Option Pricing
অপশন মূল্যনির্ধারণ
অপশন (Option) একটি আর্থিক চুক্তি, যা কোনো সম্পদ (যেমন স্টক, কমোডিটি, কারেন্সি ইত্যাদি) একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে কেনা বা বেচার অধিকার প্রদান করে, কিন্তু কোনো বাধ্যবাধকতা দেয় না। এই অধিকারের মূল্য নির্ধারণ করাকে অপশন মূল্যনির্ধারণ বলা হয়। অপশন ট্রেডিংয়ের ক্ষেত্রে এটি একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। এই নিবন্ধে অপশন মূল্যনির্ধারণের বিভিন্ন মডেল, প্রভাব বিস্তারকারী বিষয় এবং কৌশল নিয়ে বিস্তারিত আলোচনা করা হলো:
অপশন মূল্যনির্ধারণের মৌলিক ধারণা
=
অপশন মূলত দুই ধরনের হয়ে থাকে: কল অপশন (Call Option) এবং পুট অপশন (Put Option)।
- **কল অপশন:** কল অপশন ক্রেতাকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে কোনো সম্পদ কেনার অধিকার দেয়।
- **পুট অপশন:** পুট অপশন ক্রেতাকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে কোনো সম্পদ বিক্রয় করার অধিকার দেয়।
অপশনের মূল্য কয়েকটি উপাদানের উপর নির্ভর করে, যেমন:
- **বর্তমান সম্পদ মূল্য (Current Asset Price):** যে সম্পদের উপর অপশনটি তৈরি হয়েছে তার বর্তমান বাজার মূল্য।
- **স্ট্রাইক মূল্য (Strike Price):** যে নির্দিষ্ট মূল্যে অপশনটি প্রয়োগ করা যেতে পারে।
- **সময়কাল (Time to Expiration):** অপশনটি শেষ হওয়ার সময়সীমা।
- **অ্যাসটের অস্থিরতা (Asset Volatility):** সম্পদের মূল্যের পরিবর্তনশীলতা।
- **ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার (Risk-Free Interest Rate):** বিনিয়োগের উপর প্রত্যাশিত সর্বনিম্ন রিটার্ন।
- **লভ্যাংশ (Dividends):** যদি অন্তর্নিহিত সম্পদ লভ্যাংশ প্রদান করে।
অপশন মূল্যনির্ধারণের মডেলসমূহ
=
বিভিন্ন ধরনের অপশন মূল্যনির্ধারণ মডেল রয়েছে। এদের মধ্যে বহুল ব্যবহৃত কয়েকটি মডেল নিচে উল্লেখ করা হলো:
১. ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল (Black-Scholes Model)
=
এটি সবচেয়ে জনপ্রিয় এবং বহুল ব্যবহৃত অপশন মূল্যনির্ধারণ মডেল। ১৯টুকি ব্ল্যাক এবং মাইরন স্কোলস ১৯৭৩ সালে এই মডেলটি তৈরি করেন। এই মডেলটি কিছু নির্দিষ্ট অনুমানের উপর ভিত্তি করে তৈরি, যেমন:
- বাজার দক্ষ (Market Efficient)।
- ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার ধ্রুবক (Constant Risk-Free Interest Rate)।
- অ্যাসটের অস্থিরতা ধ্রুবক (Constant Asset Volatility)।
- লভ্যাংশ প্রদান করা হয় না (No Dividends)।
- ইউরোপীয় অপশন (European Option) - শুধুমাত্র মেয়াদপূর্তিতে প্রয়োগ করা যায়।
ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের সূত্র:
C = S * N(d1) - X * e^(-rT) * N(d2) P = X * e^(-rT) * N(-d2) - S * N(-d1)
এখানে,
- C = কল অপশনের মূল্য (Call Option Price)
- P = পুট অপশনের মূল্য (Put Option Price)
- S = বর্তমান সম্পদ মূল্য (Current Asset Price)
- X = স্ট্রাইক মূল্য (Strike Price)
- r = ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার (Risk-Free Interest Rate)
- T = মেয়াদকাল (Time to Expiration)
- N = স্ট্যান্ডার্ড নরমাল ডিস্ট্রিবিউশন ফাংশন (Standard Normal Distribution Function)
- e = গাণিতিক ধ্রুবক (Mathematical Constant)
- d1 = [ln(S/X) + (r + σ^2/2)T] / (σ * √T)
- d2 = d1 - σ * √T
- σ = অস্থিরতা (Volatility)
২. বাইনোমিয়াল ট্রি মডেল (Binomial Tree Model)
=
এই মডেলটি ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলের চেয়ে বেশি নমনীয়। এটি আমেরিকান অপশন (American Option) - মেয়াদপূর্তির আগে যেকোনো সময় প্রয়োগ করা যায় - মূল্যনির্ধারণের জন্য উপযুক্ত। এই মডেলে, সম্পদের মূল্য একটি নির্দিষ্ট সময়কালে উপরে বা নিচে যেতে পারে - এই দুটি সম্ভাবনা বিবেচনা করা হয়। এই প্রক্রিয়াটি একটি গাছের মতো করে দেখানো হয়, তাই এর নাম বাইনোমিয়াল ট্রি মডেল।
৩. মন্টি কার্লো সিমুলেশন (Monte Carlo Simulation)
=
এটি একটি জটিল মডেল, যা বিভিন্ন সম্ভাব্য পরিস্থিতির সিমুলেশন করে অপশনের মূল্য নির্ধারণ করে। এই মডেলটি ব্ল্যাক-স্কোলস এবং বাইনোমিয়াল মডেলের সীমাবদ্ধতা দূর করতে পারে এবং আরও জটিল অপশনগুলির মূল্য নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত হয়।
অপশন মূল্যকে প্রভাবিত করার বিষয়সমূহ
=
অপশনের মূল্য বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করে। নিচে কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় আলোচনা করা হলো:
১. অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য (Underlying Asset Price)
=
কল অপশনের ক্ষেত্রে, অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য বাড়লে অপশনের মূল্য বাড়ে। অন্যদিকে, পুট অপশনের ক্ষেত্রে, অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য কমলে অপশনের মূল্য বাড়ে।
২. স্ট্রাইক মূল্য (Strike Price)
=
স্ট্রাইক মূল্য অপশনের মূল্যের উপর সরাসরি প্রভাব ফেলে। কল অপশনের জন্য, স্ট্রাইক মূল্য যত কম হবে, অপশনের মূল্য তত বেশি হবে। পুট অপশনের জন্য, স্ট্রাইক মূল্য যত বেশি হবে, অপশনের মূল্য তত বেশি হবে।
৩. সময়কাল (Time to Expiration)
=
সাধারণভাবে, সময়কাল যত বেশি হবে, অপশনের মূল্য তত বেশি হবে। কারণ, বেশি সময় থাকলে সম্পদের মূল্যের পরিবর্তন হওয়ার সম্ভাবনা বেশি থাকে।
৪. অস্থিরতা (Volatility)
=
অস্থিরতা অপশনের মূল্যের উপর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ফেলে। অস্থিরতা বাড়লে, অপশনের মূল্য বাড়ে, কারণ মূল্যের বড় ধরনের পরিবর্তনের সম্ভাবনা বেড়ে যায়।
৫. ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার (Risk-Free Interest Rate)
=
সুদের হার বাড়লে কল অপশনের মূল্য বাড়ে এবং পুট অপশনের মূল্য কমে।
৬. লভ্যাংশ (Dividends)
=
যদি অন্তর্নিহিত সম্পদ লভ্যাংশ প্রদান করে, তবে কল অপশনের মূল্য কমে এবং পুট অপশনের মূল্য বাড়ে।
অপশন ট্রেডিং কৌশল (Option Trading Strategies)
=
অপশন ট্রেডিংয়ের ক্ষেত্রে বিভিন্ন ধরনের কৌশল অবলম্বন করা যেতে পারে। নিচে কয়েকটি জনপ্রিয় কৌশল আলোচনা করা হলো:
- **কভার্ড কল (Covered Call):** এই কৌশলে, একজন বিনিয়োগকারী তার কাছে থাকা স্টক বিক্রি করার জন্য একটি কল অপশন বিক্রি করে।
- **প্রোটেক্টিভ পুট (Protective Put):** এই কৌশলে, একজন বিনিয়োগকারী তার স্টক পোর্টফোলিওকে ক্ষতির হাত থেকে বাঁচানোর জন্য একটি পুট অপশন কিনে।
- **স্ট্র্যাডল (Straddle):** এই কৌশলে, একজন বিনিয়োগকারী একই স্ট্রাইক মূল্য এবং মেয়াদপূর্তির তারিখের একটি কল এবং একটি পুট অপশন একসাথে কেনে।
- **স্ট্র্যাঙ্গল (Strangle):** এই কৌশলে, একজন বিনিয়োগকারী বিভিন্ন স্ট্রাইক মূল্যের একটি কল এবং একটি পুট অপশন একসাথে কেনে।
- **বাটারফ্লাই স্প্রেড (Butterfly Spread):** এই কৌশলে, একজন বিনিয়োগকারী তিনটি ভিন্ন স্ট্রাইক মূল্যের অপশন ব্যবহার করে একটি নির্দিষ্ট পরিসরের মধ্যে লাভের প্রত্যাশা করে।
টেকনিক্যাল অ্যানালাইসিস এবং অপশন মূল্যনির্ধারণ
=
টেকনিক্যাল অ্যানালাইসিস অপশন ট্রেডিংয়ের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ। এটি ঐতিহাসিক মূল্যের ডেটা এবং চার্ট ব্যবহার করে ভবিষ্যতের মূল্য পরিবর্তনের পূর্বাভাস দিতে সাহায্য করে। কিছু গুরুত্বপূর্ণ টেকনিক্যাল ইন্ডিকেটর হলো:
- মুভিং এভারেজ (Moving Average)
- রিলেটিভ স্ট্রেন্থ ইন্ডেক্স (Relative Strength Index - RSI)
- মুভিং এভারেজ কনভারজেন্স ডাইভারজেন্স (Moving Average Convergence Divergence - MACD)
- বলিঙ্গার ব্যান্ডস (Bollinger Bands)
ভলিউম বিশ্লেষণ (Volume Analysis)
=
ভলিউম বিশ্লেষণ অপশন ট্রেডিংয়ের আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ দিক। এটি অপশনের লেনদেনের পরিমাণ এবং গভীরতা সম্পর্কে ধারণা দেয়। উচ্চ ভলিউম সাধারণত বাজারের আগ্রহ এবং তারল্য নির্দেশ করে।
ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা (Risk Management)
=
অপশন ট্রেডিংয়ে ঝুঁকি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। ঝুঁকি কমানোর জন্য কিছু কৌশল অবলম্বন করা উচিত:
- স্টপ-লস অর্ডার ব্যবহার করা (Using Stop-Loss Orders)।
- পোর্টফোলিও ডাইভারসিফিকেশন (Portfolio Diversification)।
- ছোট আকারের পজিশন নেওয়া (Taking Small Position Sizes)।
- লিভারেজের সঠিক ব্যবহার (Proper Use of Leverage)।
উপসংহার
=
অপশন মূল্যনির্ধারণ একটি জটিল প্রক্রিয়া, যা বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভরশীল। ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল, বাইনোমিয়াল ট্রি মডেল এবং মন্টি কার্লো সিমুলেশনের মতো বিভিন্ন মডেল ব্যবহার করে অপশনের মূল্য নির্ধারণ করা যায়। এছাড়াও, টেকনিক্যাল অ্যানালাইসিস, ভলিউম বিশ্লেষণ এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে অপশন ট্রেডিংয়ের সাফল্য বৃদ্ধি করা সম্ভব। অপশন ট্রেডিংয়ের আগে এই বিষয়গুলো ভালোভাবে বোঝা জরুরি।
আরও জানতে:
- ফিনান্সিয়াল ডেরিভেটিভস
- ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা
- পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা
- টেকনিক্যাল বিশ্লেষণ
- ফান্ডামেন্টাল বিশ্লেষণ
- শেয়ার বাজার
- স্টক অপশন
- ক্যাল অপশন
- পুট অপশন
- ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল
- বাইনোমিয়াল অপশন মূল্যনির্ধারণ মডেল
- মন্টি কার্লো সিমুলেশন
- অপশন ট্রেডিং কৌশল
- কভার্ড কল
- প্রোটেক্টিভ পুট
- স্ট্র্যাডল
- স্ট্র্যাঙ্গল
- বাটারফ্লাই স্প্রেড
- ভলিউম মূল্য
- অস্থিরতা
- ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার
এখনই ট্রেডিং শুরু করুন
IQ Option-এ নিবন্ধন করুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $10) Pocket Option-এ অ্যাকাউন্ট খুলুন (সর্বনিম্ন ডিপোজিট $5)
আমাদের সম্প্রদায়ে যোগ দিন
আমাদের টেলিগ্রাম চ্যানেলে যোগ দিন @strategybin এবং পান: ✓ দৈনিক ট্রেডিং সংকেত ✓ একচেটিয়া কৌশলগত বিশ্লেষণ ✓ বাজারের প্রবণতা সম্পর্কে বিজ্ঞপ্তি ✓ নতুনদের জন্য শিক্ষামূলক উপকরণ
