- ترازنامه
- صورت سود و زیان
- صورت جریان وجوه نقد
- تحلیل جریان نقدی
- ارزش‌گذاری سهام
- تحلیل تکنیکال
- تحلیل حجم معاملات
- استراتژی‌های سرمایه‌گذاری
- مدیریت ریسک
- سرمایه‌گذاری در سهام
- بازار سرمایه
- شاخص‌های مالی
- نسبت طلایی
- تحلیل حساسیت
- تحلیل سناریو
- مدل‌های ارزش‌گذاری
- تحلیل پوششی
- تحلیل روند
شروع معاملات الآن
ثبت‌نام در IQ Option (حداقل واریز $10) باز کردن حساب در Pocket Option (حداقل واریز $5)
به جامعه ما بپیوندید
در کانال تلگرام ما عضو شوید @strategybin و دسترسی پیدا کنید به: ✓ سیگنال‌های معاملاتی روزانه ✓ تحلیل‌های استراتژیک انحصاری ✓ هشدارهای مربوط به روند بازار ✓ مواد آموزشی برای مبتدیان
